衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济(jì)分析局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方(fāng)政府支出以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存(cún)投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是(shì)私人库存投(tóu)资回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季(jì)度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私(sī)人(rén)库(kù)存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明(míng)船只的行(xíng)为违反了国际法。在(zài)伊(yī)朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和(hé)救援(yuán)中心发(fā)送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立(lì)即开始拦截并识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦(lán)截行(xíng)动中(zhōng)，不明船(chuán)只的自动全球(qiú)定位发送(sòng)系统被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航(háng)线(xiàn)。在(zài)伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军27日(rì)在(zài)阿(ā)曼(màn)湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯(sī)基，回(huí)答(dá)了从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌(wū)克兰(lán)总统。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联(lián)储认为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话(huà)事件已报交有关(guān)执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子(zi)能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会(huì)导致美联储的安(ān)全(quán)性(xìng)遭到(dào)质疑。对(阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱duì)鲍威尔受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发(fā)股市波(bō)动。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人(rén)的私下会面时(shí)常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通(tōng)话视频公之于众，就是为了(le)恶(è)搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国前总(zǒng)理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示(shì)，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的(de)情绪(xù)修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化工研究中心负(fù)责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本(běn)下降，让内(nèi)外盘(pán)价(jià)差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前国内即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市场宏(hóng)观(guān)风险具有很大不(bù)确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压(yā)力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力(lì)，从而推动本(běn)周油价油价下(xià)跌。而原油作为金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月份就(jiù)曾(céng)因(yīn)银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银行(xíng)业风险再次(cì)升(shēng)温继续引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近日宏(hóng)观(guān)情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共(gòng)和(hé)银行的(de)财(cái)报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本月(yuè)降(jiàng)至去年(nián)7月以来的(de)最(zuì)低水平，市(shì)场对于美联储加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安(ān)看来(lái)，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在(zài)未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性成为(wèi)影响整个金融市场的主要(yào)因素，这是(shì)投资者(zhě)需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将(jiāng)公布加阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱息决议(yì)，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于(yú)后(hòu)续何时(shí)停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日举行货币政策(cè)会(huì)议，基于当前欧元区的(de)高(gāo)通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本(běn)面表(biǎo)现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出行旺(wàng)季预计对于需(xū)求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪(xù)和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区的油价(jià)带来极(jí)大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃钻井平台已(yǐ)经连(lián)续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来(lái)越(yuè)难以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月(yuè)美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难(nán)以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下(xià)滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油(yóu)价(jià)整(zhěng)体(tǐ)即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及(jí)基(jī)本面(miàn)风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且美国汽(qì)油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧张将是(shì)原(yuán)油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然(rán)全球(qiú)经济面临(lín)衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观(guān)利(lì)空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短(duǎn)期(qī)内(nèi)担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至(zhì)昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临(lín)近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃料油降至历史低(dī)点，环(huán)比下降三分之二(èr)，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延(yán)期(qī)，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整体进(jìn)程阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱较慢，预计原定本(běn)月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧也将延(yán)长，但同时(shí)低硫需(xū)求端(duān)表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低燃料油在基(jī)本(běn)面的支撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原(yuán)油更(gèng)为抗跌(diē)，如(rú)若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油价格的(de)影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现将强于(yú)低硫燃料(liào)油(yóu)。

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