个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务试点落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个(gè)试点城(chéng)市和(hé)地区进行推进。据人(rén)力资(zī)源和社(shè)会(huì)保障(zhàng)部数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月末(mò)，个人养老金(jīn)开户数量达(dá)到(dào)3324万，市(shì)场空(kōng)间(jiān)初(chū)步(bù)打开。

　　作为个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的代销主(zhǔ)渠道(dào)之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭(píng)借(jiè)其与(yǔ)权益(yì)产品的紧密联系和(hé)与投资(zī)者的深度(dù)了解，在(zài)养老(lǎo)基(jī)金销(xiāo)售方面已有多方(fāng)实践。时值个(gè)人养老金业务试点推行半年之(zhī)际，中国基(jī)金报记(jì)者深入多家(jiā)券商，了解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金代销中的(de)“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业(yè)务正在获(huò)得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落(luò)地，14家券商(shāng)获(huò)得代(dài)销资格。截(jié)至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名(míng)录中个人养(yǎng)老金基金数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家(jiā)，平安证券、安(ān)信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和推广中持(chí)续(xù)发力(lì)，个人养老金业务也成为(wèi)大(dà)型(xíng)券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓(zhuā)手。通过精心布局(jú)产品及渠道，与(yǔ)基金(jīn)投顾服务结(jié)合，试点(diǎn)券(quàn)商(shāng)充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全(quán)更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品(pǐn)主要有四(sì)类(lèi)：银(yín)行(xíng)理财、储蓄存款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公募(mù)基金。据(jù)人社部(bù)个人(rén)养老金产品名录显示(shì)，当前上线个人养老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金(jīn)类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，证券公司代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)资格受到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部分具备(bèi)保险(xiǎn)兼(jiān)业(yè)代(dài)理牌照的(de)证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试点券商(shāng)将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其顺利获得首(shǒu)批(pī)个人养老(lǎo)金基金销售资格，完成全部40家(jiā)基金管(guǎn)理公司共计126只个人(rén)养老金基金(jīn)产品的上线(xiàn)，基(jī)本实现个人(rén)养老金公募(mù)基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责(zé)人向中国基金(jīn)报记者介(jiè)绍称，中信建投(tóu)已引进(jìn)华(huá)夏(xià)基(jī)金(jīn)等发行养老基(jī)金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人指出，从(cóng)客户服务办理(lǐ)的角度看(kàn)，大部分(fēn)客户(hù)更愿意在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个人(rén)养(yǎng)老金业务。因此在(zài)服务(wù)体(tǐ)系的基础架构上，风格多(duō)样(yàng)、风(fēng)险收益多元的(de)产品货架能够(gòu)带给客户(hù)更好的服务办理体验(yàn)，产品布局(jú)的“全面”是(shì)个人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户(hù)投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客(kè)户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服务机构的(de)“核(hé)心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养老金(jīn)可投资的产品(pǐn)类型的基础上(shàng)，各(gè)家(jiā)机构需要深入、充顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解分、严谨地研究每类(lèi)产品的(de)特(tè)性；结合存量客户的个性(xìng)化(huà)画(huà)像和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评估(gū)体(tǐ)系和(hé)养(yǎng)老规划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个(gè)人投资者来(lái)说，当前(qián)阶(jiē)段认可并开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一是(shì)来(lái)自开户渠道的多重福(fú)利动员，二是(shì)个(gè)人养老金带来的(de)个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否(fǒu)认的(de)是，虽(suī)然开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个(gè)人养老金(jīn)退休(xiū)后(hòu)才能取(qǔ)出(chū)，这每年12000元自(zì)然是需(xū)要在账户(hù)内充(chōng)分利用长期投资(zī)，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多(duō)。现有(yǒu)养老(lǎo)产品的选择已令投资者(zhě)目不暇接，如(rú)何让投(tóu)资者选择(zé)到适合(hé)自己的产品，证券公司(sī)的(de)投顾(gù)力(lì)量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名(míng)高(gāo)素质的投资(zī)顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好养老规(guī)划和资产配(pèi)置，做(zuò)到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合(hé)的方式，注重交流和体验，为客户提供(gōng)有温度的专(zhuān)业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务(wù)时曾介(jiè)绍(shào)，其结合个人养老金基金(jīn)特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑(bēi)量化评(píng)价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基(jī)金(jīn)；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金(jīn)产品清单(dān)，满(mǎn)足(zú)养老金(jīn)客户个性化(huà)养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不(bù)得不(bù)承认的是，虽然证(zhèng)券公(gōng)司(sī)营业网点数量(liàng)在“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但(dàn)远难以与大型商业银行的(de)优(yōu)势相匹敌(dí)。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行(xíng)已(yǐ)经累计开立个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)229.16万户，位列全行业(yè)第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通过其渠道开通个人(rén)养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公共服务(wù)平台上仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务的(de)银行中，有22家开设了资(zī)金账户和(hé)储蓄(xù)交(jiāo)易(yì)业务，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大(dà)型商业银(yín)行所拥有的产品和(hé)渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人(rén)养老(lǎo)金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比(bǐ)拼(pīn)，但券商发力(lì)个人(rén)养老金(jīn)业务，自(zì)有(yǒu)其独(dú)特(tè)“打法”。记者(zhě)注意到(dào)，多家(jiā)券商(shāng)在推广(guǎng)个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务(wù)作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个(gè)人养老金业(yè)务从引导客户(hù)形(xíng)成科学(xué)养老理财观念(niàn)的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发，为客户提(tí)供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产(chǎn)品优(yōu)选、再到(dào)组合配(pèi)置的(de)全周期专业资配服务(wù)和一站式的产品选择。中信证(zhèng)券亦推(tuī)出个人养老(lǎo)金投资一(yī)站式解决方案“信(xìn)养(yǎng)计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资综合服(fú)务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方(fāng)位服务(wù)投资者外(wài)，“走出去”也是(shì)部分(fēn)券商(shāng)开拓个人(rén)养老金业(yè)务的解(jiě)决(jué)方案。东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海(hǎi)宁向记者介绍(shào)，东方证券(quàn)基于对个人养(yǎng)老金目标客群的深入(rù)研究，将开(kāi)发(fā)大中(zhōng)型企(qǐ)业作为个(gè)人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国(guó)广度”的(de)推广计(jì)划。

　　具(jù)体而(ér)言，东方(fāng)证券协同系统内成员公司开展走(zǒu)进(jìn)企业推广个人养老金(jīn)活动(dòng)，为企业(yè)单位员(yuán)工提供个人养(yǎng)老(lǎo)金上门服(fú)务，免去客(kè)户前往(wǎng)营业厅办理业务(wù)路上(shàng)花费的(de)时间，提高服(fú)务效率(lǜ)，节约客户时间。展业(yè)初期(qī)组织了超(chāo)过100场的个人(rén)养(yǎng)老金走进企(qǐ)业(yè)服务活动，覆盖企业员(yuán)工近(jìn)万人。

　　个人养老金制(zhì)度试(shì)点半年(nián)

　　持(chí)有(yǒu)体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记(jì)者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月下旬，券(quàn)商代销(xiāo)个(gè)人养老金业务“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资(zī)质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如(rú)今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半年，相(xiāng)关产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问(wèn)题(tí)，持续成(chéng)为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望(wàng)能(néng)实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是(shì)个人养老产品(pǐn)成败的关(guān)键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已(yǐ)然(rán)成为券商财富管理转型的核心方(fāng)向之一。通过不(bù)断完善客户服务体系(xì)，满足客户多层次金(jīn)融(róng)需求，促进(jìn)财富管理(lǐ)业务高质(zhì)量发展，券商在业(yè)务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客户(hù)分类服(fú)务方面，会(huì)根据国家(jiā)政(zhèng)策选择社(shè)保关系在先行(xíng)城市(shì)（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且对税优敏感、对(duì)理财有初步认知(zhī)的客(kè)户进行第一阶段的重点服务(wù)，对(duì)其他客户会随着试点扩大和客户(hù)画(huà)像(xiàng)的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示(shì)，证券(quàn)公司(sī)可重点(diǎn)关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型城市具有一(yī)定经(jīng)营规模的企业员工，他们能够(gòu)享受个税(shuì)抵扣(kòu)的优(yōu)势(shì)，具备一定投(tóu)资意(yì)识和财务认(rèn)知；这类(lèi)人群对未(wèi)来退休(xiū)有一定的规划和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个人养老金是一个增量市场，对证(zhèng)券公司(sī)而言(yán)，针对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队(duì)伍，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪了解客户(hù)的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积(jī)极等不(bù)同风险(xiǎn)类(lèi)型的养老基金，帮助客(kè)户建立个人养老金投资(zī)计划。此(cǐ)外(wài)，证券公司可以通过加强顾问服(fú)务，帮助客户有效应对投资组合净值(zhí)的(de)波动，引导客户持续参与养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的获得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人(rén)表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构和不(bù)同资(zī)金(jīn)体量制(zhì)定(dìng)个性化养老策(cè)略。比(bǐ)如对每(měi)年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无需开户(hù)）提供符(fú)合监管部(bù)门要求的金融机构和(hé)金融产品清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的(de)“养(yǎng)老(lǎo)看(kàn)隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信(xìn)息(xī)和交易服务；对1.2万(wàn)之(zhī)外(wài)的资金，提(tí)供(gōng)更(gèng)丰富的“安养计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计(jì)算器(qì)、个性(xìng)化(huà)的补(bǔ)充养老解决(jué)方案、定(dìng)期的养老方案跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边(biān)的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证(zhèng)券公司需要(yào)有长远眼光，打(dǎ)造增量(liàng)市场，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱(zhù)的(de)重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对(duì)个(gè)人(rén)养老金(jīn)的认知。走(zǒu)进企事业(yè)单位，通(tōng)过上(shàng)门服务的方式触达企业和客户(hù)，举办专题(tí)讲座、在(zài)线研(yán)讨会和投(tóu)资(zī)教育活动(dòng)，帮助(zhù)客户了(le)解个人养老金的(de)重(zhòng)要性(xìng)、投(tóu)资(zī)策略和(hé)长(zhǎng)期规(guī)划，激发客户(hù)对(duì)个人(rén)养老金产品的兴趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化(huà)方面，建立(lì)内(nèi)容(róng)丰富的(de)一站(zhàn)式个(gè)人养老金专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查(chá)询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技(jì)和人工智能技术(shù)，通过数据分析(xī)和算法模型，根据客(kè)户(hù)的风(fēng)险承受能力、资产(chǎn)状况(kuàng)和目(mù)标退休年限(xiàn)，定制(zhì)化推荐(jiàn)养老金产品(pǐn)组合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪和(hé)风险管理工具(jù)，帮助客户(hù)更好地(dì)实现养老投资保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关(guān)业务(wù)负责(zé)人则表(biǎo)示(shì)，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析系(xì)统的基础上，可以针对(duì)不同养老(lǎo)诉求的客(kè)户达成(chéng)“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线(xiàn)下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对(duì)一的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足真正的养老(lǎo)诉(sù)求？这些(xiē)问题都是投资(zī)者的重要(yào)关(guān)注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收(shōu)益(yì)水平并不乐(lè)观(guān)。Wind数据显示(shì)，全(quán)市(shì)场149只公募养老基金产品，近七成收益告(gào)负。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养老目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万(wàn)家(jiā)、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺(shùn)长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目(mù)标(biāo)基金(jīn)收益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由(yóu)于资(zī)金(jīn)“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希(xī)望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养(yǎng)老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客户保值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银(yín)河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人介绍(shào)，目(mù)前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有的类别更(gèng)侧重本金安全(quán)、有的类(lèi)别更(gèng)侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个类(lèi)别(bié)很难(nán)做到在保证其特点(diǎn)达(dá)到的同时又(yòu)规避掉该类(lèi)产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波(bō)低回撤对于(yú)离退(tuì)休时点(diǎn)较近的投资者比(bǐ)较合适，性价比高的中波动中回撤、高(gāo)波动(dòng)高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提(tí)是(shì)有一套完(wán)整、自洽(qià)、适(shì)用、有效且动态适配(pèi)的产品评价体(tǐ)系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰地(dì)区分(fēn)出产品的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正地(dì)对同类或者同策略产(chǎn)品(pǐn)进(jìn)行(xíng)综合(hé)评判(pàn)。如此(cǐ)，才(cái)能真正将(jiāng)好的产(chǎn)品(pǐn)、合适(shì)的产品推(tuī)荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风(fēng)险(xiǎn)型和目标日期(qī)型(xíng)两(liǎng)大类(lèi)，投资(zī)者可(kě)以(yǐ)根(gēn)据(jù)自身投资目标(biāo)和风险承受能力选择(zé)具体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户(hù)可选择目标日(rì)期(qī)型中的稳健类产品，通过严(yán)格控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际经验，如(rú)果退(tuì)休后的养老金(jīn)替代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水平(píng)，养老金投资的增值功能也是一个(gè)重要考量。由于个人养老金(jīn)取用需(xū)要达到年龄等条(tiáo)件，投(tóu)资资金具有(yǒu)长期(qī)性，可以达(dá)到(dào)几(jǐ)十(shí)年，能够承(chéng)受一定(dìng)的短期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的客户，可(kě)以配置一(yī)定高(gāo)比例资金在权益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保值增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金融属性(xìng)，需要(yào)关(guān)注(zhù)老(lǎo)百姓长期保值增值的养老(lǎo)需求。站在(zài)资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实现长期(qī)资金的稳健投(tóu)资回报，资产配(pèi)置不(bù)可或缺。通过投资不(bù)同品种、不(bù)同收益特征、低相关性的金融资(zī)产(chǎn)，有助于实现风险分散、降(jiàng)低(dī)总体波动，从而(ér)更好地满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动(dòng)个(gè)人养老金业务高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积(jī)极发展(zhǎn)的(de)同时，与渠(qú)道网点和客(kè)户众多的银行等机(jī)构相(xiāng)比，券商(shāng)如何(hé)突破自(zì)身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异(yì)化(huà)的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机构都可参与(yǔ)到为客户(hù)提供个人(rén)养老基金服务(wù)，几类机构优(yōu)势互补，严格意义上说是竞合(hé)而非(fēi)竞争更非“相杀(shā)”关(guān)系，每类机构或者每家机(jī)构可以(yǐ)根据自己的资(zī)源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好有养老投资需求(qiú)的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三(sān)方面诉求：一是增强基(jī)础设(shè)施建设，能(néng)在服务时效性上(shàng)与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二(èr)是增(zēng)加产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加(jiā)丰富，除特(tè)殊产品(pǐn)外(wài)，增加可为客户提供(gōng)的(de)养老产品（如养老理财）；三是明确养老规(guī)划业务合规性，为不(bù)同的客户提供基于(yú)客(kè)户(hù)需求和(hé)画(huà)像的养(yǎng)老规划方案(àn)。”上述负责人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策要(yào)求下，客户如果想在(zài)券商端参与个人养老金投(tóu)资，需要分别在银行端、个税(shuì)端进(jìn)行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养老金(jīn)产品的管(guǎn)理(lǐ)要求，券(quàn)商暂时无法上线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投(tóu)资(zī)者选择的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金配置方案(àn)。未来期待能够从政(zhèng)策端进一步简(jiǎn)化投(tóu)资者的办理流程，提(tí)升客(kè)户体验(yàn)；给予券(quàn)商(shāng)在多样化个人养老金品种的引(yǐn)入和研发上的政策支持(chí)，丰富(fù)客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的(de)开始(shǐ)，不少人发现自己的(de)退(tuì)税(shuì)比去年多了不少，仔(zǎi)细(xì)询问之下才发现，是因为去年底开(kāi)通(tōng)了个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)，并(bìng)入了金。这(zhè)一消息(xī)大大(dà)刺激(jī)了不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的(de)数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短(duǎn)的一(yī)个月的时间里，增加了(le)500万户，开(kāi)户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但(dàn)是(shì)个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业(yè)协(xié)会(huì)执行副(fù)会长(zhǎng)兼(jiān)秘书(shū)长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老金账(zhàng)户的三千(qiān)多万(wàn)人中，仅900多万(wàn)人(rén)完成了(le)资金储存。

　　从记(jì)者走访(fǎng)的结果来看，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的收(shōu)益率远低于预期，是大多人不(bù)愿意入金的主要原因。而选择开户(hù)的原因主要是(shì)为了(le)“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客户开户(hù)的优惠(huì)政策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题？银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人认为，这是一(yī)个专(zhuān)业(yè)活(huó)，既需要了解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需(xū)要业务人员及其所(suǒ)在机构有比较专业且(qiě)综合的服务(wù)能力(lì)。

　　也(yě)有部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)认为(wèi)，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或家(jiā)庭养老的(de)全面需求，还需(xū)要(yào)结合其(qí)他商业产(chǎn)品等综(zōng)合考(kǎo)虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以(yǐ)预防到退休(xiū)前(qián)的应急资金(jīn)需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的(de)现象(xiàng)没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副会(huì)长兼秘书长曹德云在近期(qī)举办(bàn)的2023清华五道口全(quán)球金融论(lùn)坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即建立账户人数占基本养(yǎng)老保险参保人数比例(lì)低(dī)、已缴费人数占建(jiàn)立账户人数比例低；产品供应(yīng)不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供(gōng)应不均衡(héng)的(de)问题，国家金(jīn)融监督管理总局(jú)出手(shǒu)，率先增(zēng)加养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管理总局(jú)已向业内就关于促进专(zhuān)属商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意(yì)见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟由试点(diǎn)业务转(zhuǎn)为常态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业务(wù)，参(cān)与该项业务的险企数量将增加不少(shǎo)。此(cǐ)外(wài)，专属商业养老保险(xiǎn)是对(duì)接个(gè)人养老金制度(dù)的主要保险产品，这意味着个人养老(lǎo)金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进取型两种风格账户供客户选(xuǎn)择。据各(gè)家保险公司披露的专属商业(yè)养老保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人(rén)养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时(shí)，多家金(jīn)融(róng)机构呼吁从(cóng)产品(pǐn)设计端解决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他(tā)投资风(fēng)险相比，有其(qí)更(gèng)加(jiā)突出的(de)特(tè)点，包括为(wèi)退休人群(qún)提供稳定(dìng)安全有保障且(qiě)抗(kàng)通胀的收入补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休(xiū)人(rén)群规划遗产(chǎn)、将养老投资(zī)与(yǔ)养老保障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从(cóng)客(kè)户需(xū)求出(chū)发；养老金(jīn)融产品的(de)设计理(lǐ)念，必须紧密围(wéi)绕(rào)承担、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠(huì)百姓(xìng)，运(yùn)用好专(zhuān)业的金融工具、做艰(jiān)难(nán)但长期正确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计出充分利用资本(běn)市场具有良好增值(zhí顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解)能力资产的养老产品取决于(yú)发行人（或管理人）的产品设(shè)计(jì)能力和资产(chǎn)管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人(rén)）合作，根据客户需(xū)求设计出在养老(lǎo)功能方(fāng)面更有竞争力的(de)产(chǎn)品”，上述负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品设计之中(zhōng)。其(qí)个人(rén)养老业务负责人建议(yì)，参(cān)考部分发达国(guó)家的(de)经验，未(wèi)来除(chú)了(le)股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层(céng)可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资(zī)产，丰富投资者的可(kě)选(xuǎn)标(biāo)的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直接在开(kāi)户的时候做投资选(xuǎn)择(zé)。这样在开(kāi)户的时(shí)候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人(rén)养老金可能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改(gǎi)近日(rì)表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单(dān)质押贷款(kuǎn)”等多种金融(róng)工(gōng)具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以(yǐ)满足(zú)个人(rén)或家庭养老的全面需求，多家券商还(hái)发(fā)力个人养老金账户以外的个人补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目(mù)前，银(yín)河(hé)证券已(yǐ)根(gēn)据在(zài)职(zhí)群体养(yǎng)老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安(ān)全性(xìng)等特点(diǎn)，已退(tuì)休人群养老需求(qiú)的(de)流动性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计(jì)出多层次、多元化、个性化的养老配置(zhì)方案，积极履行养老保障社会责任，力(lì)争为(wèi)居民提供(gōng)持续(xù)卓越的养老规(guī)划与满足不(bù)同(tóng)养(yǎng)老需求的资产(chǎn)配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型(xíng)年金、增额终(zhōng)身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益(yì)性资产和(hé)保障(zhàng)性资(zī)产，满足客户(hù)多(duō)样化、多层(céng)级(jí)的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对(duì)三(sān)大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务(wù)中的企(qǐ)业年(nián)金(jīn)业务(wù)，银(yín)河(hé)证(zhèng)券还(hái)上线了自研的年金综合评价系统。该系统可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持股比例等数(shù)据(jù)，结合公募基(jī)金、股(gǔ)市债市数据，展(zhǎn)示客户委(wěi)托(tuō)年金组合的评价(jià)结果。此外，也可(kě)以利用(yòng)年金机制间接服务背(bèi)后(hòu)的企(qǐ)业员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券(quàn)基金(jīn)研(yán)究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年(nián)金的(de)组合(hé)评价与管(guǎn)理咨(zī)询服(fú)务，也计划结合机(jī)构条线业务(wù)规划为央企与国企提供企业年金组合评价等综合(hé)金融服(fú)务(wù)。

　　银河(hé)证券副总(zǒng)裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开发(fā)建设部署(shǔ)的(de)年金综合(hé)评价系统及研究咨询(xún)服(fú)务，具有养老属性的综合(hé)金融(róng)服务体系均是公(gōng)司积极(jí)响应国家(jiā)养老发展战(zhàn)略而推出的(de)新服务(wù)，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重(zhòng)视三(sān)大支柱养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)，目(mù)前(qián)公司已初步建立了(le)个人养老金及个人养老金融服(fú)务体(tǐ)系，充(chōng)分利用金(jīn)融产(chǎn)品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓(xìng)提供更加有温度(dù)、有态(tài)度(dù)的个人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开(kāi)通过程非常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且有不少(shǎo)开(kāi)户人在(zài)我们介绍之前都(dōu)已有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识(shí)程度在不断提升。”某大型银行的(de)客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账(zhàng)户并没有存钱(qián)，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道(dào)如何(hé)选择产品(pǐn)或者有其他(tā)顾虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记者(zhě)，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料(liào)向客(kè)户进行详细(xì)介绍(shào)和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等(děng)36个(gè)先行城(chéng)市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养(yǎng)老金制(zhì)度落地已经过去半年，民众接受(shòu)度(dù)和业(yè)务进展情况(kuàng)如何？从业人员在(zài)具体实(shí)操过程中(zhōng)又遇到了哪些(xiē)困(kùn)难？不同年(nián)龄段的群(qún)体会怎样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银(yín)行网点和券商营(yíng)业部(bù)，了解个人养老金制度近半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人(rén)更关注税(shuì)收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一(yī)份保障

　　根据人社部(bù)和(hé)国家(jiā)社会保险公共服务平(píng)台数据(jù)可知，个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)经过半年时间的发(fā)展，在产品(pǐn)种类、数(shù)量和参(cān)与人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富(fù)管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都对个人(rén)养老金(jīn)业务热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电(diàn)话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金业务的热情(qíng)和(hé)关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位(wèi)组织来了解、参与(yǔ)个人养老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年龄段、均已购买个人养老金产(chǎn)品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位(wèi)在(zài)上(shàng)海地区金融(róng)机构工(gōng)作(zuò)的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以(yǐ)来，她每年都将收入的一部分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了个人养老金制(zhì)度(dù)后，就分一部分在个人(rén)养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影(yǐng)响她未来的生活(huó)质量，并且(qiě)放进个人养老金账户是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个(gè)人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁(níng)也向记者坦(tǎn)言(yán)，他们在日常介绍个(gè)人养(yǎng)老金业务的(de)过程中(zhōng)确实会(huì)考虑到(dào)不同年龄(líng)群体的不同需求和想法，进而(ér)更好地“对(duì)症下药”，比如给(gěi)刚工(gōng)作不久的年轻人(rén)着重介(jiè)绍“退休后多(duō)一(yī)份保(bǎo)障(zhàng)”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务取得(dé)进(jìn)展的同时，还有不少(shǎo)已经了解个人养老(lǎo)金业务的民(mín)众仍(réng)在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人(rén)养老金账户，但完成资金(jīn)存储的(de)只(zhǐ)有900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在(zài)银(yín)行端个(gè)人养老(lǎo)金业务的开展中感受到(dào)，一(yī)些客户开了(le)户但没存(cún)储的主要顾(gù)虑是锁定(dìng)时(shí)间太长，担心之后(hòu)如果要大(dà)笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认(rèn)为在个人养老金产(chǎn)品并非专门设计且(qiě)收益优势不明显，目前个人(rén)养(yǎng)老金可以(yǐ)购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基金(jīn)四类(lèi)产品(pǐn)，即使不通(tōng)过个人养老金账(zhàng)户也可以直接买，且收(shōu)益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈(tán)到了推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务过程中的“困(kùn)境”。他表示(shì)：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代(dài)销公募基金(jīn)，无(wú)法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险承受能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级(jí)的产品，纯公募基金难以达到(顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解dào)资(zī)产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直(zhí)言，对于(yú)离退休还较遥远的群体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活(huó)和经济状况才是更重要(yào)的。

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