本轮新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据(jù)集(jí)成电路产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国(guó)内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和(hé)产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是(shì)必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合的(de)发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服(fú)务(wù)网。服务(wù)病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高(gāo)精(jīng)密狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决方案能力(lì)的(de)高(gāo)新(xīn)技术企业(yè)。高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下(xià)一道工序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心环节(jié)，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gō均码一般是什么码，均码一般是什么码数ng)司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更(gèng)进(jìn)一步(bù)，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生(sh均码一般是什么码，均码一般是什么码数ēng)产过程(chéng)中很小的一块市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输(shū)应用(yòng)领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下(xià)延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外客户提(tí)供(gōng)一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提(tí)供完(wán)整(zhěng)生产(chǎn)制造(zào)平台(tái)，支持客户(hù)研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业(yè)，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利(lì)润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出(chū)头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年(nián)底会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经(jīng)规(guī)模(mó)化(huà)完(wán)成(chéng)有利(lì)润的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业竞争而(ér)收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐(lè)观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散染料(liào)及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物(wù)的(de)染色和印花(huā)，经分散染料(liào)印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛(fàn)。其(qí)中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市场服务(wù)领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司(sī)自身技术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车(chē)企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要从事电力工程技术服(fú)务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服务主(zhǔ)要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询(xún)、设(shè)计(jì)、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息(xī)设(shè)计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射(shè)频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射(shè)频前端发(fā)射模(mó)组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年(nián)业(yè)绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下(xià)游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研(yán)发(fā)投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要从事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和服务的国(guó)家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达(dá)企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交易占比越来越高，对(duì)于(yú)这(zhè)种客户不透(tòu)明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未(wèi)来的价(jià)值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融(róng)合(hé)运营、分发运营(yíng)等(děng)综(zōng)合(hé)运营(yíng)服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用(yòng)等(děng)综合(hé)解决方案(àn)及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需(xū)求提供定制化的运营支(zhī)撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销(xiāo)差价或(huò)服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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