30年“不败”的可(kě)转债信(xìn)仰，突然之(zhī)间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特(tè)的(de)可(kě)转债搜特(tè)转债今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上从未(wèi)有过如此(cǐ)低价(jià)可转债，与此同(tóng)时(shí)，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开始担心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续(xù)回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前(qián)一(yī)日有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的(de)传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织(zhī)服(fú)装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债(zhài)市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的(de)可转债退市历史，在今年5月一(yī)下被(bèi)打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破(pò)了30年来(lái)的(de)嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎可转债没有(yǒu)出现正股和转债退市的历(lì)史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债持续暴(bào)跌(diē)，第2只打(dǎ)破(pò)历(lì)史来得(dé)太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没(méi)什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以(yǐ)及(jí)可能面临(lín)的违约。彻(chè)底带崩(bēng)了整(zhěng)个低价转债，过(guò)去(qù)的双低策略似乎也不(bù)再(zài)奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格(gé)跌(diē)破100元的(de)低价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有(yǒu)转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近(jìn)期波(bō)动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预(yù)期，一(yī)季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非(fēi)金融企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数据(jù嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎)反(fǎn)映的制(zhì)造业库存及产(chǎn)能周期位(wèi)置(zhì)看，弹性(xìng)或(huò)有限(xiàn)。金融(róng)数据(jù)再(zài)次印(yìn)证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示(shì)，后续(xù)来看市(shì)场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支(zhī)撑了(le)外需，内(nèi)需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市场均是呵护而(ér)非压力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场基本已(yǐ)定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银(yín)行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资(zī)对国(guó)内市场(chǎng)的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块交易性(xìng)的波动是指数调整主因，但在内需修复(fù)、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市(shì)场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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