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印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄金现货价格本周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎(àng)司一线，创(chuàng)历史新高。A股(gǔ)方面(miàn)，珠宝首饰品(pǐn)牌老(lǎo)凤祥及潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来股(gǔ)价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价(jià)格的(de)持(chí)续攀(pān)升，引(yǐn)来众多投(tóu)资者的目(mù)光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报(bào)中(zhōng)表示，黄(huáng)金(jīn)珠宝复苏节奏(zòu)与弹性优于预期，根据行业数(shù)据，1-2月同期高基数下黄(huáng)金珠宝销售表现亮眼(yǎn)；3月后逐(zhú)步进入Q2同期低(dī)基数，金银珠(zhū)宝(bǎo)类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男(nán)等人拆解(jiě)，其一(yī)，印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有trong>金价稳步上(shàng)行预期提振(zhèn)长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投资保值需(xū)求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需(xū)求显著回补，同店(diàn)开店有望匹配(pèi)释放，长三角地(dì)区表现(xiàn)尤其值(zhí)得期(qī)待；其(qí)三，古(gǔ)法金中(zhōng)流砥柱，金(jīn)镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日研(yán)报中分(fēn)析(xī)，从国(guó)际金价(jià)来看，全球(qiú)地缘(yuán)政治的不确定性、美(měi)国(guó)经济衰退的不确(què)定(dìng)性等因(yīn)素(sù)均(jūn)有望对金价形成长期支撑。从国内消(xiāo)费复苏(sū)的节奏来看，预计今年三四(sì)季度婚庆旺(wàng)季(jì)将持续释放(fàng)消费(fèi)需求。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，龙头公司有(yǒu)望(wàng)凭借精准的产品定位，创新性的产品设计(jì)，以及积极的渠(qú)道扩张策(cè)略下，持续提升市场(chǎng)占有率，平稳兑现业绩增(zēng)长(zhǎng)。当前黄金珠(zhū)宝板块估值基本处于历史中枢(shū)水(shuǐ)平，仍具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券研究院甄唯(wéi)萱在研报中指出(chū)，预期国内金银珠宝市场规模未(wèi)来将稳步上升，将在2024年超(chāo)过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠(zhū)宝的市场规模增长速度更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业中黄(huáng)金(jīn)市场(chǎng)的增(zēng)速最快(kuài)，2018-2021年间的(de)复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的增(zēng)速。

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　　从黄金(jīn)珠宝行业的产业链(liàn)来看(kàn)，主要包括上游黄金、钻石等原(yuán)材料供应，中(zhōng)游的制造设计(jì)及下游的终端零售环节，其中下游环节(jié)的附加值较高(gāo)，盈利能(néng)力较强。

　　国信(xìn)证券研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出，下(xià)游零售(shòu)环节同(tóng)样拥有较高的(de)毛利(lì)率水(shuǐ)平(píng)，黄(huáng)金品(pǐn)类零售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类(lèi)可达到60％左右(yòu)的高毛利率水平(píng)，产业链附加值(zhí)高，相关企(qǐ)业通过强(qiáng)势的渠道(dào)建(jiàn)设以提高市场(chǎng)份额(é)，可(kě)以(yǐ)获得(dé)更加优(yōu)化的(de)盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局的角度来看(kàn)，截至2022年(nián)，中国金银珠宝(bǎo)行业市占率(lǜ)前十的(de)集团中，除了瑞士历峰集(jí)团、路易(yì)·威登(dēng)集团外(wài)其余8个均为(wèi)国产品牌集团。中国金银珠(zhū)宝行业头部公司(sī)周大福(fú)、老(lǎo)凤(fèng)祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市(shì)占(zhàn)率(lǜ)分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内(nèi)的(de)CR10不断(duàn)提(tí)升，于2021年超过(guò)了30％。