今年(nián)AI波(bō)澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之下，引(yǐn)发(fā)了(le)全行业所有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗)极回报基金，一季(jì)度主要投资在人(rén)工(gōng)智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的(de)收益，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星(xīng)基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季(jì)报表示，一季度(dù)在人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人(rén)工智(zhì)能(néng)板块的带动下，走出(chū)了(le)波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在(zài)一(yī)季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所有的(de)行业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较(jiào)去年(nián)底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外(wài)，其(qí)他重仓(cāng)股全部(bù)换，新(xīn)进(jìn)了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯国(guó)际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在(zài)90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大(dà)变化(huà)，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)相较去年(nián)底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报中写道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块，在(zài)当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到(dào)了临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设计板块(kuài)，从2021年(nián)四季度开启(qǐ)的芯片产业下(xià)行周(zhōu)期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度(dù)拐点将至。产(chǎn)业端一季度(dù)库存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二(èr)季度(dù)毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随(suí)着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济(jì)恢复，未来(lái)需求端将(jiāng)对设计板(bǎn)块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的(de)产业(yè)趋势。海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来(lái)。

　　另外(wài)一个重要板块是(shì)芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国(guó)对中国(guó)半导体的制裁(cái)已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之(zhī)后，进一(yī)步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程，另一方(fāng)面在国内设(shè)备厂商的(de)配合(hé)下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制(zhì)程的扩(kuò)产造成了一(yī)定的影响，但是另外(wài)一个角度看(kàn)，芯片设(shè)备的国(guó)产(chǎn)化率却取得(dé)了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下(xià)行周期的大(dà)背(bèi)景下，国(guó)产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一(yī)路领跑，冠军基(jī)金的(de)规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大跌影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)以(yǐ)及诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报基金的话(huà)题也屡见报(bào)端(duān)，成(chéng)为基(jī)民热议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大涨以及(jí)投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一(yī)季(jì)度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证(zhèng)全球基(jī)金(jīn)分管(guǎn)投研的副总，市(shì)场(chǎng)上(shàng)管理规(guī)模超(chāo)过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦言在一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要对对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系(xì)活动记(jì)录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术对(duì)海康威视的营收(shōu)增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是(shì)为云计算(suàn)和人工智(zhì)能(néng)领域(yù)提提供(gōng)以(yǐ)芯片(piàn)为基础的解(jiě)决方案，目(mù)前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨(chén)股份也是全(quán)球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度(dù)的时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接买进第(dì)七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度(dù)退出兴全合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外一只可投港股的(de)兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓(cāng)半导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板块中(zhōng)的(de)腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖掘公司(sī)长期(qī)成长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了(le)计算机(jī)、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环(huán)境下斩获(huò)超(chāo)47％的(de)收益(yì)，让招商(shāng)基金朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一(yī)季(jì)报的披(pī)露揭开了朱红裕(yù)的投资思(sī)路和(hé)路径。从(cóng)股票(piào)持仓来看(kàn)，一季(jì)度末该(gāi)基(jī)金(jīn)股票市(shì)值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来(lái)的最高值，显示出(chū)一种积极(jí)的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕(yù)配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中(zhōng)国(guó)大陆、中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基金净值(zhí)比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技(jì)术、可选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中卫(wèi)宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航(háng)信息(xī)网络、安琪(qí)酵(jiào)母新进前(qián)十大(dà)重仓股之(zhī)列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航(háng)光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复(fù)苏预(蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗yù)期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减持了经济复(fù)苏(sū)敏感度相对较高的部分制造(zào)业(yè)，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行(xíng)业(yè)，同(tóng)时，我们(men)亦在一季度末期(qī)逐步逢低(dī)增(zēng)持了港股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物(wù)业及(jí)计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了(le)我(wǒ)们的预期，导致对部(bù)分(fēn)行(xíng)业(yè)的定价出现了较为显著的偏离(lí)。我们(men)将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行。

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