金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积an>

　　光大(dà)期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布的数据(jù)，美国(guó)4月(yuè)生产者价格指数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前(qián)加息结(jié)束乃至降息已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储越(yuè)来越多官员(yuán)为(wèi)鹰派站台(tái)的情(qíng)况下(xià)，预计(jì)从加息结束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有近一个(gè)季(jì)度的时间，在此期(qī)间将面临经济和政(zhèng)策的(de)不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初(chū)请失业金(jīn)人数(shù)升(shēng)至2021年以来的(de)最(zuì)高水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续(xù)还需关注海外(wài)衰退(tuì)预(yù)期的(de)发(fā)酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏观经(jīng)济衰(sh三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积uāi)退预期角度(dù)出发，有色金属将(jiāng)会(huì)走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政策(cè)转向宽松预期以及经(jīng)济(jì)风(fēng)险依然利好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数大幅上升使得(dé)贵金(jīn)属承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有(yǒu)色金属大幅下(xià)行，拖累工业属性较(jiào)强的(de)白银(yín)走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金(jīn)属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方(fāng)仍有一(yī)定的(de)空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键(jiàn)支(zhī)撑(chēng)；上方关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需(xū)求，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关(guān)注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做多配置依(yī)然是核心建议(yì)。

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