5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)的(de)第一(yī)季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人(rén)民币(bì)的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受(shòu)到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

　　1<嘴巴含胸的感觉知乎/p>

　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度(dù)持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

　　2

　　积极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的(de)第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来(lái)看(kàn)，不同(tóng)年(nián)龄层的用(yòng)户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋(qū)于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公司(sī)退出(chū)离(lí)开，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的(de)护城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基(jī)础扎实(shí)，原(yuán)有的(de)留(liú)学等业务恢复增长，同时(shí)素(sù)质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账上资金充(chōng)足，当(dāng)时(shí)的估(gū)值下有足够(gòu)的安全边际(jì)。在过去几个季(jì)度的(de)财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

　　3

　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多(duō)增(zēng)734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的(de)异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要(yào)原因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新(嘴巴含胸的感觉知乎xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬(xún)已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博(bó)弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大(dà)主线(xiàn)人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的(de)难(nán)处，在(zài)业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机(jī)制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热的人(rén)工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本(běn)就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难(nán)言(yán).......

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