3月份，全国居民消费价格指(zhǐ)数（CPI）同(tóng)比上涨0.7％、环比下降0.3％，低于(yú)市场预期(qī)，同时信贷(dài)投放(fàng)保持较快(kuài)增长。货币信贷(dài)较快(kuài)增(zēng)长与(yǔ)物价(jià)回落并存(cún)，引发了中国经济是否进入(rù)通缩的议论。

　　讨(tǎo)论(lùn)经济(jì)是否(fǒu)进入通缩，首先要(yào)厘清(qīng)概念。国际上通(tōng)常认为，通货(huò)紧缩是指(zhǐ)总体物价水平在一段时间内持续下降，同时(shí)伴随(suí)着货币供应量持续下降和经济衰(shuāi)退。研究显示，典型的(de)通缩有(yǒu)三个主要(yào)特点：一是总(zǒng)体物(wù)价紧缩而非局部物价紧缩，二是物价(jià放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受)连续一(yī)段时间负增长，三是伴随(suí)货币供(gōng)应量持续(xù)下(xià)降和(hé)经济衰退。

　　结合一季度经济运行表现，当前中(zhōng)国经济显然并不符合通缩的典型特征，因(yīn)此(cǐ)，所谓中(zhōng)国经济通缩是个(gè)伪(wěi)命(mìng)题。

　　从物价(jià)来看(kàn)，2022年我国加强重要民生商品(pǐn)和大宗商品保供稳价，物价总水(shuǐ)平持续平稳运行(xíng)，“全球胀”与“中国稳”形(xíng)成鲜明反差。 今年一季度，我国CPI同比上涨(zhǎng)1.3％。分月度看，1月放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受份，受春节效(xiào)应和疫情防(fáng)控政策优化调(diào)整等(děng)因素影响(xiǎng)，CPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.1％，环比(bǐ)上涨0.8％；春节(jié)过后，消费需求(qiú)季节(jié)性回(huí)落(luò)，加之市场供应充(chōng)足，2月份、3月(yuè)份CPI同比涨(zhǎng)幅分别(bié)回落至1％和(hé)0.7％，环(huán)比(bǐ)分别下降0.5％和0.3％。3月(yuè)份，扣除(chú)食品(pǐn)和(hé)能源(yuán)价格(gé)的核心CPI同比上涨0.7％，涨(zhǎng)幅比上月(yuè)扩大0.1个百分点(diǎn)。由此(cǐ)可见，今年以来物价月度(dù)涨幅虽在收(shōu)窄，但(dàn)仍然为(wèi)正，核心(xīn)CPI保持基本稳定，物价总(zǒng)水平(píng)并未出现持续而(ér)全面的下(xià)降。

　　从(cóng)货币供应量来(lái)看，2月末，广义货币（M2）余额同(tóng)比(bǐ)增长12.9％，增(zēng)速创7年来新高；3月(yuè)末M2同比增长12.7％，保持较快增速(sù)。从经济增长(zhǎng)来看，一季度我(wǒ)国经济开(kāi)局良好，GDP同比增长4.5％，生产需求(qiú)企稳回升，经济(jì)循环加快畅通，市(shì)场预期明显改善。二季度经济增速可能比一季度明显加快，全年经济增长有望呈(chéng)现逐步(bù)回升态势。近(jìn)期，多个(gè)国(guó)际机构(gòu)纷纷上调对中国经(jīng)济增速的预期。

　　总的来看，我国物价(jià)仍(réng)在温和上涨，M2和社融增(zēng)长相对较快，经济(jì)运行(xíng)持续好转，与通缩(suō)有明(míng)显区别(bié)。 随着金融支持效果(guǒ)进(jìn)一(yī)步显现，消费需求有(yǒu)望进一(yī)步回暖，下(xià)半年物价涨幅可能逐步(bù)回归至往年均(jūn)值水平，全年CPI呈“U”型(xíng)走势。中(zhōng)长期看，我国经(jīng)济总(zǒng)供(gōng)求基本平(píng)衡，货币条件(jiàn)合(hé)理适度，居民预期(qī)稳定，不存在长期通(tōng)缩或(huò)通胀(zhàng)的基础(chǔ)。

　　也要(yào)看(kàn)到，当前经济尚处于复苏阶段，总需(xū)求不足仍是经济(jì)运行面临的突(tū)出矛盾(dùn)。从这一角度来看(kàn)，对通缩的担忧情绪一定(dìng)程度上(shàng)反映了人们对经济(jì)复苏动力和强度的关切，需(xū)引(yǐn)起高度重视(shì)。当务之急，要继续科学精准实(shí)施宏(hóng)观政策(cè)，把(bǎ)实施扩大内需(xū)战略同(tóng)深化供(gōng)给侧结构性改革有机结合起来，在稳(wěn)定(dìng)就(jiù)业和提(tí)高居(jū)民(mín)收入上下更大功夫，提振市场(chǎng)信心和发展预期，推动(dòng)经(jīng)济运行持续好转。

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