本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分(fēn)开(kāi)计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基(jī)金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基(jī)金和(hé)万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，流(liú)动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)加(jiā)速布局，增量(liàng)资金不断涌入(rù)下，流(liú)动性问题(tí)有望持续改善；同时，当(dāng)前北(běi)交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，正是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成(chéng)立(lì)过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据(jù)招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购(gòu)金额满1000万元即可成立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批(pī)，工(gōng)银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基(jī)金外，万家(jiā)基金的北(běi)证50指数产品(pǐn)也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除博时基金旗下(xià)产品正在发(fā)行外，其余(yú)3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值普遍显著低(dī)于(yú)其他(tā)上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内(nèi)回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日，该(gāi)指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市(shì)场(chǎng)核(hé)心指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)，除红利(lì)指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基(jī)金相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北(běi)交所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观(guān)维度(dù)来看，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体走势(shì)有望持续向好(hǎo)。”北京一(yī)大型(xíng)公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润达(dá)5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年(nián)共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公(gōng)司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北(běi)交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交(jiāo)所主题权(quán)益(yì)基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年(nián)定开年内收益为(wèi)负外，其(qí)余9只北交所主题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华(huá)夏(xià)北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选两年(nián)定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内人士认(rèn)为，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，不(bù)过正是(shì)长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本(běn)身较差的流动性问(wèn)题(tí)，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继(jì)续降(jiàng)低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板通(除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗tōng)道(dào)，从而活(huó)跃(yuè)市(shì)场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开基金经(jīng)理顾鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前(qián)的位置，对于北(běi)交所的后(hòu)续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信(xìn)心(xīn)来(lái)源(yuán)于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓股的平(píng)均(jūn)估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平(píng)对(duì)于具备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而(ér)言是(shì)非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他(tā)们发现很(hěn)多(duō)北交所公司今(jīn)年以来依然延续了较快(kuài)的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预(yù)期(qī)的，业(yè)绩的(de)持续增(zēng)长进一(yī)步消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来看，去年四(sì)季度以来北交所(suǒ)出了不少政策(cè)利(lì)好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务细(xì)则(zé)》和(hé)《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务指引》，下(xià)调部(bù)分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对(duì)这(zhè)个(gè)市场是(shì)加(jiā)大(dà)了呵护(hù)的(de)力度，政策的暖风对(duì)整个(gè)市(shì)场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌(pái)的(de)公司较多，其中不(bù)乏优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了，给他们增(zēng)加了(le)筛选的(de)范围(wéi)，尽管短期(qī)可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质(zhì)供(gōng)给是(shì)市场长期发展的基石，这使得他们(men)选(xuǎn)择优质中小专(zhuān)精特新企业的(de)难度是(shì)相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)北交所精(jīng)选两年定开基金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触(chù)底回升，和北交所快速发展，投资机(jī)会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示(shì)，“中(zhō除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗ng)特估”下，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革(gé)的不断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提(tí)升逐渐得到估(gū)值体(tǐ)系(xì)修复。从202除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗3年(nián)一季度的公募基金(jīn)持(chí)仓(cāng)变化来看(kàn)，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北(běi)证50成分(fēn)股中尚拥有(yǒu)多个(gè)被低估标的，未来随(suí)着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注(zhù)度提(tí)升，北交所流动性随(suí)之改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权(quán)重、低估值(zhí)的公司获得重估可能(néng)性较(jiào)大。

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