芦哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青(qīng)年(nián)失业率的因(yīn)素(sù)拆解为(wèi)三方(fāng)面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）。通(tōng)过(guò)三因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的(de)上升，更重要却(què)被忽(hū)视的(de)因素是青年人(rén)口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大(dà)幅推(tuī)高青年失业(yè)率。假如(rú)今年(nián)3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人(rén)口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年(nián)失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据(jù)此可将青(qīng)年失业率拆解为青年(nián)失业人(rén)口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未(wèi)必来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力(lì)的下降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知(zhī)识(shí)密集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的(de)原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口转移也(yě)在减速，新增城镇人口从十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市(shì)场(chǎng)；三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人(rén)口增加(jiā)，同时(shí)劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年(nián)失业(yè)率上升；②青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母(mǔ)端(duān)越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人(rén)员缘(yuán)于(yú)服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点(diǎn)研(yán)究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）腰围88是多少 腰围88是多少码trong>

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年总人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素的(de)变化都不能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时，经(jīng)常认(rèn)为(wèi)失业率上升(shēng)一定是失(shī)业(yè)增加的(de)结(jié)果(guǒ)，这个判断(duàn)对于全(quán)年龄段失(shī)业(yè)率来说并(bìng)没有问题(tí)，因为我(wǒ)国的(de)劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经济(jì)活动人口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在(zài)上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则(zé)不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳(láo)动力波(bō)动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体(tǐ)失(shī)业率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整(zhěng)体失(shī)业率变动(dòng)的是失业(yè)人口数量（分子(zi)），但决定青(qīng)年失业率变动的(de)却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于(yú)服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就业(yè)数据解读时，披露了当前(qián)青年就业和失业人数的基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校学(xué)生；参与腰围88是多少 腰围88是多少码劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业(yè)人(rén)数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年(nián)劳动(dòng)力人数(shù)与去年(nián)基本(běn)持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失(shī)业(yè)人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但(dàn)从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势要(yào)好于(yú)去年，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐(jiàn)恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失(shī)业率一般在上半(bàn)年(nián)逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种(zhǒng)观点认(rèn)为，青(qīng)年群(qún)体由于工作经验和技能相对不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳(láo)动力(lì)调查数据，青年(nián)失业主要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的(de)比(bǐ)例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过(guò)的(de)失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业(yè)人群后(hòu)，剩(shèng)下(xià)的(de)青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)中，第一大(dà)失业原因是(shì)主动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他(tā)三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育(yù)程度(dù)也(yě)大(dà)致类似(shì)，青(qīng)年人由(yóu)于(yú)年龄限制(zhì)，接(jiē)受大(dà)学教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人口的行业与青年就业分(fēn)布基(jī)本(běn)一致。青年失业(yè)人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点(diǎn)，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青(qīng)年失业(yè)人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业(yè)也是(shì)青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行业(yè)来看，青年(nián)失业人(rén)口的(de)行业(yè)分布(bù)是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大(dà)的行业，往(wǎng)往(wǎng)也(yě)贡献了(le)较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘(jué)青年失业(yè)人(rén)口来(lái)自何(hé)处之前，需要(yào)研究(jiū)青(qīng)年就业的行(xíng)业结腰围88是多少 腰围88是多少码构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工农业(yè)大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这四个行业(yè)是(shì)国民经(jīng)济分类的(de)农业和工业。2010年(nián)这四(sì)个行业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个(gè)行业吸纳青年就业(yè)比例增(zēng)加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房(fáng)地产等其他6个服(fú)务行(xíng)业吸纳青年(nián)就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作(zuò)为(wèi)维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)各行(xíng)业(yè)就业人员的受教育年(nián)限(xiàn)，来计算各行业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教(jiào)育年限在(zài)14年以上，依(yī)次是：科(kē)学(xué)研究(jiū)与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和(hé)信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是(shì)过去(qù)十年青年就(jiù)业流入(rù)的主(zhǔ)要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅均居前(qián)列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业(yè)比例变动与行业平均受教育年限基本一致，即(jí)青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集(jí)型行业(yè)的(de)青年失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的(de)青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的(de)青年就业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年就业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似(shì)替(tì)代指标。以这(zhè)个指标来看(kàn)，知识(shí)密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的青年失业率大多高于全年(nián)龄段失业率(lǜ)，如(rú)信息(xī)技术、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫(yì)情(qíng)前三(sān)年均值，这三(sān)个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程(chéng)度更(gèng)高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务(wù)业、信(xìn)息技术服务业的(de)缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当(dāng)前青(qīng)年失业人员增(zēng)长的症结(jié)在于服务业就业复苏(sū)的(de)结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育(yù)水平的整体提高(gāo)，青年(nián)就业(yè)大量流向知识密(mì)集(jí)型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济(jì)复(fù)苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程(chéng)度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较(jiào)慢。所以服务(wù)业就业复苏结(jié)构分(fēn)化，带来的(de)青年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育(yù)[1]等行业的(de)一季(jì)度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之二接(jiē)受过大(dà)学教育的青年失业人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始步(bù)入(rù)人口负(fù)增长时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力(lì)可(kě)能(néng)将步入(rù)长期下降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决(jué)于城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自(zì)于(yú)两(liǎng)部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口，这两(liǎng)部(bù)分增(zēng)量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口，而前(qián)者正好是建(jiàn)国以来的(de)一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时(shí)期(qī)，年(nián)均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明显(xiǎn)步入(rù)下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速。新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数(shù)量会较(jiào)去年有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的规(guī)模。当前(qián)我国(guó)城镇(zhèn)化率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口数(shù)量整体将呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)，一是(shì)低(dī)于其他年龄段群体，大部分青年在(zài)校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披(pī)露的青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普(pǔ)查时(shí)，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年(nián)的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的(de)在校生增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业(yè)形(xíng)势恶化(huà)而(ér)退出劳(láo)动市场(chǎng)，在(zài)未来(lái)经济和就业(yè)好转后(hòu)会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是就业观(guān)念的变化(huà)导致(zhì)初次(cì)进(jìn)入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从(cóng)社会风气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即进入(rù)就业(yè)市场的年轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后(hòu)，从(cóng)而(ér)导致(zhì)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　失(shī)业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应(yīng)该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失(shī)业率的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经(jīng)开始负增长，未(wèi)来青年(nián)失业率的(de)变(biàn)动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人口会随着经济复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)经济复苏难以改变失业率的分(fēn)母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的(de)两个(gè)前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个(gè)要点：一是调查失业(yè)率是(shì)城镇(zhèn)就业(yè)范围(wéi)，并非针对全部就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，不(bù)包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就(jiù)业大约(yuē)分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人(rén)口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年(nián)人(rén)口数(shù)量(liàng)为出(chū)发点，未区(qū)分人(rén)口(kǒu)总(zǒng)量与城(chéng)乡结(jié)构的问(wèn)题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的分母不含(hán)没(méi)有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要(yào)求参(cān)加社会经济活(huó)动(dòng)的人员。包括就业人员和(hé)失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推(tuī)算城乡(xiāng)失业(yè)人口可(kě)能(néng)为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国月度(dù)劳动力(lì)调查。该项(xiàng)调查制度于(yú)2005年正式(shì)实(shí)施，每年进行两(liǎng)次全(quán)国(guó)劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中(zhōng)国(guó)大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反映劳动(dòng)力市场(chǎng)变(biàn)化(huà)情况，建立了31个大城市月度劳动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查(chá)正式在全(quán)国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右(yòu)。全国(guó)每(měi)月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国(guó)年度人口(kǒu)调查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次的人口(kǒu)抽(chōu)样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人(rén)口(kǒu)普查的就业数(shù)据质量(liàng)更(gèng)高(gāo)。

　　就业(yè)人员(yuán)总数(shù)会根据普(pǔ)查(chá)数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分(fēn)化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证(zhèng)券股份有限公司(sī)