芦哲 首席宏(hóng)观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们(men)将影(yǐng)响(xiǎng)青年(nián)失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年(nián)人(rén)口和劳(láo)动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的(de)青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业(yè)率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据(jù)此可(kě)将(jiāng)青年(nián)失(shī)业(yè)率拆(chāi)解为青年(nián)失业人口(kǒu)、总人口、劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加(jiā)，不(bù)要(yào)忽略分母(mǔ)，劳(láo)动力的(de)下降，也是(shì)抬高(gāo)失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人(rén)数(shù)632万人，比(bǐ)去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人(rén)员接受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制(zhì)造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主(zhǔ)要转向服务业。以受教(jiào)育(yù)年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复(fù)苏(sū)的主力(lì)是知识密集(jí)程度(dù)较低的餐饮、零售(shòu)等服务业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)，服务业就(jiù)业复(fù)苏结(jié)构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对(duì)应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速，新增(zēng)城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二(èr)是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业观念(niàn)的变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率的(de)上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的(de)一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显下(xià)降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识(shí)密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫(yì)情影响退散、经(jīng)济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较去年同期(qī)大(dà)幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇(piān)报(bào)告(gào)将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的(de)三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的主要是(shì)三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的变(biàn)化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不(bù)能忽(hū)视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失业(yè)率上升一定是失业增加的结(jié)果，这个判断对于(yú)全(quán)年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不(bù)能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业(yè)率却(què)从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业(yè)率的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业(yè)率的分母基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的(de)是(shì)失业人(rén)口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月(yuè)就业数据解(jiě)读时，披露了当前(qián)青年就业和失业(yè)人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就(jiù)业(yè)人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力(lì)人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人(rén)员比(bǐ)去(qù)年同期多70万人(rén)左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于(yú)去年同期(qī)。假设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力总(zǒng)量维持(chí)在3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业(yè)率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青(qīng)年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同(tóng)期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年(nián)前四(sì)个月青年失业(yè)形势(shì)要好于去年，这(zhè)与当(dāng)前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业影响，我国青年(nián)失业(yè)率一般(bān)在上半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为(wèi)，青(qīng)年群体由(yóu)于工作经(jīng)验和(hé)技能相对不熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁员时首当其(qí)冲。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的(de)比例(lì)明显低(dī)于35岁(suì)以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他(tā)年龄(líng)群(qún)体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失业人群后，剩(shèng)下的(de)青年失(shī)业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人(rén)员接受过大学(xué)教育。各年(nián)龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就(jiù)业人(rén)员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　青年失(shī)业人口的行(xíng)业与青年(nián)就(jiù)业分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中(zhōng)的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)的行(xíng)业分(fēn)布是由就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献(xiàn)了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究(jiū)青(qīng)年就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青年就业从工(gōng)农业大(dà)量(liàng)流(liú)入服务业。农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这(zhè)四个行(xíng)业是(shì)国民经济(jì)分类的农业(yè)和工(gōng)业。2010年(nián)这四个(gè)行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为(wèi)2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑(zhù)业和房(fáng)地产等(děng)其他(tā)6个(gè)服(fú)务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限(xiàn)作(zuò)为维(wéi)度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业就业人(rén)员的受教育年限，来计算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个行业的(de)平均受教育年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次(cì)是(shì)：科学研(yán)究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和(hé)信(xìn)息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会(huì)工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四(sì)个行业是过去十年(nián)青年(nián)就业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅(fú)均居前(qián)列(liè)。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与(yǔ)行(xíng)业平均(jūn)受教育年限(xiàn)基本(běn)一致，即青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的(de)行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密(mì)集型行业的(de)青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行(xíng)业(yè)的青年失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各(gè)行业(yè)的青年就业比例(lì)（该行业的青年(nián)就业人数/青年(nián)就业总人数），来(lái)作为各(gè)行业失业(yè)率的近(jìn)似替(tì)代指(zhǐ)标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大(dà)多高(gāo)于全年(nián)龄段失(shī)业率，如信息技(jì)术、教育(yù)、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理(lǐ)等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度服(fú)务业复苏出现分化(huà)。今年(nián)一(yī)季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于(yú)疫情(qíng)前三年均值，这三个行(xíng)业(yè)一季度复苏情况较(jiào)好；知识(shí)密集程度更高的(de)房地产(chǎn)业、租赁和商务服(fú)务业(yè)、信息技术(shù)服务(wù)业(yè)的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随着受教育(yù)水平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型(xíng)服务(wù)业，如(rú)教育、信息技(jì)术等行业(yè)。另一方面，年初疫(yì)情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的(de)主力是知识(shí)密集程度较低的生(shēng)活性(xìng)服(fú)务(wù)业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性(xìng)服(fú)务(wù)业(yè)复苏较慢(màn)。所以服务业就业(yè)复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的分(fēn)化(huà)。房地(dì)产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年(nián)失业人(rén)口而(ér)言(yán)，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代(dài)，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母(mǔ)端(duān)推升青年(nián)失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口，这两部分增(zēng)量未来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而(ér)前者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计(jì)今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可(kě)能仍然较(jiào)难(nán)回到十(shí)三五期(qī)间超2000万的(de)规(guī)模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速(sù)增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人(rén)口数量整体将呈现下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)有两个(gè)特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期(qī)下(xià)降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局(jú)披露的青(qīng)年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普查时(shí)，青年劳动参与(yǔ)率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该(gāi)年(nián)龄段(duàn)的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因(yīn)就(jiù)业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳(láo)动市场(chǎng)，在未来经济和(hé)就业好转(zhuǎn)后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在(zài)发布(bù)会(huì)指出当月“就(jiù)业人员(yuán)规模(mó)比1月份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明就业形势(shì)恶(è)化时(shí)，也会(huì)影响劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社(shè)会风(fēng)气来看(kàn)，对(duì)学历的推崇导(dǎo)致本科(kē)毕(bì)业即(jí)进入(rù)就业市(shì)场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激(jī)烈，发(fā)展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会将部(bù)分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万(wàn)至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)只能解释当前青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已经(jīng)开(kāi)始(shǐ)负(fù)增长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难(nán)以改变失(shī)业率的(de)分母下降趋势。青年劳(láo)动(dòng)力的(de)下降(jiàng)可(kě)能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会越来越(yuè)重要，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期(qī)变化的影响之一。

　　5.奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒>附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　青年失(shī)业(yè)率的(de)两个前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查失(shī)业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明(míng)晰这(zhè)一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失(shī)业率(lǜ)是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就(jiù)业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多(duō)针对(duì)青年(nián)失业率的(de)讨论以(yǐ)全(quán)国青(qīng)年人口(kǒu)数量为出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无特别说明，各(gè)概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母(mǔ)不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力(lì)指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能力(lì)，参(cān)加或(huò)要求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口(kǒu)不计入劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业率来自全(quán)国(guó)月(yuè)度劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式(shì)实施，每年进行两次(cì)全国(guó)劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查正式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分(fēn)之一(yī)左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调(diào)查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一次的人(rén)口抽样(yàng)调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长(zhǎng)表部(bù)分(fēn)纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据进行修正，但结(jié)构数据(jù)仍(réng)会存在差异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国(guó)就业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年(nián)的年鉴将这一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造(zào)业就业(yè)人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布(bù)机构：德邦(bāng)证(zhèng)券股份有限公(gōng)司