北(běi)京时间5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年(nián)度股东大会。公司董(dǒng)事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒(máng)格先(xiān)生(shēng)，一边(biān)吃喜诗糖果(guǒ)，一边回(huí)答了来自全(quán)球(qiú)投资者5个多小时的互动提问。

　　在这次股(gǔ)东(dōng)会(huì)中，两位奥马哈“先知”再度(dù)和(hé)投(tóu)资(zī)者分享了投资、成(chéng)功以及长寿的秘诀(jué)，并就市场关注的(de)AI、新能源、美国银(yín)行危机、苹果以及公司“接班人”等(děng)热(rè)点话题进行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股东会上表示，他和(hé)芒格(gé)依然高度看好苹(píng)果(guǒ)公司。“如(rú)果让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)选(xuǎn)择，是放弃(qì)第二台车，还是放弃(qì)iPhone，我想大(dà)多数人(rén)会(huì)放弃第二辆车。这是消费(fèi)者行为对(duì)苹果公司带来的(de)机会。”

　　同时，也谈到了台积(jī)电在产业(yè)链中的重要位(wèi)置。巴(bā)菲特认为，“目前没有一家公司(sī)可以与台积电相比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在(zài)第(dì)一时间获取本(běn)次股东(dōng)会最新观点，筛(shāi)选出40条核心精(jīng)华(huá)内容，以飨读者。

　　重点企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多

　　会上(shàng)，巴菲特(tè)说，“伯克(kè)希尔买卡车加油(yóu)站Pilot比(bǐ)英国石(shí)油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一(yī)个分成(chéng)三个阶段(duàn)的交易，第一个阶段价格很好，第二个阶段(duàn)由于他(tā)们去年优异的(de)业绩对卖(mài)家很有利。

　　自(zì)从我(wǒ)们(men)在 2017 年购买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分股份已进(jìn)行了“股权”会(huì)计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权(quán)益(yì)，这(zhè)将(jiāng)使(shǐ)我(wǒ)们的所(suǒ)有权提高到(dào)80％，并导致(zhì)我们(men)在财(cái)务(wù)报表中充分(fēn)整(zhěng)合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太(tài)合理，Pilot的选址要比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希(xī)望(wàng)能够(gòu)拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛一样分销能力的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的分销做的很好，我们有很多产品供应给(gěi)它，但有些产品很难(nán)让人们只去(qù)沃尔玛购(gòu)买，我们也会把(bǎ)产品的分销渠道多元化(huà)，我们希望(wàng)能够拥有多个(gè)具备沃(wò)尔玛(mǎ)一(yī)样分销(xiāo)能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的(de)历史(shǐ)，

　　但(dàn)其魔力也不是无(wú)限的

　　再谈自(zì)身钟(zhōng)爱的喜(xǐ)诗糖(táng)果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面(miàn)临的问题不在于是否开新店。我和查理为了把这个品牌推(tuī)向(xiàng)全球做过很多尝试，每(měi)次我们都是在最(zuì)初觉得走对(duì)了方(fāng)向，但后来发现(xiàn)还是不行。喜诗糖果(guǒ)有101年的(de)历史，虽然有自己的(de)魔(mó)力，但魔力也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影(yǐng)行业(yè)经营难题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说(shuō)，电影(yǐng)行(xíng)业(yè)是一个(gè)（经营）非常(cháng)困(kùn)难的行业，是(shì)（竞争）非(fēi)常严峻的行业(yè)。“举个例(lì)子(zi)，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少了，但电影院不(bù)能(néng)减少影片供应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已(yǐ)经做得非常出色了(le)

　　有投资人提问，伯克希(xī)尔(ěr)出售(shòu)动视暴雪股份(fèn)是(shì)否影响到了微软对其(qí)的收购？对此，巴菲特回复：“伯(bó)克希尔所有监管要求下应披露(lù)的事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软(ruǎn)，我认(rèn)为他们已经做得非常出色了，为了达成(chéng)这笔(bǐ)收购，微软与英(yīng)国有关部门积极地进行了合(hé)作，但这并(bìng)不代表他们最终(zhōng)一定(dìng)会成功，这也不是愿意多花钱就能(néng)解决的问题。我还不(bù)清(qīng)楚最终结果会(huì)如何，但即使这笔收(shōu)购最(zuì)终没有成功，也不代(dài)表微软或(huò)动视暴雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯(kěn)定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比已超过了能(néng)源(yuán)业(yè)务

　　在股东大会上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹果公司。他说，“苹(píng)果公(gōng)司在我们仓(cāng)位(wèi)中的(de)占比超过了能(néng)源业务。虽(suī)然我(wǒ)们持(chí)有(yǒu)苹(píng)果的股份(fèn)占比不(bù)高(gāo)，但每(měi)年(nián)的权(quán)重(zhòng)都在增加(jiā)。我(wǒ)不懂手机，但我能(néng)看(kàn)明(míng)白消费者的习惯。如(rú)果让(ràng)消费(fèi)者选(xuǎn)是放弃买手机还是放弃买(mǎi)汽车(chē)，我想很多人会(huì)选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知道(dào)未来趋势会如(rú)何发展(zhǎn)，但我们(men)知道什(shén)么是正(zhèng)确的(de)价格，我们可以在(zài)消费者(zhě)行(xíng)为方面(miàn)做一定的预(yù)测，以及(jí)它对企业的(de)威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆(liàng)车(chē)和买iPhone之间选择，多数人可能会(huì)选(xuǎn)择放弃买车

　　有投资者对(duì)于苹(píng)果占伯(bó)克希(xī)尔组合(hé)的35％表示担忧，认为这已经(jīng)接(jiē)近了(le)危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投(tóu)资是没(méi)问题(tí)的，甚至是非常(cháng)有机(jī)会的(de)。“铁路、能源和喜诗(shī)糖果等都(dōu)是(shì)生意，而(ér)苹果的商业模式(shì)更好(hǎo)。消费者花钱的时候都有自己的(de)喜好，有些人会花1500美(měi)元买一部手(shǒu)机，同样，也有人花3.5万美元买(mǎi)第二(èr)辆车。我认(rèn)为，如(rú)果他们(men)要么放弃第二辆(liàng)车，要么放弃他们的iPhone，我想，他(tā)们(men)会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行业台积电拥有非凡的领导(dǎo)地位(wèi)

　　《红周刊(kān)》事前(qián)发送了提(tí)问(wèn)，想了解伯克希尔在一个季度(dù)内快速买(mǎi)入(rù)卖出台(tái)积电的原因(yīn)。在(zài)问答环节，巴菲特对(duì)此进行了说(shuō)明(míng)，在他看来(lái)台积电是世界范(fàn)围内(nèi)管理(lǐ)最完善且最(zuì)重(zhòng)要的公司之一，即使是5至20年(nián)后也不会变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很多人想要提高美(měi)国(guó)的芯片产能，但我认(rèn)为，它只(zhǐ)能留在（中(zhōng)国）台湾地区。我们通过(guò)Allegheny购(gòu)买(mǎi)的一家子公司参与了亚利桑那州的部分芯片工作，但(dàn)至少在我看(kàn)来，目前我们没有一家公(gōng)司可以与台积电(diàn)比拟，这家公司拥有非凡的领(lǐng)导地位。何况它(tā)们还拥(yōng)有一位91岁的创始(shǐ)人，这家公(gōng)司(sī)非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了自(zì)己，

　　可(kě)他(tā)是天才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是否(fǒu)认(rèn)为(wèi)埃(āi)隆·马(mǎ)斯克(kè)高估(gū)了(le)自己？巴菲特的回(huí)答是，“是的，我认为埃隆(lóng)·马斯(sī)克高估了自(zì)己，但他很有才华。所以，他高估了一个不需要高估就能成为天(tiān)才的人。他(tā)真的(de)很聪明，我想(xiǎng)他(tā)的智商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完(wán)成一(yī)些（伟大的）目(mù)标，他(tā)喜欢接受(shòu)不可能(néng)的目标。我(wǒ)们的不(bù)同(tóng)之处在于，我想要(yào)的不多，我在寻找简(jiǎn)单、确定性高的工(gōng)作，我不想要(yào)那么多的失(shī)败。但埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可能的(de)问(wèn)题。我喜欢(huān)我现(xiàn)在的(de)生活方式，我(wǒ)不喜欢和(hé)他在一起(qǐ)，他也不喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒(máng)格(gé)：电动汽车即将大获(huò)成功，

　　但(dàn)我(wǒ)并不喜欢

　　关于新(xīn)能(néng)源和汽车厂商，巴菲特(tè)表示(shì)，“很长一段(duàn)时间内，我和(hé)查理都(dōu)觉得，汽车行业太艰难了。例(lì)如福特(tè)汽车公司，曾(céng)经(jīng)亨利·福(fú)特看起来拥有整个世界(jiè)，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前几天，我读了通(tōng)用汽(qì)车公司1932年(nián)的年(nián)度(dù)报告(gào)，其中显示，他们有19000个经(jīng)销(xiāo)商，而当时人口大约是(shì)1.2亿左(zuǒ)右。现在美国有3.3亿人，所(suǒ)有(yǒu)汽车品(pǐn)牌只有18000左右个经销商。此外，美国的汽(qì)车公司还会面(miàn)临(lín)来自世(shì)界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此，法拉利就处于一个特(tè)殊(shū)的位(wèi)置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人的行业，但电动汽车(chē)即(jí)将大获成功。现在它(tā)带来了巨(jù)大的成本和巨大的风险，但我不喜欢(huān)巨(jù)大的资金(jīn)成本和巨大的风险。”

　　关(guān)于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑(yí)态度

　　在回答(dá)新加坡投资者关于(yú)人工(gōng)智能(néng)的问(wèn)题时(shí)，芒(máng)格表示，如(rú)果你到中国的比亚迪工厂去(qù)看一(yī)看，会(huì)发现自动(dòng)化操作程度(dù)非常(cháng)高，但我还(hái)是觉得用人可能更好，因为人工智能(néng)并不能取代很多(duō)领域的人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔(ěr)盖茨也曾带我去看微软的产品，但这类产品仍不(bù)完(wán)善，譬(pì)如目前(qián)还(hái)不能讲笑(xiào)话。发明AI的初(chū)衷是好的，但(dàn)很多事情是不能掌(zhǎng)控的。人工智(zhì)能可以改变(biàn)全世(shì)界(jiè)，但(dàn)它并不能改变人类(lèi)的思(sī)维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超(chāo)额收益的机会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技(jì)术创造新(xīn)机(jī)会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取超(chāo)额收益的(de)机会在相对降低，但(dàn)这并不(bù)代表没有投资(zī)机会(huì)。从1940年(nián)到现在，无论(lùn)汽(qì)车、工业、飞机以及能(néng)源等领域都有新的(de)改变，新的事(shì)物永远在不断出现(xiàn)，而且会取(qǔ)代一些原(yuán)有(yǒu)的技术，因此，在这其中会存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯(bó)克希尔(ěr)在新能源方面

　　做了很多投(tóu)入(rù)，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲(fēi)特(tè)说，“之(zhī)前(qián)买下伯克希尔能源这家(jiā)公(gōng)司(sī)，就是(shì)希望(wàng)能够帮助解决一(yī)些环境方面的(de)问题。从传统能源向新能源的转变，我们在这个方(fāng)面做了非常(cháng)多的投入。不过，现在做的还远远不够。”更多精彩观点请关注(zhù)证券市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班(bān)人(rén)：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦非(fēi)保险业(yè)务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿(ā)贝尔表示，“我们现在正在(zài)经历能源行业的变革，全球都是如(rú)此，我们有(yǒu)3家美国的(de)公共事业(yè)公(gōng)司，我们希望能(néng)够在全国(guó)的(de)每一个州制定(dìng)不同(tóng)的计(jì)划，然(rán)后将(jiāng)这些计划进(jìn)行(xíng)整(zhěng)合。我们也将我们的(de)目标进(jìn)行了同步规划，我们(men)希望2030年(nián)的(de)碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是(shì)我们在公共事业(yè)方面希望能够(gòu)取得(dé)的成绩(jì)，但(dàn)这(zhè)个过(guò)程是不容易的”。

　　关于(yú)美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世(shì)界金融体系(xì)

　　在(zài)针对投资(zī)者提出(chū)的硅谷银(yín)行破产事(shì)件会带来(lái)怎样的经济后果时，巴(bā)菲特(tè)表示，这是灾难(nán)性的，即(jí)使(shǐ)联(lián)邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)的限额是25万美元，这是法令的规(guī)定，但这不(bù)是美国的行为(wèi)方(fāng)式，就像他们不会(huì)让债务上限(xiàn)导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人(rén)愿意(yì)公开向美国公众解释为什么(me)只有25万美元有(yǒu)“存款(kuǎn)”保(bǎo)险，这次(cì)事件引发(fā)的后续问(wèn)题(tí)会(huì)扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存(cún)款挤兑感(gǎn)到担忧(yōu)，

　　这是不应(yīng)该发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业一(yī)直以来(lái)的(de)情况都非常相似(shì)，恐惧总是(shì)会传染(rǎn)的，我父亲在1931年因为银行挤兑(duì)而失去(qù)了工作。不过，这些年来，银行系统发生了很大变化。二战后(hòu)的(de)那一(yī)年，有多达(dá)2000家银行(xíng)倒闭(bì)，也是在那(nà)时，我们做(zuò)了一(yī)件(jiàn)非常明智的事情(qíng)，就是成立联邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司(sī)。现(xiàn)在已(yǐ)经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到(dào)担忧，这(zhè)是(shì)不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规则

　　导(dǎo)致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了(le)制定保证金要求的(de)责(zé)任。他(tā)们改变(biàn)了很多次保证(zhèng)金要求(qiú)，因(yīn)为我们都知道(dào)，借了很多钱的人会给银行系统带来(lái)危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储(chǔ)解决不(bù)了财(cái)政问(wèn)题

　　由(yóu)于(yú)美联(lián)储投放的天(tiān)量流动性，引发了严(yán)重的通货膨胀，市场普遍在批评美(měi)联(lián)储失职。不过，巴菲特(tè)却(què)认(rèn)为，问题(tí)不在(zài)美(měi)联(lián)储，“他们无法解(jiě)决财政问(wèn)题，他们正在履(lǚ)行其职能。现金也(yě)不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐观(guān)，他表示，我(wǒ)们在第二次世(shì)界(jiè)大战中付出了代价(jià)。我们每(měi)个人，包括学校的孩子和其他人(rén)，也包括我自己。我们(men)购买了(le)最初所谓(wèi)的战争债(zhài)券、国防债券和储蓄债券等等。如(rú)果不停印钞票，我无法预计宏观(guān)环境会(huì)变(biàn)得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银行危机：

　　银(yín)行可以有新发明，但要恪守(shǒu)旧(jiù)的价值观(guān)

　　巴菲特说，“银(yín)行(xíng)业可以有各种各(gè)样的新发明(míng)，但(dàn)它需(xū)要有(yǒu)旧的价值(zhí)观。我们不知道会发(fā)生什么，因为(wèi)在目前(qián)的(de)情况下(xià)，可能会发生很(hěn)多事情。你必(bì)须有惩罚(fá)，打击那些制造问(wèn)题的人。如果他(tā)们承(chéng)担(dān)了不该承担的风(fēng)险，如果你要改变人们未来的行为方式(shì)，风险就必须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们(men)准(zhǔn)备买下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循(xún)健全的银行(xíng)投资(zī)方法，不做别(bié)人做的一些风(fēng)险性(xìng)事情，银行(xíng)可(kě)能是一(yī)个非常不错的投资(zī)。最初在1969年，查理和我以1900万美(měi)元投资了一家(jiā)银行。如果1970年的(de)《银行控(kòng)股公司修(xiū)正法案》没有通过，我们最(zuì)终(zhōng)可能会(huì)拥有许多银行，而不是许多(duō)保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货(huò)币(bì)失去信心，

　　这不(bù)会是一个好现象(xiàng)

　　针对(duì)去(qù)美元化(huà)与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元(yuán)是(shì)储(chǔ)备货币，我看不到(dào)任何其(qí)他(tā)货币能够取代它。我觉得没(méi)人能理(lǐ)解现在的(de)情况，只(zhǐ)有(yǒu)鲍威尔（美联储(chǔ)主席(xí)）可能比我们(men)更清楚，但是他也不能完全控制(zhì)我们的(de)财政政策(cè)。当(dāng)疫(yì)情发生的时候，并没(méi)有人(rén)知(zhī)道(dào)需(xū)要(yào)印多(duō)少数(shù)额的货币(bì)才能解决(jué)问题(tí)，而直(zhí)到它失(shī)控。人们会(huì)对货币失(shī)去(qù)信心，他们的行为方式可能会完(wán)全不同。我(wǒ)们(men)无法预测，但我们知道这不是一(yī)个(gè)好现象”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一家保险公(gōng)司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽(suī)然有很多(duō)上市公司(sī)涉及(jí)保险业务，但没有一(yī)家(jiā)是自己愿(yuàn)意(yì)去投的。虽然有人诟病盖(gài)可(kě)保(bǎo)险已经是一家(jiā)技术公司，但在(zài)我们看来，其依然是一家保(bǎo)险(xiǎn)公司。他同(tóng)时解释，盖(gài)可(kě)在技术方面需要(yào)做(zuò)的工作要比想象的(de)多很(hěn)多。

　　作为政(zhèng)府雇(gù)员保险公(gōng)司，盖可第一季度业(yè)绩表现得非(fēi)常好，这背后有(yǒu)两个原因，首先是减少了前(qián)一(yī)年的保(bǎo)险准备金，其次一季度还(hái)是汽车保险的(de)旺(wàng)季(jì)，此外在远程信息处理(lǐ)方(fāng)面，盖可(kě)也取(qǔ)得了长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克(kè)希尔在(zài)商业地产领(lǐng)域

　　从来(lái)就不特别活跃

　　在回(huí)答有投资(zī)者提出的商业(yè)地产损失情况有多严重，和伯克希尔是否(fǒu)会在(zài)商业地(dì)产(chǎn)领域(yù)更活跃时(shí)？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产(chǎn)领域从来(lái)不是特别(bié)活跃(yuè)，因此也不(bù)会受到不良贷款(kuǎn)等一系列(liè)负面(miàn)因素影响。

　　但(dàn)美国和世界很(hěn)多地方市中心的空洞化却是非常严重的，它(tā)会影响(xiǎng)很多人(rén)。建筑不会消失，但所有者会变化，人们总(zǒng)是(shì)喜欢买(mǎi)没有(yǒu)追(zhuī)索权(quán)的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路(lù)的(de)重点(diǎn)是(shì)

　　以安全的方(fāng)式(shì)恢复长期(qī)运营

　　在回答(dá)有投资者(zhě)提出(chū)的伯灵顿北方圣太菲铁路公司面临的(de)机(jī)遇(yù)和(hé)挑战时(shí)？巴(bā)菲特(tè)表示，他密切(qiè)关注这一团队的(de)运(yùn)营指标，其(qí)中不(bù)仅有美(měi)国(guó)的铁路，而(ér)且(qiě)还有加拿(ná)大(dà)的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为(wèi)疫(yì)情确(què)实(shí)经(jīng)历了一段困难时间，但好在我(wǒ)们(men)走出疫情和供(gōng)应(yīng)方面的挑战(zhàn)，不(bù)过还面临劳工问(wèn)题和其他一些问题。我们的团队优先考虑的是恢复(fù)铁(tiě)路的长期(qī)运营，而不是短期专注于在20年内达到某一运营(yíng)指标，要长期为客户提(tí)供可持续的(de)优(yōu)质服务。”

　　复盘(pán)投资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上(shàng)

　　没有(yǒu)一次情(qíng)绪化投资决定

　　在(zài)回答有没(méi)有因为情绪作(zuò)出错误的投资决(jué)定时(shí)，巴菲特表示：“虽然(rán)在(zài)生活中谁都(dōu)不想成为一个没有感情(qíng)的人，但肯定想在做投资或商(shāng)业决定时成为一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并创(chuàng)造(zào)了

　　超过5000亿(yì)美元的股东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如(rú)果我们(men)拥(yōng)有更多(duō)的企业，企业(yè)赚(zhuàn)更多的钱，作为股东(dōng)的份额，作为伯克希尔的所有(yǒu)者，每年都在增加，而投资(zī)者不(bù)需(xū)要花任(rèn)何(hé)钱。我们投资(zī)并创(chuàng)造了超过5000亿美(měi)元的股东权益和超过(guò)300亿美(měi)元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)们收(shōu)购的机会是(shì)非常有限(xiàn)的(de)

　　关于是否(fǒu)对(duì)持有的(de)超过(guò)1000亿美元的现金充满信心(xīn)？巴菲特回答道，为什么要派发现金？我们(men)感兴趣的、真(zhēn)正想做的是收(shōu)购(gòu)伟大的企业。我(wǒ)们可以做(zuò)到以500亿或750亿(yì)美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适(shì)当的情况(kuàng)下，没有人(rén)能像我(wǒ)们一样达(dá)成交易。2008年我收(shōu)购了(le)一大堆(duī)公司，这种(zhǒng)事情会再次(cì)发生。但问题是，我们收购的(de)机会是非(fēi)常(cháng)有限(xiàn)的，所以当(dāng)一家好公(gōng)司(sī)面(miàn)临被卖掉的时候，我们需要足够的资(zī)金。但我(wǒ)们的(de)股(gǔ)东可能会把股票卖(mài)得太便宜，而且无法做什么让股价稳步上(shàng)涨。我们有足够的钱，我(wǒ)们正(zhèng)在用(yòng)我们所(suǒ)拥有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是(shì)洞悉消费者(zhě)的(de)行(xíng)为

　　关(guān)于公司如何在短期利润和(hé)长期防御(yù)能力之(zhī)间做出选择？巴菲特对此表示：“我们不关心季度预算是否(fǒu)达标，我们感(gǎn)兴趣(qù)的(de)是，永远拥有一个美(měi)好的事(shì)业。好的企(qǐ)业(yè)不(bù)多，但我们确实找到了一些，例如(rú)，当我(wǒ)们在1966年试图(tú)涉足百货商店业务(wù)时，我们学到的(de)是，在奖(jiǎng)品上做图案绘制(zhì)，这(zhè)可以算是一(yī)件(jiàn)愚蠢的事。我们一直(zhí)在试(shì)图洞悉的是消(xiāo)费(fèi)者的(de)行为，我们不(bù)能(néng)洞(dòng)悉企(qǐ)业的技术趋势，如果能(néng)做到这点，那也能(néng)获利！但这并(bìng)不重要(yào)。”

　　回(huí)应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接(jiē)班！

　　关于投资(你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思zī)人关(guān)注的接(jiē)班(bān)人话题，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现在我还(hái)在位(wèi)，格雷格的(de)主要价(jià)值是可以把一些事情做得(dé)更好，或者去(qù)管理更多(duō)的事情。阿吉特•贾恩也会给他(tā)一些好(hǎo)的建(jiàn)议，但格雷格是(shì)做出最终决定的那个人。未来我们(men)还需要更多的优秀人(rén)才(cái)，去涉及更(gèng)多的业务(wù)。如果这(zhè)些人不(bù)足(zú)够聪明，我们是绝不会让他们接替我们做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优秀(xiù)在于从(cóng)不会频繁(fán)更换经理人

　　查(chá)理•芒格(gé)表示，“伯克希(xī)尔有很多很优(yōu)秀的(de)经理人，相对其他大型公司，伯克希尔之所以能够做的更好原(yuán)因之一(yī)，是(shì)从不会(huì)频繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特(tè)的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩(ēn)的(de)地(dì)位无可(kě)取代

　　沃伦•巴(bā)菲(fēi)特说，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选(xuǎn)出(chū)的(de)十大最佳保(bǎo)险经理人之一，他的(de)地位无(wú)可取代。阿吉(jí)特从不(bù)会去尝试改变一(yī)个体(tǐ)系，而总是会去改善一个体系。我很享受(shòu)与他交(jiāo)流，以前我们(men)每天都会(huì)聊天，现在没(méi)有那么频繁了，但(dàn)他绝对是(shì)世界(jiè)上独(dú)一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到了为(wèi)何(hé)到访日本，并参观五大商(shāng)社(shè)。“我(wǒ)去那里的(de)部分原因，是为了把格雷格介绍给那(nà)些生意伙伴。至于那些企(qǐ)业，让人感到(dào)非常惊喜”，巴(bā)菲特说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我们(men)确(què)实希望和（那些企业）有(yǒu)长期(qī)合作的机会。它们是一(yī)些令人难以置(zhì)信的投(tóu)资机会，一直是非常好的(de)投资(zī)机会。我(wǒ)很喜欢(huān)这些公司的文化和历史。我们对五(wǔ)大商社(shè)的两天走访是非(fēi)常棒的。”

　　伯克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百(bǎi)年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东(dōng)眷顾，为社会(huì)带(dài)来幸福(fú)感

　　在问答环节，巴菲特提出了(le)一(yī)百(bǎi)年后(hòu)伯克希(xī)尔的发(fā)展愿景，他说，希望这家公(gōng)司仍能被股东们(men)眷(juàn)顾(gù)，并且为社会带来幸福感(gǎn)，拥有无限(xiàn)的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的(de)书时至今日(rì)依然畅销且屹立不倒一样，成为其他人(rén)的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔(ěr)的资本

　　仍会比(bǐ)大部分(fēn)公(gōng)司(sī)都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为(wèi)是一个国家的资产而非负债，以(yǐ)往记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还(hái)是会比大部(bù)分公司都要多(duō)，也仍然可以在(zài)国家的(de)经(jīng)济中投入非常多的钱(qián)，带来更多(duō)的就业(yè)。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔(ěr)的(de)股票回购不会停

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“相信在格雷格继任(rèn)后(hòu)，他仍会做出与现在相同的股(gǔ)票回(huí)购(gòu)决(jué)定。”

　　伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦非保险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定(dìng)下(xià)了非常(cháng)优秀的(de)回购计划框架，我会继续沿用，因为股(gǔ)票回购将同时(shí)对股东和公司自身的运营(yíng)产生益处(chù)，如果资本(běn)足够且股票很有吸(xī)引力，那么为什么不通过回购(gòu)来(lái)提升单股(gǔ)内在(zài)价值呢？因(yīn)此当时(shí)机来临，我们会成为(wèi)活跃的(de)股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路就清(qīng)晰了

　　在回答关于遗产规划(huà)的问(wèn)题时(shí)，巴菲特说，在(zài)伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并不适合所(suǒ)有(yǒu)人。如果你(nǐ)想要你(nǐ)的孩(hái)子拥有某(mǒu)种价值观，重要的是：你(nǐ)要(yào)践(jiàn)行这样的价值观，并和他(tā)们谈论这个价值观，从他(tā)们出(chū)生起，他们(men)就在学(xué)习你。“你的意(yì)志与此(cǐ)有关(guān)。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你(nǐ)想弄清楚如何(hé)度(dù)过这(zhè)一生，你(nǐ)可以(yǐ)写一下讣告，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴(bā)菲特(tè)：

　　我年(nián)事已高但没有写过(guò)遗(yí)嘱

　　巴(bā)菲特说，“之(zhī)前观察过很多富裕家庭，它(tā)们在财产规划分配上都(dōu)存在各自(zì)的问(wèn)题。我年事已高，可我并没有签过(guò)遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要(yào)孩子的(de)理解以(yǐ)及他们的建议。这(zhè)件事情(qíng)对(duì)于(yú)孩子而言(yán)，在(zài)20岁(suì)和(hé)60岁的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗(yí)嘱会绑架(jià)他们的成(chéng)长。“有一些(xiē)人完全不向他(tā)们(men)的孩子透露任何遗嘱有关(guān)的事情(qíng)，而有些(xiē)人则用遗嘱去绑(bǎng)架孩子的成长。当过(guò)早地向孩子宣(xuān)读遗嘱，比(bǐ)如(rú)在(zài)他们的成长(zhǎng)阶段，让他(tā)们知(zhī)道遗嘱上的内容——这在以后(hòu)会很难更(gèng)改，我认(rèn)为这(zhè)是家(jiā)长犯下的(de)一个巨你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功的秘诀(jué)：

　　活到(dào)老学(xué)到老，并学(xué)会感恩(ēn)

　　会(huì)上，查理(lǐ)·芒格(gé)说，“成(chéng)功(gōng)很(hěn)简(jiǎn)单，比如花钱要量入为(wèi)出，花的钱要比(bǐ)赚的钱少(shǎo)；避免(miǎn)身边有能量的(de)人和活(huó)动(dòng)；要活到老学到老(lǎo)，要学会感恩(ēn)。如果你能做到这一切，那你一定会(huì)成功。如果(guǒ)做不到(dào)，成功就(jiù)需要更多的运气，当然(rán)，你一定不要(yào)把自(zì)己的命运都押宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自(zì)己喜欢的人一起(qǐ)工(gōng)作，业务(wù)中没(méi)有困(kùn)难

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“我们的业务中没有困难，我们(men)都非常热爱自己的事业。每天早上起床时，我都感觉非常棒。和一群我喜(xǐ)欢的人一起工(gōng)作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我(wǒ)上班(bān)通(tōng)勤也(yě)只需要约(yuē)5分钟的路程，这是非常理(lǐ)想的工作环境，没有什么能(néng)比这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常关(guān)注《聪明的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特再(zài)度提起本·格雷厄姆在投资上对他产生的积极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄(è)姆在他的书中写下一些非常有(yǒu)说服力的话，告诉我我在过去8、9年间所从事和(hé)热爱的工作都(dōu)是(shì)错误的。我看了这(zhè)本书（注：即《聪(cōng)明的(de)投资(zī)者(zhě)》）一(yī)遍又一遍。无论他的想法是否正(zhèng)确(què)，我都非常喜欢，甚至还不时去(qù)亚马(mǎ)逊看看(kàn)这本书的(de)排名，它(tā)一直在畅销榜上排在差不多第300名或第350名(míng)的位(wèi)置。试(shì)想下，到(dào)哪里(lǐ)再找一本书在其(qí)领域(yù)里具有(yǒu)这样持续的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思