财联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记(jì)者从业(yè)内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开(kāi)会(huì)，主要(yào)内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)，要(yào)求寿(shòu)险公司调(diào)整新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，控(kòng)制利差损，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆续(xù)召集了多(duō)家寿(shòu)险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的(de)名义，要求公司调(diào)整(zhěng)产品(pǐn)利(lì)率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企(qǐ)新开发(fā)产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险企进行(xíng)调研(yán)会(huì)的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报(bào)道，为(wèi)引导人身险业降低负债成本，加强行业(yè)负(fù)债质(zhì)量管理，银(yín)保监(jiān)会(huì)人身险部组织保(bǎo)险行(xíng)业协会以及(jí)多家保险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研(yán)普通险(xiǎn)预(yù)定利(lì)率分布(bù)、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分红水平(píng)等公(gōng)司负债(zhài)成本情(qíng)况，以及降低(dī)责任准备金(jīn)评(píng)估(gū)利率对公(gōng)司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变化(huà)等(děng)的(de)影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道(dào)，监管在北京、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参(cān)会(huì)的保险公司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公(gōng)司有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本(běn)就降低责(zé)任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识(shí)，有公司(sī)建(jiàn)议分(fēn)阶段(duàn)调(diào)整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长期年金(jīn)的责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体(tǐ)的调整(zhěng)方(fāng)案还(hái)有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人(rén)士对财(cái)联社记者表示：“已经准鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点备好利率3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内人士对财联社(shè)记者表示，此次(cì)主要涉(shè)及新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的定价利(lì)率，以(yǐ)往的(de)产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提(tí)升，其他资(zī)产(chǎn)以非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续回落(luò)，股票和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端(duān)利率中枢下行，长久期债券和优质非(fēi)标资产供给有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对(duì)投(tóu)资收益率影响较大。近年监(jiān)管按(àn)产品类型(xíng)调(diào)整评估利率、防范(fàn)化解(jiě)利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开(kāi)座谈(tán)会，各险企已就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银(yín)团队此(cǐ)前曾表示，短期(qī)来看，引导降低负债(zhài)成(chéng)本将大幅(fú)刺(cì)激(jī)产(chǎn)品销售(shòu)，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作(zuò)难(nán)以避免(miǎn)。中期来看，预(yù)定(dìng)利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公(gōng)司分(fēn)红险占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓解(jiě)人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成本压力(lì)，寿险产品(pǐn)本身保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史(shǐ)上有过(guò)多次(cì)调整评估(gū)利率的行(xíng)动。据悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司(sī)为了(le)和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年(nián)，原(yuán)保监会下发(fā)《关于调整寿险(xiǎn)保(bǎo)单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预(yù)定利(lì)率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在(zài)20世纪(jì)80年(nián)代，日本在(zài)20世(shì)纪90年代末(mò)都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大(dà)量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调(diào)预定利率的(de)方式(shì)来避(bì)免利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着潜在的(de)利差损风险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调(diào)整(zhěng鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点)评估利率(lǜ)等降低负债(zhài)端成(chéng)本。

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