本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过(guò)随(suí)着公募基金加速布局，增量(liàng)资金(jīn)不断涌入下，流(liú)动性问题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该基(jī)金(jīn)主要(yào)跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二(èr)批北(běi)证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞(ruì)信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基(jī)金四(sì)家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基(jī)金(jīn)外，万(wàn)家基金(jīn)的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的(de)形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时(shí)基(jī)金旗下(xià)产(chǎn)品正在发(fā)行外，其(qí)余3只产品均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户(hù)有效(xiào)认(rèn)购，募集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日正式成(chéng)立(lì)，获(huò)1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低于其他(tā)上市(shì)板块中业务(wù)相关度较高的同类股(gǔ)票，具(jù)有较大估值(zhí)提升空间。随(suí)着市场流(liú)动性的增强和创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩和(hé)估值双(shuāng)升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北(běi)证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内回报、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年内(nèi)平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌(diē)，但(dàn)5月(yuè)以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居(jū)前。截(jié)至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数(shù)推(tuī)出(chū)后，多个指数基(jī)金相(xiāng)继成立，这使得北交所整(zhěng)体流动(dòng)性有(yǒu)所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度来看，北(běi)交所(suǒ)很多(duō)优质企业(yè)的估值仍然(rán)偏低(dī)，预(yù)计随着流动性(xìng)逐步改(gǎi)善，以及公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所板块(kuài)整体走势(shì)有望持续向好。”北(běi)京一大型公募基(jī)金人士(shì)表示。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日，北(běi)交所上市公司(sī)193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全(quán)年(nián)共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩(jì)正持续(xù)释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大(dà)成北交(jiāo)所两(liǎng)年定开(kāi)年内(nèi)收益为(wèi)负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精(jīng)选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精(jīng)选两年(nián)定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长线资金(jīn)布局(jú)良机

　　对(duì)于北(běi)交所(suǒ)投资价值，多位业内人士(shì)认(rèn)为，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被显著低估，不过正(zhèng)是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年(nián)基金经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发(fā)展的依然(rán)是市场(chǎng)本身较差(chà)的流动(dòng)性问(wèn)题(tí)，市场(chǎng)制度性差异(yì)导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续(xù)降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后(hòu)续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)的引领，提(tí)升流(liú)动性(xìng)，平(píng)抑估(gū)值鸿沟。不过，从(cóng)另外(wài)一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的(de)北交(jiāo可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思)所优质公司被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小(xiǎo)企业(yè)精选两年定(dìng)开基(jī)金(jīn)经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现(xiàn)充满(mǎn)信心，信心来源于四个方面。

　　一是(可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思shì)北交(jiāo)所公司目前(qián)估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重(zhòng)仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个(gè)估值水平(píng)对于具备专精(jīng)特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而(ér)言是非常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北交所公司(sī)今(jīn)年(nián)以来依然延续了(le)较快的增长速(sù)度，发(fā)展整体是符合(hé)预期的，业(yè)绩(jì)的持(chí)续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策(cè)来看，去年四(sì)季(jì)度以来北交(jiāo)所出了不少政策(cè)利好，包(bāo)括发布(bù)《北京证券交易所股票做(zuò)市(shì)交易业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市交易业(yè)务指引》，下(xià)调部分交易(yì)费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这(zhè)个市场是(shì)加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个(gè)股，供给上来了(le)，给他们增加了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由于供给增加(jiā)对整(zhěng)个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质(zhì)供给(gěi)是市(shì)场长期发展的基石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的(de)难度是(shì)相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所精选两年(nián)定开(kāi)基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票(piào)交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创期，上(shàng)市(shì)股票数量还不(bù)够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资(zī)机(jī)会应会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系(xì)修复。从(cóng)2023年一季度的公募基(jī)金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露(lù)端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权(quán)重、低估(gū)值(zhí)公司(sī)获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北(běi)交所改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注(zhù)度提升(shēng)，北交(jiāo)所流(liú)动性随(suí)之(zhī)改善，这些大市值、高权(quán)重、低估(gū)值(zhí)的(de)公司获(huò)得(dé)重估可能性较大。

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