今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大(dà)行情之下，引发(fā)了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报(bào)基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度(dù)规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也(yě)吸引了(le)多位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就(jiù)在一季报表示，一季度在人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔(kuò)的(de)行(xíng)情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安(ān)积极(jí)回报(bào)成(chéng)为2023年表现最(zuì)强的主动权(quán)益基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随俄罗斯是资本主义还是社会主义着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展结合自身业务的人工智能(néng)领域的研(yán)究(jiū)，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业(yè)端的积极布局，人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积(jī)极回报基金一季度主要投(tóu)资(zī)在人(rén)工(gōng)智能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较(jiào)去年(nián)底(dǐ)，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在其(qí)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进(jìn)了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪(làng)潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积(jī)极回(huí)报的(de)头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是(shì)年内拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度(dù)基(jī)本保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三(sān)季(jì)末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并没有太大(dà)变化(huà)，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道(dào)，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的(de)市场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板块的两大细(xì)分领域，在一(yī)季度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季(jì)度开启的(de)芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度(dù)库存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现(xiàn)了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经到(dào)了(le)穷(qióng)途末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半(bàn)导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商的配合(hé)下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我(wǒ)国(guó)先进(jìn)制程的扩(kuò)产造成了(le)一(yī)定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加(jiā)速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一(yī)路(lù)领跑，冠军基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益(yì)基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回(huí)报去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极(jí)回报基金的话题(tí)也屡见报端(duān)，成为(wèi)基民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在(zài)一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金(jīn)分管投研的(de)副(fù)总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体(tǐ)及(jí)光模块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言(yán)在一(yī)季度主要对对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季度(dù)新(xīn)进(jìn)了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用(yòng)于设备检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检等(děng)多类(lèi)产品。在(zài)4月15日发(fā)布的(de)《投资者关系活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技术对海康(kāng)威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云(yún)计(jì)算(suàn)和(hé)人(rén)工智能领域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要产品包(俄罗斯是资本主义还是社会主义bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心(xīn)光模块供(gōng)应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度(dù)的时间就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)俄罗斯是资本主义还是社会主义鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业在(zài)内的(de)四只个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也(yě)是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险因(yīn)素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长期成长价(jià)值，不断寻找具(jù)有良好投资(zī)性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金(jīn)朱(zhū)红裕成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力(lì)一季报的披露(lù)揭开了(le)朱红(hóng)裕(yù)的投资思路和路(lù)径。从(cóng)股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高(gāo)值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的态度。从该(gāi)基金2022年(nián)中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港股票市值占基金净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信(xìn)息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华(huá)科技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国(guó)际等。其(qí)中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民航(háng)信息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复(fù)苏预(yù)期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济(jì)复苏(sū)敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的(de)超额收益(yì)，但市场的博(bó)弈程度超出(chū)了我们的(de)预期(qī)，导(dǎo)致(zhì)对(duì)部分行业的(de)定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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