5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的(de)买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季(jì)度的(de)16.29亿美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其中，前十(shí)大(dà)持仓标的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资(zī)产美(měi)股持仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个(gè)季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在(zài)今年(nián)2月(yuè)初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的(de)用户(hù)对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提(tí)升综合(hé)能力(lì)等。双减政(zhèng)策(cè)推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司退(tuì)出(chū)离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河(hé)依(yī)然很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等(děng)新(xīn)业(yè)务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的(de)利(lì)润和现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值下(xià)有(yǒu)足够的安全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但(dàn希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高)是标的(de)选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举买入近156万股(gǔ)好未(wèi)来(lái)，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何(hé)投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金(jīn)融数(shù)据(jù)大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继(jì)续(xù)保(bǎo)持同比多(duō)增，4月(yuè)同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直在压(yā)降票(piào)据等低效资产，对(duì)分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽(kuān)信用的信号出(chū)现，而这(zhè)可能(néng)还需要一定(dìng)的时(shí)间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌(diē)之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜(yè)抒发感(gǎn)想(xiǎng)。<希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高/strong>大(dà)谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认为当下(xià)市场交易(yì)机制(zhì)应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热的(de)人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......