今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上限，这(zhè)标(biāo)志着美国再度陷入债务(wù)违约(yuē)的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已经(jīng)多次(cì)警(jǐng)告称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停(tíng)或(huò)提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债(zhài)务违约——而(ér)这将对全球(qiú)经(jīng)济(jì)和(hé)金融产(chǎn)生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年(nián)似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债(zhài)务(wù)和(hé)债务(wù)上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大(dà)部(bù)分(fēn)时期都处于财(cái)政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多(duō)数总统任(rèn)期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美(měi)国(guó)政(zhèng)府举债成(chéng)了(le)惯例(lì)，而(ér)政府债(zhài)务规模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使得美国(guó)政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登(dēng)政府推(tuī)出的(de)大规模基建政策导致(zhì)财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，美国政府(fǔ)的(de)税收收入并(bìng)没有跟(gēn)上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减税(shuì)政策之后，税收压力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力(lì)下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就(jiù)因此不断攀(pān)升(shēng)，在近年(nián)来频频逼(bī)近(jìn)债(zhài)务上限(xiàn)也就不(bù)足为奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务(wù)上限的出(chū)现，则(zé)最早可以追溯到上世纪(jì)初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美(měi)国并(bìng)没(méi)有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白(bái)宫要发(fā)债(zhài)借钱，美(měi)国(guó)国会基(jī)本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越(yuè)大(dà)，引发(fā)部分美国(guó)议(yì)员提出的(de)反对（也有一些议员是(shì)为了(le)反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又(yòu)对其(qí)进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改(gǎi)上限金(jīn)额(é)。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年(nián)以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了(le)78次债务(wù)上(shàng)限，平均每9个(gè)月(yuè)就(jiù)会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度进一步(bù)加(jiā)大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了(le)债务上限，以暂时取消(xiāo)美(měi)国政府的支出(chū)限制，这(zhè)导致美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次(cì)提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已经(jīng)提高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消债务(wù)上限？

　　本(běn)质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会(huì)为联邦(bāng)政府设定(dìng)的举债的最(zuì)高(gāo)额(é)度，一旦触及(jí)这条“红线”，意(yì)味着美国(guó)财(cái)政部(bù)借款授权(quán)用尽，除非(fēi)国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从理论上(shàng)来说(shuō)，这一(yī)限制(zhì)也同时对其美国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸(bà)权的超级大国，本身(shēn)并不受(shòu)到发行美(měi)钞的外在约(yuē)束。如果美(měi)国政府开支无(wú)度、过度(dù)举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债务(wù)上(shàng)限”这一内控举措，才(cái)能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上限”理(lǐ)论上也相当(dāng)于是美(měi)方对债(zhài)权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是(shì)美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务(wù)上限难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷入无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通(tōng)过(guò)。在(zài)此前的历(lì)史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数(shù)时候(hòu)类(lèi)似(shì)于(yú)一(yī)个“走(zǒu)过场(chǎng)”的(de)周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被在(zài)野党(dǎng)用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国两党分别占据两(liǎng)院多数(shù)席位的(de)分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议(yì)院多(duō)数(shù)。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债(zhài)务上限，就需(xū)要和国会共(gòng)和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而(ér)民(mín)主党人坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务(wù)上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三(sān)前(qián)往日本参(cān)加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留(liú)给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实(shí)上，十多(duō)年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美(měi)国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共(gòng)和党人在谈判(pàn)最后一刻，才(cái)就债(zhài)务(wù)上(shàng)限达成协议(yì)，勉强避免了(le)一场(chǎng)债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥协，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥lor: #ff0000; line-height: 24px;'>二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥紧张局(jú)势也引发了(le)全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大(dà)跌(diē)，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在(zài)之后数年(nián)继续上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些(xiē)成本削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学(xué)家来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而(ér)更重要的是，从长期来看(kàn)，财(cái)政支出削减意味着(zhe)美(měi)国(guó)多年的预(yù)算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措(cuò)施(shī)时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段(duàn)。他们(men)只(zhǐ)是让(ràng)复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有价值的公共(gòng)产品和服(fú)务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场(chǎng)债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国(guó)国会面临类(lèi)似的(de)分裂局面，美(měi)国经济也正处于类似(shì)的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由(yóu)此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次(cì)重演(yǎn)。

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