海通策略(lüè)认为(wèi)，全A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利(lì)润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下游转移；中游(yóu)制造(zào)盈利(lì)增速走弱，TMT降(jiàng)一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗幅收窄，计(jì)算机和(hé)传媒表现亮眼；下游消(xiāo)费盈利改(gǎi)善幅度放缓，券(quàn)商和保险盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净利单季同(tóng)比(bǐ)已经(jīng)开(kāi)始回(huí)升(shēng)，AI和半导体产业(yè)盈(yíng)利有(yǒu)待(dài)改善，其中受益于国产替(tì)代的半导体材(cái)料和半导体(tǐ)设备维持较高增速，其(qí)中设(shè)备盈利加(jiā)速(sù)增长(zhǎng)；低碳经济景气度高(gāo)位回落(luò)，新型电网盈利增速持(chí)续(xù)提升(shēng)，主要受益于储能的(de)快速发展。

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