本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主(zhǔ)要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服务(wù)，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年(nián)就(jiù)成(chéng)长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)。201五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方5年，合肥(féi)市(shì)政府根(gēn)据集成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国(guó)际(jì)知名(míng)企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的时候上市(shì)，此后走(zǒu)下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低(dī)的那一(yī)档，未来(lái)主要(yào)看扩张，也要小心政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如(rú)几个(gè)国(guó)企医院（不论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥(yōng)有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的(de)设计、研发(fā)和生产及(jí)涂布(bù)技术产业化整体解决方案能力的(de)高新技(jì)术(shù)企业(yè)。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下(xià)一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序的核心环节(jié)，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布(bù)、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶(dǐng)，下游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司(sī)只(zhǐ)是(shì)生产过程中很小的一(yī)块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家(jiā)专注于功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输应(yīng)用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内(nèi)外客(kè)户提供一(yī)站式代工(gōng)解(jiě)决方(fāng)案(àn)，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输(shū)等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太(tài)快(kuài)，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容易快(kuài)熬(áo)出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的(de)压力显然是(shì)要比那(nà)些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能(néng)面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经(jīng)分(fēn)散染(rǎn)料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路(lù)下滑(huá)，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场服(fú)务领域，为客户提供(gōng)相关(guān)软件(jiàn)产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独立(lì)经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户(hù)，提供(gōng)营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务领(lǐng)域的数智化解(jiě)决方(fāng)案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公(gōng)司行业(yè)前景不算很差(chà)，但公司自身技(jì)术含量较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从事电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务及地理信息技术(shù)服(fú)务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务(wù)收(shōu)入(rù)比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区(qū)的国家电(diàn)网，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联(lián)网等领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射(shè)频前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前(qián)端芯片设计能力(lì)和(hé)集成化模组研发(fā)能(néng)力，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计(jì)能(néng)力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信射频前(qián)端(duān)发射模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是(shì)消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研(yán)发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低于同行业公司(sī)，但即(jí)便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛(pāo)售的(de)主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和(hé)专(zhuān)精(jīng)特新“小(xiǎo)巨(jù)人(rén)”企业(yè)。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年(nián)，且关联交易占比越来(lái)越高，对于(yú)这种客(kè)户不透明度(dù)极(jí)高的(de)军工企业，实在无法判断未(wèi)来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要(yào)为移动(dòng)互联网相关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营(yíng)、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合解决(jué)方案(àn)及(jí)云(yún)终端(duān)解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运营支(zhī)撑(chēng)服务及技术服务(wù)。一家(jiā)售(shòu)卖(mài)移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模(mó)式是(shì)获(huò)得购销差(chà)价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量的(de)公(gōng)司(sī)，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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