北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的(de)提(tí)问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各(gè)地的(de)投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会(huì)的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美(měi)国(guó)也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过(guò)投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据(jù)公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收(shōu)益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便有一些不确(què)定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍(réng)占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司的(de)价值(zhí)判断而(ér)不是(shì)价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名(míng)第(dì)一的分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公(gōng)司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估(gū)值相对行(xíng)业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域的持(chí)仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之(zhī)前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需(xū)要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出color: #ff0000; line-height: 24px;'>作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出)财经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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