财联社6月3日讯(xùn)（编(biān)辑 刘(liú)越）啤酒行业(yè)具(jù)备明显(xiǎn)的(de)淡旺(wàng)季特征(zhēng)，其(qí)中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天(tiān)历来是啤酒企业的“兵家(jiā)必(bì)争(zhēng)之(zhī)地”，而(ér)年(nián)内火爆(bào)的淄博烧(shāo)烤(kǎo)一定程度上助力啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得投(tóu)资(zī)者期待。

　　从一季度业(yè)绩来(lái)看，燕京啤酒(jiǔ)以近74倍的(de)同比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤(pí)酒、珠江啤酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中(zhōng)青(qīng)岛啤(pí)酒单季度(dù)营收突破百亿元。但包括(kuò)百威亚太(tài)、兰州黄河(hé)和西藏发展在(zài)内的外资系啤(pí)酒公(gōng)司基本面(miàn)仍然堪忧，业绩下滑或亏损(sǔn)，本(běn)土与外资两大阵营的分化明(míng)显。

　　去年消费(fèi)整体偏低迷，啤酒行业则堪(kān)称一(yī)抹(mǒ)亮色。民生(shēng)证券(quàn)王言(yán)海(hǎi)5月8日发(fā)布的研报指出，2022年啤(pí)酒板块营收稳增、归母净利润高增；2023年伴随疫情扰动(dòng)褪去，下(xià)游场景逐(zhú)步复苏，叠加成本压力边际缓解，23Q1营(yíng)收(shōu)、利(lì)润(rùn)相比去年(nián)同期(qī)明显(xiǎn)提速。国(guó)盛证券符蓉预计2023年将(jiāng)是啤酒龙头(tóu)弱(ruò)势区域持续(xù)扭(niǔ)亏、释放利润的一(yī)年。

　　外资啤酒在中国(guó)市场颓势明显 大(dà)鱼吃(chī)小鱼(yú)后“五强(qiáng)争霸”格局或成“一(yī)超多强”？

　　从(cóng)二级市场表(biǎo)现(xiàn)来看，华(huá)润啤酒和青岛啤酒自2020年阶段低点(diǎn)迄今股价(jià)累(lèi)计(jì)最大涨幅分(fēn)别(bié)达(dá)159%和(hé)187%，前者(zhě)目前总市值超1600亿港元，后者总市值超(chāo)1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒股价(jià)同期累计最大涨幅分别(bié)达154%、335%和135%。值得(dé)注意的是(shì)，自2021年(nián)高点迄(qì)今重(zhòng)庆啤(pí)酒股(gǔ)价(jià)跌近六成，珠江啤酒则(zé)跌(diē)超三成。

　　上(shàng)世纪80年代中国实施“啤酒专(zhuān)项工程”后(hòu)，啤酒产业兴起，北(běi)京的燕(yàn)京(jīng)、上海(hǎi)的力波、福建的惠(huì)泉、新疆的乌苏、兰(lán)州的黄河、重(zhòng)庆的山城、四川(chuān)的(de)蓝剑、桂林的漓泉、河(hé)南的(de)金星、陕西的汉(hàn)斯等，几乎每(měi)座城市都拥有自(zì)己的啤酒厂。

　　经(jīng)过“大(dà)鱼吃小鱼”的阶段后，2016年(nián)，中国(guó)啤酒市(shì)场五强争霸，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威英博、嘉士(shì)伯、燕京啤酒的(de)市场份额(é)分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的(de)2021年，行业CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙(sūn)山山4月24日发(fā)布的研报罗列五大巨头的具体市场(chǎng)份额(é)，华润(rùn)啤(pí)酒、青(qīng)岛啤(pí)酒、百威亚(yà)太（百(bǎi)威(wēi)英博(bó)子公司）、燕京(jīng)啤酒(jiǔ)、嘉士伯市占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡(guǎ)头格局。

　　孙(sūn)山山(shān)指出，我国啤酒行业CR1市占率属于中等水平(píng)，市(shì)场集中度仍有提升空间，待CR1市占率提升后(hòu)头部企(qǐ)业将有(yǒu)望进一步提升盈利水平(píng)。分析(xī)人(rén)士(shì)指出，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不变，经过一(yī)段时间的此消(xiāo)彼长，持(chí)续多年的“五(wǔ抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗)强争霸”格局，将演变为“一(yī)超多强”：华润啤酒(jiǔ)把青岛啤(pí)酒和百威英博甩开，燕京啤酒追(zhuī)上(shàng)来，形成1+3的(de)主流啤酒阵营。

　　值(zhí)得注意的(de)是，这几年，外资(zī)啤(pí)酒在中国(guó)市场颓势明显，百威英(yīng)博(bó)销量下滑，一手扶持的嫡系珠(zhū)江啤酒2022年净利同抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗比下降2.11%；嘉士伯预测2023年(nián)的营(yíng)业利润增长(zhǎng)将低于去(qù)年的水平，研报指(zhǐ)出重(zhòng)庆啤(pí)酒为嘉士(shì)伯在华(huá)运营啤酒(jiǔ)资产唯一平台，并(bìng)将乌苏啤(pí)酒、1664，以及嘉士伯啤酒(jiǔ)在中国多个(gè)地(dì)区的销售(shòu)权划归重庆(qìng)啤酒。

　　主流厂商(shāng)纷纷提(tí)价 占(zhàn)据高端如(rú)同坐拥印钞(chāo)机？

　　分析(xī)人士(shì)指出，这(zhè)几年啤酒(jiǔ)行业的业绩增长，多(duō)亏了(le)高端化。此前多(duō)年，高端啤酒(jiǔ)市(shì)场主要由外资啤酒百(bǎi)威英博(bó)、嘉士(shì)伯、喜力等品牌牢牢掌(zhǎng)控。近年来，本土啤(pí)酒开始发力(lì)。以销量最(zuì)大的华润雪花啤酒为例，早年畅销大江(jiāng)南北的大绿棒子，现(xiàn)在已经很难见到了，各(gè)种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙(sūn)山(shān)山指出(chū)，啤酒行业(yè)处于产业链中(zhōng)游，对上(shàng)游成本敏(mǐn)感(gǎn)，大麦(mài)、玻璃、易拉罐、瓦楞纸(zhǐ)为影响啤酒成本主(zhǔ)要材料；下游终端议价能力较强，进(jìn)入(rù)存量竞争(zhēng)时(shí)代后，企(qǐ)业为向高端化转型已多次实(shí)施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等现(xiàn)饮消费(fèi)场景恢复将加速(sù)各啤酒龙头产品结构优化、加速高(gāo)端化进(jìn)程，2023年吨(dūn)价提升幅(fú)度(dù)或不弱于成本催生普遍提价的2022年。

　　整体性的提(tí)价，近几年(nián)时有发生。啤酒(jiǔ)提价涨幅、频次、企业(yè)参(cān)与(yǔ)数(shù)量高增，提价区域由(yóu)部分(fēn)到全国(guó)。仅在(zài)2022年，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、嘉士伯等主(zhǔ)流厂商纷(fēn)纷提价，中高低档均有所(suǒ)涉(shè)及。勇闯天涯出厂价提升0.5元(yuán)左右，崂山(shān)啤酒零售价从(cóng)3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就(jiù)在前(qián)几年，中国啤(pí)酒市场的产(chǎn)品价格稳(wěn)定(dìng)在3-5元区间，如(rú)今，已经整体进入(rù)了6-8元价格带。甚至(zhì)，巨(jù)头(tóu)们纷(fēn)纷推出千元啤(pí)酒，华(huá)润啤酒的(de)“醴”，青岛啤酒(jiǔ)的(de)“一(yī)世传奇(qí)”，百威(wēi)啤酒(jiǔ)的“大师传奇”，都是为(wèi)了继续突(tū)破价格天花板。

　　▌青(qīng)岛(dǎo)啤酒：中档高端(duān)齐(qí)发力(lì) 高端化势(shì)能锐不可挡

　　华鑫证券指(zhǐ)出，在(zài)百元级产品上(shàng)，青岛啤(pí)酒率先在2020年率先推(tuī)出“百年之旅”，售价388元，并在2022年推出价(jià)值1399元的“一(yī)世传奇”；超高(gāo)端产品方面，青岛啤酒布局丰富，产品价位(wèi)最高，均价约29元(yuán)/瓶，最高(gāo)达72元/瓶。

　　西南证(zhèng)券朱(zhū)会(huì)振4月29日发(fā)布的(de)研报指出，青岛啤酒中(zhōng)档(dàng)高(gāo)端齐发力，高端化势(shì)能(néng)锐不(bù)可当。产品端方面，公(gōng)司在坚持(chí)纯生系及经典系“1+1”品牌战(zhàn)略基础上，进一步提升中(zhōng)档崂(láo)山品牌占比，并(bìng)借助桶啤、白啤等高(gāo)端产品(pǐn)放量，带动整体产(chǎn)品结构持续升级。随着23年(nián)现饮场景全面复苏叠加(jiā)去年Q2以(yǐ)来低基数效应(yīng)，预计公司全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒(jiǔ)：收购喜(xǐ)力如(rú)虎添翼(yì) 但目前主要(yào)销量(liàng)来自中低端产(chǎn)品

　　2019年，华(huá)润啤酒收购喜力中(zhōng)国正式完成(chéng)交割。1863年(nián)创(chuàng)立于荷兰的喜力(lì)，旗下(xià)拥有上百家酒厂(chǎng)，连续多(duō)年跻身世界500强榜单。而收购方华(huá)润啤酒(jiǔ)，满打满(mǎn)算也(yě)才(cái)30岁(suì)，借此拓展高端市场。华鑫证券(quàn)指出(chū)，华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)高端及超高端产品仅(jǐn)占其收入占(zhàn)比(bǐ)17%，而经济型（5元以下）产(chǎn)品(pǐn)收入占比达47%，表明(míng)目抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗前市场(chǎng)更加认可、熟悉其经济型产(chǎn)品如勇闯(chuǎng)天涯等，但(dàn)对其高端(duān)产品认知度或接(jiē)受(shòu)度相对偏低。公(gōng)司提价空间较大，高(gāo)端(duān)化完(wán)成(chéng)后利润(rùn)可期。

　　▌燕(yàn)京(jīng)啤酒：“二次创(chuàng)业”新(xīn)篇章(zhāng) 借(jiè)助U8势能持(chí)续开(kāi)拓(tuò)市场(chǎng)

　　作为曾(céng)经国产啤酒行业的(de)老大哥，燕京啤酒(jiǔ)近几年(nián)风光(guāng)不在。不仅销售范围收缩不少，被雪花和青岛啤酒甩开(kāi)不(bù)说，2020年的营业额甚(shèn)至被重庆啤酒(jiǔ)反超。但燕京啤酒去年业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归母净(jìng)利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季(jì)度延续(xù)高增(zēng)，净利(lì)同比增长近74倍。

　　分析(xī)人士认为，燕京啤酒突破增(zēng)长瓶颈的秘诀(jué)，是高端新品燕京U8的(de)成(chéng)功营销，以及旗下燕(yàn)京酒(jiǔ)號社区小(xiǎo)酒馆(guǎn)这种(zhǒng)新零售业态的(de)落地生根。中邮证券分析(xī)师蔡雪昱4月(yuè)21日(rì)研报(bào)指出(chū)，渠道反馈(kuì)，U8一季度销量同(tóng)增约(yuē)50%，公司(sī)借(jiè)助(zhù)U8势能(néng)持(chí)续(xù)开拓(tuò)市场，推(tuī)动整(zhěng)体(tǐ)销(xiāo)量同增(zēng)13%至(zhì)96.31万千升(shēng)，同时带(dài)动(dòng)公(gōng)司吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食品点评称，改革红利释放正(zhèng)处起步阶段，旺(wàng)季(jì)动(dòng)销加速、成本(běn)优化之下，公司业绩弹性将(jiāng)进一步加(jiā)速(sù)。

　　此外，分析人(rén)士指(zhǐ)出，精酿啤酒目前属于蓝海(hǎi)市场，拥(yōng)有巨大发(fā)展潜力及空间，且目前(qián)行业格局未(wèi)定，企(qǐ)业拥(yōng)有弯道超车机(jī)会；基于精(jīng)酿啤酒多元风味发展趋势，产品风味及应用场(chǎng)景(jǐng)布局多元化(huà)企(qǐ)业，将更加能(néng)够顺应(yīng)精酿市场发展(zhǎn)趋势，拥有长期可持续发(fā)展潜力，并有望(wàng)成为行业新(xīn)引领者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗