一度被称为“机(jī)构(gòu)投资(zī)者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局(jú)，个人投资者(zhě)不(bù)仅在新发基(jī)金(jīn)中占据主流，存量产品也(yě)超过(guò)了机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成(chéng)效显著，ETF交易工(gōng)具(jù)优势被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景(jǐng)下，国(guó)内资(zī)本(běn)市(shì)场正(zhèng)在经历(lì)股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风(fēng)险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者(zhě)成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的(de)个(gè)人(rén)投资者平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨(yǎn)然(rán)成(chéng)为新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资(zī)金。

　　针对个人投资(zī)者占(zhàn)比的变(biàn)化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易工具的(de)优(yōu)势，越来越(yuè)被(bèi)普(pǔ)通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个(gè)人(rén)占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资(zī)者情(qíng)绪(xù)比较(jiào)积极(jí)，新(xīn)发(fā)产品募资环境比(bǐ)较(jiào)好，也越来越受(shòu)到个人投(tóu)资者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者(zhě)大(dà)部(bù)分由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个人投(tóu)资者也(yě)认(rèn)识(shí)到ETF持(chí)有一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更(gèng)高，相对于(yú)个股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充(chōng)道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的把控较严格，在看准投(tóu)资(zī)机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占比达(dá)到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而个人投资(zī)者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也(yě)是(shì)在(zài)增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据(jù)更代表了(le)机构投资者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大(dà)部(bù)分投(tóu)资者都会将较为低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试(shì)。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配置(zhì)中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由(yóu)于近(jìn)年(nián)来(lái)行业轮(lún)动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握(wò)比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨(z3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人hǎng)空间又大，风险偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情(qíng)的(de)提(tí)升(shēng)带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模(mó)激增，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是(shì)操作难度较(jiào)高的(de)2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度(dù)有了更(gèng)清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投资(zī)热点轮(lún)动较快，新的投资(zī)领域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明(míng)度较高(gāo)，因而逐(zhú)步(bù)获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是(shì)随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于(yú)β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到(dào)更多投(tóu)资(zī)者(zhě)会基于(yú)大势选择宽基投(tóu)资工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药(yào)等，因此行业主题(tí)基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场的(de)稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的交(jiāo)投活跃度(dù)也呈现明显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比超(chāo)过(guò)机构3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人，有利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市(shì)场的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个股可(kě)以更(gèng)好地平滑(huá)风险，也(yě)能够(gòu)获得交易(yì)的(de)参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来(lái)参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容(róng)易受到市场消息(xī)的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的(de)个(gè)人占比可(kě)能会带来更活(huó)跃的交易，并(bìng)带来更(gèng)有吸引力(lì)的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

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