AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投资(zī)机遇(yù)。各大(dà)派(pài)别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，但是对于(yú)短期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用(yòng)了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快速发展为全(quán)球带来无(wú)数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完(wán)善的(de)法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同(tón胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么g)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其(qí)本质是(shì)利用技术的(de)手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业(yè)，在(zài)美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度(dù)融(róng)合，也会(huì)给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育(yù)基地(dì)宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系(x胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么ì)管理(lǐ)新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技(jì)成(chéng)长派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)可以看出，该基(jī)金一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进(jìn)入(rù)新(xīn)一(yī)轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等(děng)4个(gè)TMT股票进入(rù)前(qián)十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是(shì)基于(yú)对未(wèi)来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于(yú)全要素(sù)生产率的(de)提升，充分(fēn)利(lì)用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵(hán)盖底层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在一季(jì)度继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增(zēng)加(jiā)了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置，特(tè)别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报基(jī)金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块走(zǒu)出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得(dé)到(dào)了极大(dà)的拓(tuò)展，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这(zhè)一(yī)技术的(de)应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值(zhí)价值(zhí)投资(zī)理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半(bàn)导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季(jì)度布(bù)局了不少人工智能(néng)相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表了(le)主线行(xíng)情的确立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的(de)事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很容(róng)易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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