金融界4月(yuè)26日(rì)消息(xī) 国内期货市场(chǎng)早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪(zhū)、菜油、短纤、低(dī)硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆量(liàng) 向(xiàng)上无驱动(dòng) 玻璃行(xíng)情波(bō)动较大

　　短期SA属于(yú)估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我(wǒ)们做空纯(chún)碱的原(yuán)因(yīn)在于4月偏宽松(sōng)的(de)预期下，存(cún)在累库和订单下滑(huá)导致的现货价格下(xià)降，近几周现货也基本(běn)兑现学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分，期货(huò)重心下(xià)移。从09可能的向上驱(qū)动来(lái)看，检修、可流(liú)通现货、投产延迟这(zhè)三(sān)点可能会构成反弹的(de)驱动。而目(mù)前来看，投产(chǎn)的变数预计不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货反馈并不存在(zài)缺(quē)货迹(jì)象，基差(chà)表现(xiàn)同样偏弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹(dàn)的驱动依旧是等待检修的(de)兑(duì)现造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难见(jiàn)得。策(cè)略上，SA现货(huò)存在(zài)企稳的迹(jì)象，但是驱(qū)动依(学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分yī)旧是等待(dài)检(jiǎn)修兑(duì)现，可选择9-1正套的(de)方式入场，等待(dài)驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的表现(xiàn)环比(bǐ)和同比(bǐ)上都(dōu)是相当出(chū)类拔萃，日均水平持平去年8月份(fèn)和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游原片库存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进(jìn)入五月，我(wǒ)们还是得考虑(lǜ)梅雨季的(de)因(yīn)素(sù)，往(wǎng)年下游存(cún)在压缩原片(piàn)库存的可(kě)能性。但是从近(jìn)期的现货反馈(kuì)来看，各(gè)家(jiā)玻璃厂继续上调现(xiàn)货价格，产销维持在较(jiào)高水平，因此(cǐ)近(jìn)月(yuè)确实难以(yǐ)出现回撤，总体还是正套思路。

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