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宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯(xùn)（编辑若宇(yǔ)）黄金(jīn)现(xiàn)货价格本(běn)周四(sì)一度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历(lì)史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基(jī)自去年10月低点(diǎn)以来股价均接近(jìn)翻(fān)倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀(pān)升，引(yǐn)来众(zhòng)多投资者的目光(guāng)。国(guó)泰君(jūn)安刘越男(nán)等人在4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性(xìng)优于(yú)预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期(qī)高基数下(xià)黄金珠宝销售表现(xiàn)亮眼；3月后(hòu)逐步进入(rù)Q2同期低(dī)基(jī)数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及(jí)黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一(yī)，金价稳(wěn)步上(shàng)行预期提振(zhèn)长(zhǎng)期(qī)需求，存货(huò)增值提振毛利(lì)率，C端消费(fèi)者(zhě)黄(huáng)金投资保值需求(qiú)及加盟商补货需求(qiú)有望释放；其(qí)二(èr)，Q2开(kāi)始婚(hūn)庆需求显(xiǎn)著回补(bǔ)，同店开店有望匹(pǐ)配释放，长(zhǎng)三角地区(qū)表现尤其值得期待；其三(sān)，古(gǔ)法金中流(liú)砥柱，金(jīn)镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于(yú)黄金珠宝板块(kuài)行(xíng)情的可持续(xù)性，德(dé)邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价来看，全球地缘(yuán)政(zhèng)治的(de)不确定性、美(měi)国经济衰(shuāi)退的不确定(dìng)性等因素均有(yǒu)望对(duì)金价形成长期支撑。从国内(n宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价èi)消费复苏的节(jié)奏来看，预计今年(nián)三四(sì)季度婚庆旺季将持续释放消费(fèi)需求(qiú)。

　　长期来看(kàn)，龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司(sī)有(yǒu)望凭(píng)借精准的产品定位，创新性的产(chǎn)品(pǐn)设计，以及积(jī)极的渠道扩张(zhāng)策略下，持(chí)续提升市(shì)场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠(zhū)宝板块估值基(jī)本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中国银河(hé)证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价年复(fù)合增长率约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金银珠宝的市场规模增长(zhǎng)速(sù)度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预(yù)测，中国金银(yín)珠宝行(xíng)业中黄金市场的增速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预(yù)计未(wèi)来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻石等原(yuán)材料供应，中游的(de)制造设计及下游(yóu)的终端(duān)零售环节，其中下游环节(jié)的(de)附(fù)加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游零售环节同样(yàng)拥有较高的(de)毛利(lì)率水平，黄金品类零售(shòu)毛利(lì)率(lǜ)10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可(kě)达到(dào)60％左右的高毛(máo)利(lì)率水平，产业(yè)链附加(jiā)值高，相关企业通过强(qiáng)势的(de)渠道(dào)建设以提高市场份额，可以(yǐ)获得(dé)更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士(shì)历峰(fēng)集团、路易(yì)·威(wēi)登集团外(wài)其余8个(gè)均为国产品牌集团(tuán)。中国金银珠宝行业头部公(gōng)司周(zhōu)大福(fú)、老(lǎo)凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占(zhàn)率分宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价(fēn)别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行(xíng)业内的CR10不断(duàn)提(tí)升，于2021年超过了30％。