“一带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那(nà)么在增(z五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗ēng)量(liàng)上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增速(sù)的重要(yào)指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转移，其对(duì)中国(guó)出口的指示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输(shū)占(zhàn)比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与(yǔ)实(shí)际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与(yǔ)中国出口基本(běn)保持(chí)统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预(yù)期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄(é)出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一(yī)步加快(kuài)部分(fēn)源于去(qù)年低基数原因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车(chē)市较高(gāo)景(jǐng)气度(dù)与产业(yè)链韧性仍可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有多大？站在(zài)2022年(nián)年底(dǐ)，市场(chǎng)大多(duō)聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了(le)越来越重要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评(píng)估(gū)这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们(men)认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出(chū)口1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)中，中国(guó)出口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进(jìn)口(kǒu)增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球经济陷入(rù)衰退或是经济(jì)增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义(yì)的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温(wēn)和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径(jìng)差(chà)异和欧(ōu)美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自(zì)中(zhōng)国进(jìn)口的(de)数(shù)据和中国向各(gè)国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速(sù)会更高(gāo)，这意味(wèi)着我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据的(de)测算是低(dī)估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可(kě)能(néng)在今(jīn)年下半年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济体对于(yú)中国出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出口的(de)拖累不(bù)足。

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