美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分(fēn)业(yè)务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一地(dì)平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院银行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业；第一共和(hé)银行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的(de)数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们(men)明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在(zài)评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健康银行面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行或其(qí)他金(jīn)融(róng)机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银(yín)行(xíng)业较为(wèi)平静(jìng)的时(shí)期(qī)测量过这一(yī)数(shù)据，但(dàn)2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危机得到解手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越决后，人们对存款安全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能(néng)并(bìng)非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利(lì)率(lǜ)和存款机制利(lì)率从(cóng)本(běn)月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一(yī)区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日(rì)低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多(duō)体现(xiàn)的是(shì)金融(róng)属性。一(yī)方面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告(gào)诉期货日报(bào)记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对(duì)此发(fā)布的(de)一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经(jīng)济将面(miàn)临严(yán)重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预(yù)期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目前美(měi)国(guó)银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级(jí)别(bié)演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通胀居(jū)高不下(xià)的(de)情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来(lái)的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业(yè)危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观(guān)避(bì)险还有一部分(fēn)债务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现(xiàn)是(shì)连续收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会(huì)重现以上(shàng)两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即(jí)将进(jìn)入夏(xià)季(jì)用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙(shā)特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价(jià)格的突破(pò)上行仍(réng)需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级别(bié)的(de)行情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部(bù)可(kě)能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或(huò)已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本(běn)面有(yǒu)所手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部(bù)分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限(xiàn)制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期(q手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越ī)仍在(zài)，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑在于(yú)成本端(duān)原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的(de)表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青(qīng)综(zōng)合加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部(bù)分(fēn)装置开(kāi)工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价(jià)差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越