钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)投资，传艺(yì)科技是真跨界还(hái)是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦绕在键盘(pán)生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭(dā)配(pèi)公司释(shì)放钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)进展的“积(jī)极(jí)主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去(qù)年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极(jí)速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺(yì)科(kē)技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射的(de)是(shì)市(shì)场对传艺科(kē)技高调跨界钠(nà)电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多(duō)月，规划产能(néng)已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本(běn)？巨头环伺、落地(dì)产能骤增(zēng)、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道(dào)上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过(guò)往(wǎng)投(tóu)资计划频频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项(xiàng)目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致(zhì)其研发进(jìn)度大大落(luò)后于了(le)锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关(guān)键技(jì)术完成(chéng)突(tū)破以及锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠电(diàn)才(cái)作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人(rén)们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠(nà)电(diàn)风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣布入局。彼时(shí)的公(gōng)告显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资(zī)子(zi)公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科(kē)技(jì)有限公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后(hòu)公司(sī)迫不及(jí)待召(zhào)开电话会议，向合计64名(míng)分析师(shī)和(hé)个人投(tóu)资者披露跨界钠电的各(gè)种细节(jié)。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日(rì)的涨停，传(chuán)艺科(kē)技宣(xuān)布跨(kuà)界后一口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开始有(yǒu)意无意地“主动”披露(lù)钠电项(xiàng)目进展，而公司股价(jià)也往往在(zài)公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公(gōng)司(sī)股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无论其(qí)如何发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股价也再(zài)难(nán)掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着时间的(de)推移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高(gāo)点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召(zhào)开电(diàn)话会并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来(lái)规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关(guān)于对深(shēn)圳(zhèn)证券交(jiāo)易(yì)所关注函回(huí)复(fù)的(de)公告》补(bǔ)充披(pī)露相关事(shì)项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交(jiāo)所通(tōng)报批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科(kē)技(jì)股价“过山(shān)车(chē)”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底(dǐ)还是其(qí)资(zī)金有(yǒu)限与钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公(gōng)司产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公司此前对(duì)交易(yì)所回复(fù)函和(hé)2023年度(dù)定增预(yù)案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠(nà)电池项目(mù)的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地(dì)购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的(de)装修及设(shè)备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不(bù)止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液(yè)的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣(jùn)工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的钠电产能规(guī)划，来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外(wài)，还(hái)需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传艺科技(jì)主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬(qiào)动动辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备和印制(zhì)电路(lù)板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零组件，具体(tǐ)包括(kuò)笔记本(běn)/台(tái)式机电脑键盘、触控模(mó)组(zǔ)和鼠(shǔ)标等输入类设备(bèi)及通讯用板、消(xiāo)费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经(jīng)营规模(mó)不断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当年公司归母(mǔ)净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后随着(zhe)行(xíng)业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司(sī)盈(yíng)利就已经达到了(le)9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的(de)资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动(dòng)产生的现(xiàn)金流量净额(é)4.46亿元；截至去杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以(yǐ)上的资(zī)金投资钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投资(zī)钠(nà)电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行、农业银行(xíng)等组成(chéng)的(de)联合银团申请不超过(guò)20亿元的项目贷款(kuǎn)，用(yòng)于公(gōng)司钠电池(chí)项(xiàng)目。根据(jù)最新的(de)调研记录，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行(xíng)已(yǐ)审批通过，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资(zī)不超过30亿(yì)元，其中的(de)24亿(yì)元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元(yuán)外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于(yú)上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项目计(jì)划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺(yì)科技的钠(nà)电项目真(zhēn)如(rú)邹伟(wěi)民在近(jìn)日(rì)的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照(zhào)进现实，几年后公司营收将在(zài)当前基础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市场对这个故事并不再(zài)买账(zhàng)，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心(xīn)还在其大(dà)干快(kuài)上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨(jù)头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷(fē杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪n)发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠(nà)电池与巨头们不相上(shàng)下，但(dàn)宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语新(xīn)能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车(chē)和(hé)低速电动(dòng)车领域(yù)实现(xiàn)装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科(kē)技除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博(bó)新能源签订(dìng)项目合(hé)作或战略(lüè)合作(zuò)协议外，并未(wèi)官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况时，公司都以“目(mù)前(qián)订单下游(yóu)运用覆盖储能(néng)、低速电动(dòng)车及(jí)电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子(zi)电(diàn)池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车(chē)品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客(kè)户(hù)名称和订单金(jīn)额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事业(yè)部(bù)钠电池(chí)分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发布(bù)数(shù)据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅(fú)增加已可预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能(néng)中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两(liǎng)轮(lún)车的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后面成本降下来才(cái)会有(yǒu)较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今(jīn)年钠电池只会小批量(liàng)应用到多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调(diào)研记录中预(yù)测，预计2023年(nián)公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的绝大部分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要(yào)注(zhù)意的(de)是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下行(xíng)，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价(jià)持续(xù)下跌会否影响钠(nà)电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源的供应安全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜(yí)，就会让(ràng)钠离子的发(fā)展陷入被(bèi)动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为它是(shì)锂离子电池的一(yī)个有益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三(sān)元(yuán)钠电量产的生产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电(diàn)池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也(yě)接(jiē)近三(sān)元523电池。目前电碳价(jià)格(gé)下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下(xià)降40％以上，所以目(mù)前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经(jīng)优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业(yè)链完善后，规模(mó)量产后钠离(lí)子电池正、负极(jí)材料(liào)价格可降至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电(diàn)池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的成本优(yōu)势(shì)就依然存在，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有望进(jìn)一步(bù)打开，该成本临(lín)界点仍(réng)有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明(míng)年钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸(suān)电池的成(chéng)本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟(shú)后的(de)钠离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在(zài)10万左(zuǒ)右及以下(xià)时，钠离子电(diàn)池在动力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠(nà)电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电池商业化进(jìn)程(chéng)。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠(nà)电池定价主要根据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到(dào)客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外(wài)，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资(zī)履历(lì)发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就变更募(mù)资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项目(mù)未用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目，已(yǐ)经(jīng)使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目(mù)的实施地点从一(yī)厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区高(gāo)阳路(lù)30号，实(shí)施主体(tǐ)则从传艺科技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目（已投入募(mù)资(zī)7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科(kē)技再融资，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高(gāo)邮(yóu)市经开区凌(líng)波路(lù)33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号的闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用(yòn杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪g)于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实(shí)际效益(yì)与(yǔ)预(yù)计天(tiān)差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达(dá)产年可实(shí)现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元。定期(qī)报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平(píng)方(fāng)米中(zhōng)高(gāo)端印制电路板建设(shè)项目建设(shè)期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然(rán)两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的(de)预期相去甚远。

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