财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的(de)动向和(hé)投资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再(zài)死(sǐ)，也许富贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另(lìng)一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片(piàn)、到(dào)算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及(jí)四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思相关人工智能的(de)产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复(fù)苏(sū)相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合(hé)前(qián)十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该基(jī)金增持了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一(yī)季度我(wǒ)们(men)对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是(shì)基(jī)金经(jīng)理个人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商正加(jiā四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思)速AI融(róng)合(hé)应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今(jīn)年要(yào)推动数字(zì)经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期(qī)要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的机会(huì)是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合大多(duō)数的(de)投资者，不适合(hé)在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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