昨夜(yè)，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内(nèi)外盘商品期(qī)货全(quán)线下跌(diē)。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二(èr)，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银(yín)行股再次大跌，导(dǎo)致美国(guó)国(guó)债(zhài)价格飙(biāo)升，短期市(shì)场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完(wán)全押注美联储会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期合约目前反(fǎn)映(yìng)出，央行基准(zhǔn)利(lì)率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效(xiào)联(lián)邦基金利(lì)率高出20个(gè)基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次加息(xī)的(de)可能性约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加(jiā)息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可(kě)能进一步加息。除了大幅降低(dī)加(jiā)息的可能(néng)性(xìng)外，掉期(qī)交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美(měi)联储降息的押注有(yǒu)所增加(jiā)，他们预计到年底(dǐ)联(lián)邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多(qī)货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫(gōng)发(fā)布声(shēng)明称，美国总(zǒng)统拜登将(jiāng)否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案(àn)。白宫(gōng)称：众(zhòng)议(yì)院共和党(dǎng)人必须在(zài)没有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能(néng)性(xìng)，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了(le)一项将债务上限问(wèn)题和(hé)削减支出捆(kǔn)绑的计(jì)划(huà)，要(yào)将债务上限上(shàng)调1.5万亿美(měi)元，但同时还(hái)要削减4.5万亿(yì)美元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果美国国(guó)会不(bù)提高政(zhèng)府的债务(wù)上限(xiàn)，由此产生的债(zhài)务违约将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来(lái)几(jǐ)年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失业率上升，同时(shí)使美(měi)国(guó)家庭在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的(de)债务上限是国会(huì)的一项(xiàng)“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生(shēng)一场经济和金(jīn)融(róng)灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增(zēng)加未来的投资(zī)成本。如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的(de)老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞(jìng)选连(lián)任美国总统

　　北(běi)京(jīng)时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜(bài)登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法(fǎ)新社(shè)称，拜登将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁(suì)高龄(líng)”投入(rù)到一场(chǎng)新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一(yī)代人都要经历为了(le)民主(zhǔ)挺身而出的(de)时刻，为了他们的(de)基本自(zì)由挺身而出(chū)。我相信这(zhè)是我们的时刻。50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多这就是我竞选连任美国总统(tǒng)的原因(yīn)。加入我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登还附上了(le)一段视(shì)频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称，目前拜登在民(mín)主(zhǔ)党内(nèi)部(bù)没有真(zhēn)正的(de)挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续(x50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多ù)而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深(shēn)民主党(dǎng)人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参(cān)选。不支持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交(jiāo)所公布劳(láo)动节期间风控(kòng)工作安(ān)排

　　昨日(rì)，国内各家期货(huò)交(jiāo)易所公布劳动节期间有(yǒu)关工作安排，调(diào)整相(xiāng)关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上(shàng)期(qī)所通知称，自(zì)4月27日起第一个(gè)未(wèi)出(chū)现单边市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，黄金(jīn)期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　上(shàng)期(qī)能源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，国际铜(tóng)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持(chí)仓(cāng)量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)市的第一个(gè)交易日(rì)结算(suàn)时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调(diào)整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯(xī)期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的(de)第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄(huáng)大(dà)豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平恢复至(zhì)节前标(biāo)准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自相关(guān)品种持仓(cāng)量最大的合约未出现单边市(shì)的第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指(zhǐ)期权(quán)各合约的(de)保(bǎo)证金调整系(xì)数根据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的(de)交易保证金标(biāo)准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时(shí)起，工(gōng)业(yè)硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师(shī)孙一鸣表(biǎo)示，近(jìn)期生猪现货(huò)偏强的主要原因有四(sì)点(diǎn)：一是短期二次(cì)育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来(lái)自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便(biàn)；四是“五(wǔ)一(yī)”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要以预期为主(zhǔ)，昨(zuó)日盘(pán)面下(xià)跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业(yè)基本(běn)面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓，且南(nán)北(běi)部(bù)分区(qū)域二次育肥(féi)采(cǎi)购量增加(jiā)，政策消息稳市信号相对强烈(liè)，期(qī)现货价格同时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但(dàn)已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹(dàn)至养殖(zhí)成本附(fù)近明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味(wèi)着今(jīn)年一季度去产能不及预(yù)期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目(mù)前的(de)存栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下(xià)半年市场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期(qī)货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍(shào)，从月度初生仔猪(zhū)来看(kàn)，农(nóng)业(yè)部监测数据显示(shì)，去年9月到今年(nián)2月(yuè)全国新生仔(zǎi)猪数量各(gè)月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪(zhū)出栏(lán)均(jūn)重(zhòng)仍接(jiē)近(jìn)123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年(nián)增加约(yuē)3％，预计(jì)二育猪源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪(zhū)养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模化(huà)、集团化方向发展，而且规模(mó)化占比得(dé)到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年(nián)猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高(gāo)于(yú)去(qù)年同期(qī)，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头(tóu)的正常保(bǎo)有量，可(kě)见国家稳猪价(jià)的(de)决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随着(zhe)屠宰场持(chí)续(xù)入冻，冻品库存持续(xù)攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于(yú)去(qù)年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高库存水平将抑(yì)制猪(zhū)价上涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为(wèi)持(chí)续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引导及市场(chǎng)预期(qī)向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪(zhū)肉消费的(de)助力(lì)。但是，实际需求(qiú)却一直(zhí)不温不火。目前看，今(jīn)年(nián)生猪的需求大概(gài)率(lǜ)将回归到正常年(nián)份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好(hǎo)转主要(yào)在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好转(zhuǎn)。目(mù)前(qián)“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预(yù)计(jì)需求(qiú)再次回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业(yè)出栏计划或继续增(zēng)加，市场(chǎng)整体处于供大于(yú)求状态(tài)，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短(duǎn)期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供给相对充(chōng)足，限制猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本面(miàn)。当(dāng)前距“五一(yī)”小(xiǎo)长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面(miàn)资金已经(jīng)提前反映(yìng)了市(shì)场情绪。建(jiàn)议(yì)投(tóu)资(zī)者控制仓(cāng)位，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪(zhū)价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位盘整运行状态(tài)。不过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入(rù)场，行(xíng)情或好(hǎo)于一季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月(yuè)生(shēng)猪(zhū)理论出(chū)栏量(liàng)大(dà)概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺(tǐng)。不(bù)过(guò)在国(guó)家良好调(diào)控(kòng)之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定(dìng)，猪价不具(jù)备持(chí)续大幅(fú)上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意(yì)愿强烈的背(bèi)景下，期(qī)价上行(xíng)压力恐加大，追(zhuī)涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖(mài)出套保(bǎo)锁定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连续第(dì)三个交易日下滑，并(bìng)触及(jí)约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情变化多集中在需求端的(de)扰动，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另一(yī)方面(miàn)，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能到来(lái)从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农(nóng)产品(pǐn)事业部(bù)分析师姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据(jù)新(xīn)加(jiā)坡、日本(běn)等海外经验，第二(èr)波疫情的波及范(fàn)围预计很大概率将小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基(jī)本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的(de)局(jú)面。

　　据(jù)国(guó)海(hǎi)良时期(qī)货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了产(chǎn)地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上(shàng)一个交易日(rì)均有20美元/吨左(zuǒ)右的(de)下跌。巨大的(de)back结(jié)构也显(xiǎn)示出市场对(duì)东南亚地(dì)区棕(zōng)榈油食用需(xū)求转入淡季以及印(yìn)尼可能(néng)放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量(liàng)后得到强化(huà)。数据显示，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环(huán)比1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前产地已(yǐ)步(bù)入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来整体产(chǎn)量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口(kǒu)大(dà)增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过(guò)，4月份马来西(xī)亚出(chū)口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植物油供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍(réng)有59万吨(dūn)，植物油库(kù)存(cún)则继续增高至345万吨，充足的(de)库存和竞争油脂的(de)影响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文(wén)伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验(yàn)机(jī)构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，马(mǎ)来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步(bù)入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油(yóu)产量环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽松趋(qū)势。不过，4月份(fèn)处(chù)在复(fù)产初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产量(liàng)预计在(zài)150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存预(yù)计开始小幅度累(lèi)库(kù)，且随(suí)着(zhe)复产利(lì)多增强和出口前景不佳(jiā)持(chí)续，后期马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承压回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出。但是(shì)其国内食用油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油(yóu)进口需求大概(gài)率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国内棕(zōng)榈油近月进口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月(yuè)有所修(xiū)复，近月(yuè)进口偏低，远月(yuè)买船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预(yù)估分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库(kù)存仍处(chù)在(zài)历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存(cún)为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温(wēn)升高及棕榈油消(xiāo)费(fèi)进(jìn)一步好转，需求有望回升(shēng)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继续呈(chéng)现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期(qī)连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份(fèn)东南亚(yà)天气值得(dé)关注，目(mù)前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现(xiàn)持续干燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望(wàng)相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚(shàng)存(cún)利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进(jìn)口利润(rùn)深度亏损，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗船，进(jìn)口到港数量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季(jì)节性回(huí)暖。第二(èr)轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢复的大(dà)势，国内库存(cún)短(duǎn)期内(nèi)仍(réng)可能加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来(lái)供应充裕的预期基本一致。天气(qì)情况有所(suǒ)好转，马来西亚(yà)与印尼(ní)步入增产周期(qī)，供(gōng)应增(zēng)加(jiā)而出口(kǒu)需求(qiú)较(jiào)差，未来(lái)产地存在累(lèi)库预期。与此(cǐ)同(tóng)时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕(zōng)榈油价(jià)格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应(yīng)压力的情况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一(yī)定支撑，价格或以区间调(diào)整(zhěng)为主。长(zhǎng)期(qī)来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济(jì)环境偏弱(ruò)，价格重心(xīn)或(huò)逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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