用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续(xù)第三年(nián)净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以来公司股(gǔ)价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增(zēng)、股价大涨(zhǎng)的同向共振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季(jì)最大亏损

　　净利连(lián)续三年(nián)下滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元(yuán)，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网络发(fā)布(bù)的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降69％。这(zhè)是在(zài)2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之(zhī)后，用友网络连续(xù)第三年(nián)净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下(xià)历(lì)史新高之(zhī)后(hòu)，用友网络(luò)股价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高(gāo)点进(jìn)行了定增融资(zī)。此次(cì)定增吸引了不少机构参与(yǔ)，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资(zī)约53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃(yuè)的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年(nián)业(yè)绩明显不及市(shì)场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷　　此后，用友网络(luò)的2022年各(gè)季(jì)度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六(liù)成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出前十大(dà)股东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持(chí)数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价(jià)大(dà)跌。

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　　云服务转型第二(èr)阶(jiē)段道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的发展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业(yè)级(jí)服(fú)务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入(rù)新的(de)战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建和运营(yíng)全球(qiú)领先的(de)企(qǐ)业云服务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正式发布了完全基于互联网架(jià)构的企(qǐ)业互(hù)联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云产品(pǐn)得到逐步发(fā)展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一(yī)底座和(hé)服务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过(guò)6年的(de)规模研发和(hé)持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友网(wǎng)络云服务转型取(qǔ)得了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务业(yè)务实(shí)现收入63.53亿元，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个(gè)百分(fēn)点，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收(shōu)入(rù)占比。<德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷/p>

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却还是没有多(duō)大突破(pò)。《2021年中国(guó)工业软件发展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体(tǐ)市(shì)占率超(chāo)过(guò)70％，其中(zhōng)用友市占率达到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研(yán)发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华(huá)为目(mù)前(qián)仅为自用，并不一定会(huì)面向外部(bù)市场提(tí)供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场(chǎng)对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市场(chǎng)的进(jìn)展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和股(gǔ)价上，在用友网络(luò)3.0转型(xíng)第(dì)一阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其(qí)营(yíng)收逐渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利润也在同时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且(qiě)增(zēng)幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第(dì)二(èr)阶(jiē)段，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不(bù)前，净利润却大幅下跌(diē)，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值(zhí)还是(shì)有很大的提(tí)升空间。但从目(mù)前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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