财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内(nèi)获悉(xī)，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司(sī)开会(huì)，主(zhǔ)要内(nèi)容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公(gōng)司(sī)调整新开发产品的定价利(lì)率，控制利(lì)差损，要(yào)求(qiú)新开(kāi)发产品的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续(xù)召集了(le)多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义调整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企进(jìn)行调研会的(de)后续。3月(yuè)21日财联社记者曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身险业降低负(fù)债成(chéng)本，加强行业负债质(zhì)量管理，银(yín)保监会人(rén)身险部组(zǔ)织(zhī)保险行业协会(huì)以及多家保险公司(sī)开展调研。将重(zhòng)点调研普通(tōng)险预定(dìng)利率分布(bù)、分红险预定利率和(hé)分红水平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准备金评估利率(lǜ)对(duì)公司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定(dìng)价、存量业(yè)务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保险公(gōng)司(sī)包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京(jīng)参会的(de)保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位总精(jīng)算师表示(shì)，各(gè)险企基本就降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成(chéng)共识(shí)，有公司(sī)建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期年(nián)金的责(zé)任准备金评估利率(lǜ)目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动态调(diào)整。具体的调(diào)整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内人(rén)士对财联社(shè)记(jì)者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及(jí)新开发产品的定价利率，以往的(de)产品(pǐn)不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳(wěn)健，债券投(tóu)资比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产为主(zhǔ)、投资(zī)比例持(chí)续回落(luò)，股票和基金投资比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下(xià)行，长久期债券(quàn)和优质非标(biāo)资产供给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对投资(zī)收益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管(guǎn)按产品类型调(diào)整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会召(zhào)开座(zuò)谈会(huì)，各险企已就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期(qī)来看，引导降低负债成(chéng)本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚性负债(zhài)成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历(lì)史(shǐ)上有过多次调整评估(gū)利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下发《关(guān)于调(diào)整寿险保(bǎo)单(dān)预(yù)定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司将寿(shòu)险保(bǎo)单的(de)预定利率(lǜ)调整为(wèi)不超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市(shì)场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代(dài)末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审(shěn)计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发(fā)生(shēng)在(zài)1982年以(yǐ)后，主要(yào)系险企销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端(duān)面临亏损。

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　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结(jié)构、下调预定利率的方式来避免(miǎn)利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长端(duān)利(lì)率地位(wèi)震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过发(fā)布产(chǎn)品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估(gū)利率等降(jiàng)低负债端成本。

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