财(cái)联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联(lián)社记者从(cóng)业内获悉(xī)，近期监管部门正陆(lù)续召集(jí)相(xiāng)关保险公(gōng)司开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调整新开(kāi)发(fā)产品的(de)定价利(lì)率，控制利差(chà)损，要求新开发产品(pǐn)的定(dìng)白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的(de)主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日(rì)财联社记者曾报道(dào)，为引导(dǎo)人身(shēn)险业(yè)降低(dī)负(fù)债成本，加强(qiáng)行业(yè)负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么会人身险部组织保险行业协会以及(jí)多家(jiā)保险公司开(kāi)展调(diào)研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预(yù)定利率(lǜ)和分红水平等公(gōng)司负债成本情况，以及降低(dī)责任(rèn)准备(bèi)金评估利率对公司(sī)和行业的影响，包括(kuò)对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南(nán)京(jīng)、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北(běi)京参会(huì)的保险(xiǎn)公司包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等(děng)；南京(jīng)参(cān)会(huì)的保险公(gōng)司有太保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司有合众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会(huì)的一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比(bǐ)如普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的责任准备(bèi)金评估利率目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具体(tǐ)的调整方案(àn)还有待(dài)监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已经(jīng)准(zhǔn)备(bèi)好利(lì)率3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉及新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利率，以往的产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示(shì)，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债(zhài)券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产为主、投(tóu)资比例持续(xù)回落，股票和基金投资比(bǐ)例(lì)基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非(fēi)标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临(lín)挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较大、对投资收(shōu)益(yì)率影(yǐng)响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银(yín)保监会召(zhào)开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低(dī)责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团队此(cǐ)前曾表示，短期(qī)来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么(chǎn)品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预(yù)定利率跟随评估(gū)利率下行，保(bǎo)险公(gōng)司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本(běn)压(yā)力，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史上(shàng)有过(guò)多次调整评估利(lì)率(lǜ)的(de)行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司为了和银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险的(de)预(yù)定利率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调(diào)整寿险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全(quán)面叫(jiào)停高(gāo)预定利率产品，强制寿(shòu)险公(gōng)司将(jiāng)寿险保单的预定利率调(diào)整(zhěng)为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾(céng)面临利差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈，为提(tí)高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承(chéng)压，据美(měi)国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时(shí)市(shì)场压力(lì)致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债端(duān)主要通过调整寿(shòu)险产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定利率的方式来(lái)避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利(lì)差损(sǔn)风险、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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