财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财(cái)联社(shè)记者从业内获(huò)悉，近期监(jiān)管部(bù)门正陆续召集相关保险公司(sī)开会(huì)，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想是(shì)市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监(jiān)管部门陆续召集(jí)了多家(jiā)寿险(俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么xiǎn)公(gōng)司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的(de)主要思路(lù)是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险企进行调(diào)研会(huì)的(de)后续(xù)。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监(jiān)会(huì)人身险部(bù)组(zǔ)织保险行业协会以(yǐ)及多家保(bǎo)险公司开俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么展(zhǎn)调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红险预定利率和分(fēn)红(hóng)水平(píng)等(děng)公司负债(zhài)成本情况，以及(jí)降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估(gū)利率对公司和行业的(de)影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地(dì)召(zhào)开座(zuò)谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿(shòu)险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩(hán)人寿(shòu)等；武汉参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会(huì)的一位总精算师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识，有公(gōng)司建(jiàn)议(yì)分阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金的(de)责任准备金评估(gū)利率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具(jù)体(tǐ)的调整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了(le)”。也(yě)有业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及新开发产品的定价利(lì)率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调(diào)预定利率避免利(lì)差损风险

　　平(píng)安非银(yín)团(tuán)队表示，我国险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其(qí)他资产以(yǐ)非(fēi)标资(zī)产为主、投资比例(lì)持续回落，股票(piào)和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标资(zī)产供(gōng)给有限，保险固收类资(zī)产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年监管按(àn)产品(pǐn)类型(xíng)调整(zhěng)评估利率、防(fáng)范(fàn)化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此(cǐ)前曾表示(shì)，短期来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺(cì)激产品销(xiāo)售，老产品停(tíng)售炒作难(nán)以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下行，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占比提(tí)升(shēng)，有望(wàng)缓(huǎn)解人(rén)身险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史上(shàng)有(yǒu)过多次调整评估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利(lì)率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调(diào)整寿险保(bǎo)单预定利(lì)率的紧急通知》，全(quán)面叫停(tíng)高预定利率产品，强(qiáng)制寿险公司将(jiāng)寿险保(bǎo)单(dān)的预定利率调整为不超过(guò)年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来(lái)看，美国(guó)在(zài)20世(shì)纪80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年(nián)代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下行(xíng)，投资承压，据美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对利(lì)率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市(shì)场压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安(ān)非银(yín)团队表(biǎo)示，参考海外，低利率(lǜ)环境(jìng)下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预(yù)定利率(lǜ)的方式来避免(miǎn)利差(chà)损风险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险(xiǎn)行业面临(lín)着潜在(zài)的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端成本(běn)。

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