随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会。他认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也(yě)发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚(chéng)A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高了(le)港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代(dài)表作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前(qián)十(shí)大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了(le)自己对市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国内(nèi)的宏(hóng)观(guān)判断依然(rán)是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由(yóu)于(yú)国(guó)家自身(shēn)实(shí)力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的利益共同点变(biàn)多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国(guó)际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最(zuì)火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随(suí)国产供(gōng)应商(shāng)积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全(quán)球半导体下行周期(qī)接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年(nián)下(xià) 半(bàn)年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度(dù)被市场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处(chù)于历(lì)史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标的(de)更(gèng)多(duō)地(dì)关注利(lì)好，对于下跌(diē)的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个(gè)下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗ong>璞泰(tài)来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明远在(zài)管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不(bù)同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明(míng)远的代表(biǎo)作信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不(bù)同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的(de)回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基(jī)金经理也发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复(fù)苏的通道，在海外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数(shù)仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期(qī)达到目标价的(de)相关(guān)品种，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的生产和生(shēng)活方(fāng)式带来重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方面，我们(men)目前还无法相对准确的评估这项技(jì)术(shù)革(gé)命给具体(tǐ)公司和行业格局带(dài)来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增加相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较多的电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出(chū)现(xiàn)了较大(dà)回调，目(mù)前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处于历史较低(dī)位置，而(ér)这两个行业未来(lái)的发展方向还是(shì)相对(duì)比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的(de)市场走势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么(me)程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非随着(zhe)利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既(jì)往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基(jī)金在一季度(dù)减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商(shāng)银(yín)行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市(shì)场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我(wǒ)们(men)可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差(chà)事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天。

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