在股(gǔ)市高点成立的(de)主动(dòng)权益(yì)类(lèi)定开基金密(mì)集迎来开放(fàng)日，近三个月即(jí)将开放(fàng)的产品超3成跌破(pò)面(miàn)值，破净容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人(jìng)率达33％，亏(kuī)损最大产(chǎn)品成立(lì)满两(liǎng)年亏损43％，部分产(chǎn)品甚(shèn)至面临(lín)清盘危险。

　　多位行业内人(rén)士表示，主动权益定开基(jī)金的整体破净率(lǜ)与(yǔ)基金(jīn)成立时间(jiān)、基金(jīn)投(tóu)资策(cè)略，以及统计样(yàng)本数量(liàng)等众多(duō)因(yīn)素有关。其中(zhōng)，高点(diǎn)成立是基(jī)金破净的重要原因。同时，他们也建(jiàn)议基金公(gōng)司要(yào)更加前瞻性(xìng)布局产品，克服短期盲目规模扩张(zhāng)冲动，从客户利(lì)益和导向开展(zhǎn)产品的布局和发行。

　　近三月(yuè)60只定开权(quán)益基金开放

　　破(pò)净(jìng)率超30％

　　近日，华南一家基金公司发(fā)布公告称，根(gēn)据基金法、基金运作管(guǎn)理办法(fǎ)、基金合同(tóng)的有关规定，公司旗下主动(dòng)权益一年定期开放基金最近一个开放期为(wèi)2023年4月20日至2023年5月22日，若该开放期最后一个开放(fàng)日（即2023年5月22日）日终(zhōng)，基金出现(xiàn)触发基金合同终止(zhǐ)的情形，基金(jīn)管理人将终止《基(jī)金合同》，并按照《基金合同》约定履行基(jī)金财(cái)产清算程(chéng)序，无须召开基金份额(é)持有人(rén)大会(huì)。

　　根据公告，该只基(jī)金的基(jī)金(jīn)合同生(shēng)效后(hòu)，若(ruò)登记机构完成每(měi)个开放期最后一(yī)个开(kāi)放(fàng)日的申购、赎(shú)回或转换(huàn)业(yè)务申请确认时，基(jī)金的基金份额持有人数量(liàng)不满(mǎn)200人或者基金资产净值(zhí)低于(yú)五千万元，基金管理人在履行(xíng)相关监管报告和信息披露程序后终止(zhǐ)基金合同，无需召开(kāi)基金份额持(chí)有人大会。

　　截至2023年一季报，该只(zhǐ)偏(piān)债混合型(xíng)基金管理(lǐ)规(guī)模0.79亿元(yuán)，2021年4月(yuè)成(chéng)立(lì)以来两年多收益率-4.3％，最新(xīn)净值为0.957元(yuán)，为“固收+”基金(jīn)中(zhōng)的破净容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人(jìng)产品。

　　据(jù)记者统计(jì)，截至(zhì)5月(yuè)20日，5-7月份即将到期的主动(dòng)权益类定(dìng)期开放基金有60只（份额合并计算）即(jí)将迎来开放日，目前破净产品(pǐn)（统(tǒng)计复权(quán)净值）为20只，占比达到33.33％。破(pò)净率最(zuì)高的产品成立两年来(lái)亏损超43％，目(mù)前基金(jīn)净值仅为(wèi)0.57元。

　　分(fēn)月度来看，主(zhǔ)动权益类(lèi)定开基金5-7月份(fèn)破(pò)净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是(shì)达到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破净率呈现(xiàn)逐月震荡上升态势。

　　上(shàng)海证券基金(jīn)评价研究中心高(gāo)级分析师(shī)孙桂平对此表示(shì)，一(yī)般(bān)而言，随着基金(jīn)开放日临近，为了应对基(jī)金(jīn)集中申赎(shú)影响(xiǎng)，基金的投资(zī)策略(lüè)可能倾向于保守，权益(yì)仓位可能会有所(suǒ)降(jiàng)低。因此(cǐ)，在权(quán)益市(shì)场表现不好时(shí)，距(jù)离开放(fàng)日越远，整体上(shàng)破净率可能有增加趋(qū)势。当然，整体破(pò)净(jìng)率情况也与基金成立(lì)时间、基金投(tóu)资(zī)策略，以及统计样本数量等(děng)众多(duō)因素有(yǒu)关。

　　一位基金销售机构负责人也分析(xī)，今年8、9月份(fèn)到期的定(dìng)开基金大多成(chéng)立于2020年下半年(nián)，高点成立是基金破净的重要原因；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，8、9月份(fèn)到期的定开基(jī)金数量明显少于5、6月(yuè)份，虽(suī)然8、9月份破净基金的数(shù)量较6、7月(yuè)份并没有明显上涨，破净率仍较高，可能也(yě)与基金的发行节(jié)奏存在关(guān)系。

　　建议前瞻性(xìng)布(bù)局(jú)产品

　　市场高点(diǎn)避免盲(máng)目规模扩张

　　据记者(zhě)观察，从近(jìn)三(sān)月(yuè)即将迎来开放的定期开(kāi)放式(shì)基金来看，多(duō)数成立于2020年下半年-2021年1季度，高(gāo)点成立可能是(shì)部分基(jī)金破(pò)净的(de)重要原因。

　　针对上(shàng)述现象(xiàng)，孙(sūn)桂平表示，从基金发行角(jiǎo)度而(ér)言，权(quán)益市场高点时基金发行相(xiāng)对容易，而且(qiě)规模也容易(yì)做大，基(jī)金公司有动力去做；但从投资者而言，高点入市就容(róng)易出现一段时间(jiān)内基金业绩表现不佳，甚至出现大幅下跌的情形。

　　因此(cǐ)，孙桂平认为，对基金公(gōng)司而言，在市场高点时要(yào)保持冷(lěng)静，相对谨慎发行(xíng)产品(pǐn)，不盲目追逐市场热(rè)点(diǎn)，克服短(duǎn)期盲(máng)目规模扩张冲动，从客户利益导向进行产品布局和发行。此举既可(kě)以保护(hù)投资者利(lì)益，也可以树立(lì)基(jī)金(jīn)公司良好口碑，有利于基(jī)金公司长期(qī)管理规模提升。

　　上述基金销(xiāo)售机构负责人也表示，在市场高位、情绪火热时(shí)发(fā)行基金往往伴随着较(jiào)高的风险。一(yī)方面，近两(liǎng)年权益(yì)市场的整体波(bō)动(dòng)增大(dà)，风(fēng)格轮动现象加剧。所以(yǐ)，近两年不同(tóng)的投资策略、不同投资(zī)范围的基金收益率差距较大(dà)。另(lìng)一方面，市场(chǎng)情(qíng)绪火(huǒ)热时容易出(chū)现爆款(kuǎn)基(jī)金，较大规模给(gěi)基(jī)金经理带(dài)来的灵活性(xìng)限制很可能会影响产品未来的(de)超额(é)收益。同时(shí)，优质资产的资金容(róng)量通常有限，且短期快(kuài)速上(shàng)涨(zhǎng)很可能估(gū)值虚高。过高的(de)管理规模要求基金经理不得(dé)不跨(kuà)出(chū)舒适(shì)圈，覆盖更多(duō)投资机会，调整投(tóu)资分布，也可(kě)能会增加错判的风险，对获(huò)取超额收益影响(xiǎng)很大。

　　同时，该基(jī)金销售部(bù)门机构负责(zé)人也(yě)建议基金公司前瞻性布局产品，并将规模控制在基金经理能力(lì)范围内，高点成立的(de)产品(pǐn)，如果通过(guò)均(jūn)衡和多(duō)元化(huà)的布(bù)局，避(bì)免单(dān)押一(yī)个赛(sài)道，并通过抓取(qǔ)阶段性投资(zī)机会(huì)、控制(zhì)回撤等方(fāng)法，也能在中(zhōng)长期(qī)斩(zhǎn)获(huò)一定(dìng)的超额收益(yì)。

　　事实上，随着定期(qī)开放式权益(yì)类基金表(biǎo)现不(bù)及(jí)预期，近一(yī)年(nián)新(xīn)成立的定开权益类基(jī)金仅有7只，同比减少24只；平(píng)均发(fā)行规模(mó)2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金的发行陷入低迷(mí)。

　　“定开基金表现不及预期时，投(tóu)资者(zhě)的心态(tài)会受到一定程(chéng)度(dù)的影响(xiǎng)，甚至可能打击投(tóu)资(zī)者的投资信心。如果破(pò)净率持续上升的(de)话，投(tóu)资者对于后续新(xīn)发基金的购买意愿可能(néng)会下降。” 上(shàng)述基金销售机构负责人称。

　　孙桂(guì)平也认为，定开基金在基金经理(lǐ)更好施展投(tóu)资决策，有效阻止投资者频繁交易等方(fāng)面具有明显(xiǎn)优势，有利于为投资者创造更好收益。但是定(dìng)开基(jī)金也受市场波动(dòng)影响，跌(diē)破净值也(yě)是正常现象。

　　“因(yīn)此，未来定开基金发行时，一是要避免(miǎn)高位发行，二(èr)是要(yào)做好投(tóu)资者教育。”孙桂(guì)平称。

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