编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓(cāng)位(wèi)顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公20斤是几kg 20斤是多少磅募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营中的(de)旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前(qián)在(zài)管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为一(yī)般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留了上一季度(dù)的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换了两处标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内(nèi)大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居(jū)首位。而他也(yě)一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历去(qù)年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快(kuài)速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情(qíng)确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显示，仅是前五大(dà)的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一(yī)季(jì)度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等(děng)行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等行业(yè)的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报(bào)十(shí)大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产酒来增加组合(hé)的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复(fù)后，需求相对(duì)刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是(shì)有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本源(yuán)后依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医(yī)学(xué)近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链(liàn)上游(yóu)的(de)施(shī)成外(wài)，本周一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目(mù)前他所管(guǎn)理的(de)6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体(tǐ)和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还出(chū)现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红的(de)类型。天天基(jī)金网显示，早在去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二(èr)百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期(qī)，不(bù)少细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时间(jiān)的(de)高速(sù)增长，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到(dào)行(xíng)业中(zhōng)的优质公司(sī)对(duì)应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的(de)终局如(rú)大部分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩(suō)的(de)市(shì)场，但在发(fā)展过程中不(bù)少公司一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他(tā)的(de)重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分(fēn)析其(qí)基金相关(guān)产品的(de)2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了(le)正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四季(jì)报(bào)和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中字头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基(20斤是几kg 20斤是多少磅jī)金所(suǒ)重(zhòng)仓的(de)中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的(de)公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募(mù)中少数(shù)的(de)深度价值。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的(de)基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建为(wèi)例，能(néng)够清(qīng)晰地(dì)看到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估(gū)值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一(yī)类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国企业处(chù)于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的(de)将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保持(chí)审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的(de)基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携(xié)手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司(sī)基本面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权益(yì)市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较(jiào)为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业(yè)绩(jì)优异，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活(huó)还有较强的(de)新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去(qù)用(yòng)友网络和(hé)海康(kāng)威视外(wài)，年(nián)内最新的(de)涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是第一季(jì)度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网(wǎng)通信(xìn)。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国(guó)长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格(gé)执(zhí)行(xíng)基(jī)金(jīn)合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技(jì)术等的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联(lián)主题继续增加了(le)软件服务、信息(xī)技术的(de)配(pèi)置比例。围绕(rào)数(shù)字经济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是(shì)他(tā)的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱(qū)动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具(jù)体来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做(zuò)出了一处调(diào)整，也就(jiù)是(shì)用中微(wēi)公司(sī)替代(dài)了四(sì)季(jì)度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但(dàn)就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映。对(duì)于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部(bù)分(fēn)个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了(le)半导体行业的持(chí)仓。截(jié)至(zhì)季度末(mò)，基金(jīn)持(chí)仓仍以计(jì)算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来(lái)看(kàn)，这些相对低调(diào)的领域(yù)也(yě)开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼(bī)近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季(jì)度没有单一(yī)标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这(zhè)一(yī)季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一(yī)重工，但实(shí)际上在当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报中就表示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程(chéng)机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长(zhǎng)的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在(zài)优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长的(de)长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据明显的数(shù)量(liàng)优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占据了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明年，消费电子会有(yǒu)一(yī)个触底回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽(qì)车产(chǎn)业链上(shàng)的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的(de)复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的(de)重要(yào)一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航(háng)空航天(tiān)赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的(de)公司有八家，惟二的(de)区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力(lì)较(jiào)高的(de)航天导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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