今年1月，美国政府债务余额(é)又一(yī)次触及(jí)法(fǎ)定上(shàng)限(xiàn)，这标志着美(měi)国(guó)再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约(yuē)——而(ér)这(zhè)将对全球经济和(hé)金(jīn)融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就(jiù)提高债(zhài)务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这(zhè)一危机的根本——美国(guó)债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限(xiàn)，我们需要(yào)先了解美国政(zhèng)府的债(zhài)务从何而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时(shí)期都(dōu)处于财政(zhèng)赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统(tǒng)任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随着政府赤(chì)字的(de)规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负(fù)了庞大(dà)支出(chū)压力(lì)，另一方面，还因(yīn)为美国人(rén)口老龄化(huà)导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并(bìng)没有(yǒu)跟上支出的(de)步伐，尤(yóu)其是在小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税(shuì)政策之后(hòu)，税收压力(lì)更(gèng)是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的(de)双重(zhòng)压(yā)力下，美国的(de)赤字规模近年(nián)来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世(shì)纪初的(de)第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那(nà)时(shí)候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得(dé)美国政府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是(shì)为了反对(duì)美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债(zhài)券法案(àn)》，首次(cì)对(duì)联邦债(zhài)务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将加入第二(èr)次世界大(dà)战，美国国(guó)会通过《公(gōng)共债务法案》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高(gāo)了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提(tí)高(gāo)一次(cì)——其中共(gòng)和(hé)党(dǎng)总统执政期间曾(céng)提(tí)高49次(cì)，民(mín)主党总(zǒng)统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上限的(de)上调幅(fú)度进一步(bù)加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任(rèn)期(qī)内(nèi)，美(měi)国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出(chū)限制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)疯(fēng)狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新(xīn)一次提高债务(wù)上(shàng)限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务(wù)上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么(me)要(yào)“自我限制”，不(bù)能直(zhí)接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国(guó)政府造成(chéng)限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一(yī)限制(zhì)也同时对其美(měi)国政(zhèng)府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国(guó)作(zuò)为手握美元霸(bà)权的(de)超级大(dà)国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如(rú)果美(měi)国(guó)政府开支(zhī)无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美(měi)元(yuán)贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到损害，原有债权人(rén)权益(yì)也会(huì)遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美(měi)元霸权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)”理论上也(yě)相当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日本(běn)是美国债(zhài)券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在(zài)现在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往需要(yào)美(měi)国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会(huì)中绝(jué)大多数时候类似于(yú)一个(gè)“走(zǒu)过场(chǎng)”的(de)周(zhōu)期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国(guó)党派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐步沦为(wèi)两党的(de)政治武器，被在野党用作了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占据(jù)参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议(yì)院多(duō)数(shù)。拜登(dēng)要想提高债务(wù)上(shàng)限，就需要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正试(shì)图利用债(zhài)务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而(ér)民(mín)主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登(dēng)和国会领袖们在(zài)周(zhōu)二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近债(zhài)务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于(yú)本周三前往日(rì)本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将(jiāng)在(zài)周(zhōu)末(mò)访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接(jiē)下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判(pàn)的(de)时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将(jiāng)再(zài)次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类似(shì)严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议(yì)院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在(zài)最后关头妥协(xié)，同(tóng)意在(zài)十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔(ěr)首次(cì)下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美(měi)国(guó)面(miàn)临更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支出削(xuē)减(j中国有多少万大军，中国多少万兵力iǎn)意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重(zhòng)的(de)长期影响——比(bǐ)如(rú)拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相(xiāng)当(dāng)低迷(mí)的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他(tā)们(men)只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过了应有的时(shí)间……在接下来的(de)六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多(duō)人(rén)看(kàn)作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于(yú)类似(shì)的衰退环(huán)境之中。即便(biàn)美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演。

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