随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了(le)一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密切关注(zhù)，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基(jī)金李晓星(xīng)在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有A 在(zài)今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大(dà)。今(jīn)年一季度(dù)，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去(qù)年底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持(chí)紫光(guāng)国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大(dà)家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报中表示，对(duì)于今年国内的宏(hóng)观判断依(yī)然(rán)是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国家自(zì)身实力的不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的(de)利益(yì)共同点变(biàn)多(duō)，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一(yī)革(gé)命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我(wǒ)们(men)维持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产(chǎn)供(gōng)应商积极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提(tí)速(sù)。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧(cè)布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占比(bǐ)和(hé)估值已经处(chù)于历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对于新(xīn)能源板块的(de)担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一个下(xià)跌板块(kuài)的(de)应激(jī)式(shì)反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还(hái)看好电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远在管的6东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故只基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一(yī)季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了(le)疫情(qíng)复苏(sū)后的(de)调整修(xiū)复，经济先是在大(dà)家(jiā)“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震(zhèn)荡(dàng)趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)旗下多位基(jī)金经理也发布了(le)一季报(bào)。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基金权益投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏观(guān)经济(jì)目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及(jí)货(huò)币环境有利于权益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示持了部分短(duǎn)期达(dá)到目标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据(jù)收(shōu)益率预期的变化(huà)调整了(le)一部分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，以其(qí)代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我们相(xiāng)信这是(shì)一(yī)项会对目前的(de)生产和生活方式带来(lái)重大(dà)变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我们目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能(néng)给(gěi)出大部分(fēn)公司(sī)一(yī)个(gè)相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增加相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和(hé)光(guāng)伏(fú)表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短期(qī)因素的干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致部(bù)分个(gè)股出现了(le)较大回调(diào)，目前行业整体估值(zhí)水平(píng)处于(yú)历史较低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向(xiàng)还是(shì)相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰(tài)资(zī)管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发(fā)布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该(gāi)基金在(zài)一季(jì)度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建(jiàn)发(fā)股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的(de)一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中(zhōng)国经济的(de)长(zhǎng)期(qī)乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值水平，让我们(men)可以在热点不断切(qiè)换的(de)市场中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天。

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