昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外(wài)盘(pán)商(shāng)品期货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地(dì)时间周二，美(měi)股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了，第(dì)一共和(hé)银行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大(dà)跌，导(dǎo)致美国(guó)国债价格飙升，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅下(xià)跌(diē)，债券(quàn)交易(yì)员不再完(wán)全(quán)押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联储利率(lǜ)掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效联(lián)邦基金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可(kě)能性约为80％。而(ér)本周早些(xiē)时候，交易员认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息(xī)几(jǐ)乎是肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步(bù)加(jiā)息(xī)。除了大幅降低加息的(de)可能性外(wài)，掉期交易还显示，市(shì)场对利(lì)率见顶后美联储降息的押注(zhù)有所增加，他们(men)预计(jì)到年底联邦(bāng)基(jī)金(jīn)利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美(měi)股时段，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期(qī)货(huò)主力合约几乎全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色(sè)金属全线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登将否决众(zhòng)议院议(yì)长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白(bái)宫称：众议院共和(hé)党人(rén)必须(xū)在(zài)没有任何要(yào)求(qiú)和(hé)条件(jiàn)的情况下打消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并解决(jué)债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布(bù)了一项(xiàng)将债(zhài)务上限问题和削减支出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在美国(guó)引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的(de)利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将(jiāng)导致失(shī)业(yè)率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷(dài)款和信用卡上(shàng)的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)是国(guó)会(huì)的一(yī)项“基本责任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产生一场经(jīng)济和金融灾难，使(shǐ)借贷(dài)成本永久提高，增(zēng)加(jiā)未来(lái)的投资成本。如果不提高债务上限，美(měi)国企业将面临信贷市场(chǎng)的(de)恶化，政府将可能无(wú)法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年(nián)人发(fā)放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连(lián)任美(měi)国总统(tǒng)

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总统拜登正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜(bài)登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入(rù)我们，让我们完(wán)成这(zhè)项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新(xīn)社分析(xī)称，目前拜登在民主党(dǎng)内部(bù)没有真正的挑战者，但他(tā)的年龄可(kě)能受(shòu)到“持续(xù)而激烈”的(de)审(shěn)视(shì)。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这(zhè)位(wèi)资(zī)深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人(rén)包(bāo)括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持他参选的(de)人中，69％的(de)人认为年(nián)龄(líng)是(shì)一个(gè)主(zhǔ)要或次(cì)要(yào)原因。

　　国(guó)内(nèi)期(qī)交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)布劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货交(jiāo)易所公布劳动(dòng)节期间(jiān)有(yǒu)关工(gōng)作(zuò)安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白银期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一(yī)个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他品种期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期(qī)能(néng)源(yuán)方(fāng)面，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时(shí)，国际铜期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，自品种持(chí)仓量最(zuì)大的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起(qǐ)，上述品种期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和(hé)液(yè)化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为9％；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单边无(wú)连续报价的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时(shí)起，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货(huò)各合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相(xiāng)关(guān)品种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现单边市的第一个(gè)交易日结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相应股指期(qī)货(huò)的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，工业(yè)硅期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价(jià)15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主要原(yuán)因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面(miàn)的(de)支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘(pán)面下(xià)跌(diē)的主要逻辑依(yī)旧(jiù)在于产业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部(bù)分区域二(èr)次(cì)育肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政(zhèng)策消息稳市信号相对(duì)强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附(fù)近明显承压。同时(shí)，套保资金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联(lián)期货生(shēng)猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月(yuè)末，全国(guó)能繁(fán)母猪存栏相当(dāng)于正常保有(yǒu)量(liàng)的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季(jì)度去产能不及预(yù)期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来(lái)看(kàn)，今年(nián)下半(bàn)年市场不会出现生猪(zhū)货源(yuán)紧张(zhāng)或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张(zhāng)晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪(zhū)来看，农业部(bù)监测数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，去年(nián)9月到今年(nián)2月全国(guó)新生仔(zǎi)猪数量(liàng)各(gè)月环(huán)比增(zēng)幅逐月增加，至少对应到(dào)今年7月生(shēng)猪出(chū)栏供(gōng)给相对充足。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同(tóng)比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是，目(mù)前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步(bù)向规模化、集团化方向发展，而且规模化(huà)占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大猪存栏量明显高(gāo)于去年同(tóng)期(qī)，产(chǎn)能(néng)较为充裕。同(tóng)时，2023年中(zhōng)央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能(néng)调控”，将(jiāng)全国能繁母猪(zhū)数量(liàng)稳定在4100万(wàn)头(tóu)的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续(xù)攀(pān)升。卓创(chuàng)资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日(rì)，全(quán)国(guó)冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差(chà)恢(huī)复，冻品持续(xù)出(chū)库(kù)，目前(qián)冻品的高(gāo)库(kù)存水平(píng)将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消费总结为持(chí)续(xù)向好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预(yù)期向(xiàng)好，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿增强等(děng)利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实(shí)际需求却(què)一直不温不(bù)火。目前看，今年生(shēng)猪的需(xū)求大(dà)概(gài)率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求(qiú)好转主要在于冻品入库以(yǐ)及(jí)二育支撑(chēng)，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明(míng)显提升，随着二(èr)季度(dù)气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求再(zài)次回(huí)归(guī)至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或(huò)继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落(luò)为(wèi)主(zhǔ)，盘面(此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读miàn)升(shēng)水(shuǐ)状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看来，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启(qǐ)动，集团场(chǎng)缩(suō)量挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短线反弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回(huí)供(gōng)需基本(běn)面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资(zī)金已经(jīng)提前反映了市(shì)场情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持低(dī)位(wèi)盘整运行状态(tài)。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季(jì)度二(èr)次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于(yú)逐步(bù)增加的阶(jiē)段，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面(miàn)11月(yuè)价格相对坚挺(tǐng)。不(bù)过在国(guó)家(jiā)良好调控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保(bǎo)持稳定，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件。在国家政策(cè)端(duān)稳定猪价意愿强烈的背景下，期价(jià)上行压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗船(chuán)事件为盘面带(dài)来(lái)了压力(lì)；另一方面，市场对(duì)于第二波新冠疫情可能到来(lái)从而降低国(guó)内需(xū)求的担忧此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读则进一步加速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农产品事(shì)业部(bù)分析师姜颖告诉期(qī)货日(rì)报(bào)记者，根据新加坡、日(rì)本等海外经(jīng)验(yàn)，第二(èr)波疫情(qíng)的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面(miàn)。从相关因素的梳理来看，目前处于(yú)短多长空(kōng)的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良时期(qī)货油脂(zhī)分(fēn)析(xī)师(shī)孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场(chǎng)延(yán)续了产地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报价(jià)分(fēn)别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构也显示(shì)出市(shì)场对东(dōng)南亚(yà)地区棕(zōng)榈油食用需求(qiú)转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到(dào)强(qiáng)化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅(jǐn)环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季(jì)节(jié)性(xìng)减(jiǎn)量。目前产地已步入增产季，在(zài)马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可(kě)能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存超预期(qī)下(xià)降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋月节(jié)备(bèi)货结束(shù)、主(zhǔ)要进口国植物油供应(yīng)充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充(chōng)足(zú)的库存和竞争油脂的(de)影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来西亚(yà)棕榈油(yóu)产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不(bù)过，4月(yuè)份处在复(fù)产(chǎn)初期，且(qiě)今(jīn)年(nián)4月份工作日(rì)较(jiào)少，产(chǎn)量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅(fú)度累库，且(qiě)随着复产利多增(zēng)强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累库(kù)压力，棕榈(lǘ)油(yóu)行情(qíng)或维持承压回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度(dù)SEA数(shù)据显示(shì)，3月份印度(dù)食用油(yóu)进口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库(kù)存问题仍未解(jiě)决(jué)。截至3月(yuè)末，其食用油总库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落。根(gēn)据目前已(yǐ)经走负(fù)的(de)国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口(kǒu)需(xū)求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭(guō)文(wén)伟表示，国(guó)内棕榈油(yóu)近(jìn)月进口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月(yuè)进口(kǒu)偏低(dī)，远月买船(chuán)有所增加。海(hǎi)关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油(yóu)仍(réng)将随油脂(zhī)整(zhěng)体弱势运行(xíng)，有下破可(kě)能。5月份东南(nán)亚(yà)天气值得关注(zhù)，目前(qián)已有少雨(yǔ)迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利(lì)多因素支撑(chēng)。国(guó)内(nèi)贸易商(shāng)进口利润深度(dù)亏损，5月船期频(pín)现洗船(chuán)，进口到(dào)港数量将明显减少。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性回(huí)暖。第(dì)二轮(lún)疫情虽(suī)可能有影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未(wèi)来供应充裕的预(yù)期基本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来(lái)西亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产周期(qī)，供(gōng)应增加而出口需(xū)求较差，未(wèi)来产地(dì)存在累(lèi)库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于历史极低负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存(cún)在集(jí)中(zhōng)供应(yīng)压力的情(qíng)况下(xià)，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一定(dìng)支撑，价格或以(yǐ)区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格(gé)局，叠(dié)加(jiā)全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读