近日(rì)，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报(bào)，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现(xiàn)，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成为了(le)备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到(dào)商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗)集团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南(nán)山(shān)资本和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业在国(guó)内处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观(guān)众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和(hé)腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业(yè)务营万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本(běn)却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络(luò)热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及(jí)以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远离(lí)了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要(yào)可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个(gè)行(xíng)业的(de)“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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