AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的(de)法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还(hái)专门(mén)谈(tán)及(jí)，一(yī)季(jì)度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等(děng)提出自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是(shì)一(yī)个和互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们可(kě)以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季(jì)报，也(yě)显示出人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季报可(kě)以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大(dà)方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看(kàn)好人(rén)工智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前期(qī)、对(duì)标国际(jì)也(yě)还有(yǒu)巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入(rù)，未来新的(de)产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经济发(fā)展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端(duān)全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一(yī)季度继续(xù)调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会(huì)。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中(zhōng)表达(dá)了对(duì)人工智能的重视，但一(yī)季度(dù)并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具(jù)备了(le)强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一次(cì)重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未(wèi)来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价(jià)值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的(de)需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售(shòu)，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我(wǒ)们(men)这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成(chéng)长投资(zī)者，会积极(jí)学(xué)习(xí)和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能的雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高在火热(rè)的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关(guān)的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情(qíng)的确(què)立，但我(wǒ)们还是(危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高shì)认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄(é)乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价格买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的(de)投资(zī)目(mù)标。

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