“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估(gū)计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅(fú)。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数据公布(bù)后，美国国(guó)债价格(gé)盘(pán)中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景(jǐng)更(gèng)敏(mǐn)感的两年期美债(zhài)收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美(měi)元(yuán)指数迅(xùn)速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约(yuē)定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月(yuè)加息几率增加(jiā)，预计未来两(liǎng)次(cì)会(huì)议期间(jiān)将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国(guó)股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘(pán)刷新日高(gāo)时，道琼(qióng)斯工业平(píng)均(jūn)指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连(lián)续两(liǎng)日集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天(tiān)以来(lái)最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创(chuàng)去(qù)年4月(yuè)以来(lái)收盘(pán)新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低(dī)谷，但未(wèi)能(néng)抹平全周跌幅(fú)，和布(bù)油均三周来首次累(lèi)跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的(de)OPEC+会议。黄金在美(měi)元和(hé)美(měi)债收益率反(fǎn)弹的打击下持(chí)续(xù)下(xià)行(xíng)，创两(liǎng)周多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院分(fēn)析师徐颖表(biǎo)示，就5月(yuè)新增就(jiù)业人(rén)数而言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人(rén)，同时(shí)4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中(zhōng)在(zài)教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑业新(xīn)增(zēng)就业(yè)2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人数减少，与(yǔ)制(zhì)造业目前持(chí)续(xù)收(shōu)缩的(de)状态吻合(hé)。同时(shí)她指(zhǐ)出，5月非(fēi)农就业报告(gào)也显示出就业(yè)市场边(biān)际降(jiàng)温的(de)更(gèng)多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万(wàn)，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数的增加，失业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预(yù)计还不会(huì)引发(fā)市(shì)场和(hé)官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量(liàng)回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增(zēng)速环(huán)比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通(tōng)胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压(yā)力减弱，美(měi)联(lián)储进一步(bù)加(jiā)息的必(bì)要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按(àn)兵不(bù)动”是大概率事件，还需要(yào)关注后续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业(yè)市场状(zhuàng)态可(kě)以支撑(chēng)在通胀压力(lì)较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘(pán)整状态，预(yù)计美元(yuán)指数(shù)在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府债务上限问题落地(dì)，美(měi)债收益率风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变(biàn)数？欧佩克(kè)+可(kě)能会进00后初中学历很丢人吗一步(bù)减产

　　据(jù)消息人(rén)士声称，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日(rì)）的部长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧佩克+可能(néng)会宣布进(jìn)一步减产(chǎn)，以提(tí)振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项(xiàng)之(zhī)一是额外减(jiǎn)产(chǎn)约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一步削减石油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实实(shí)的消息意(yì)味着更多的不确定(dìng)性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下(xià)欧(ōu)佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的市场份额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景的(de)恶化，欧佩克(kè)+成(chéng)员国在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过这些行动(dòng)都未能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁(xié)要(yào)进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后(hòu)，俄(é)罗斯副总(zǒng)理(lǐ)诺瓦克则与沙(shā)特(tè)能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回(huí)升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之(zhī)前做空(kōng)原油，交易员(yuán)永(yǒng)远不应该(gāi)低估沙特在欧(ōu)佩克+会(huì)议期间采取行动(dòng)的(de)可(kě)能(néng)。”

　　伊(yī)拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克+希(xī)望(wàng)维持石(shí)油市场(chǎng)稳定，我们将毫(háo)不犹豫地(dì)做出任(rèn)何(hé)决定，以使市场更(gèng)加(jiā)平(píng)衡(héng)。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为(wèi)，进一(yī)步(bù)减产的可(kě)能性(xìng)为40％。他(tā)们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年(nián)的(de)覆辙，当时全球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在(zài)六个(gè)月(yuè)内从逾(yú)140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄(é)乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月(yuè)2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在(zài)俄乌(wū)冲(chōng)突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而(ér)是因为(wèi)目前(qián)很难。乌克兰只是(shì)希望北(běi)约合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)听到(dào)声音，这一点非(fēi)常(cháng)重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前(qián)需(xū)要更多(duō)安全保障(zhàng)，乌(wū)克兰需要把(bǎ)这些保障(zhàng)都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰(lán)能真正(zhèng)获得安(ān)全(quán)保证(zhèng)，有资(zī)格(gé)成为北(běi)约成员。

　　据参考消息(xī)援(yuán)引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人士的(de)话报道称，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基向(xiàng)北(běi)约(yuē)各国(guó)领导人(rén)明确(què)表示，除非向基辅提供加入(rù)北(běi)约(yuē)的(de)路线图，否则他将(jiāng)不会出(chū)席(xí)7月举行的维(wéi)尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访(fǎng)问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好了加(jiā)入北约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加(jiā)入(rù)北约一事，法国、德国(guó)等北约(yuē)国家持反对(duì)意见。

　　德(dé)国国(guó)外长贝尔伯克(kè)当地时间6月(yuè)1日在(zài)奥斯(sī)陆参加(jiā)北约外长(zhǎng)会期间(jiān)表(biǎo)示，德国不认(rèn)为北约(yuē)应该在近期内接(jiē)纳乌克兰(lán)。此外，包括法国在内(nèi)的其他一(yī)些北(běi)约成员国也(yě)不希望(wàng)乌克兰迅速成为北约成(chéng)员(yuán)国，而只是希望(wàng)为乌克兰提供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市场出(chū)现(xiàn)普涨行情(qíng)。从海(hǎi)外宏观层(céng)面来看，美(měi)国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国(guó)参议院(yuàn)通过(guò)债务上限(xiàn)法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来(lái)首次违(wéi)约，使得市场避险情(qíng)绪消(xiāo)退。同时在美(měi)联(lián)储本月会(huì)议(yì)或暂停(tíng)加息的预(yù)期(qī)推动下(xià)，美元指数回落至一周低(dī)点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的(de)数据改善(shàn)了市场情绪，同时(shí)市场(chǎng)也在翘首等待新一(yī)轮(lún)稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价(jià)格重返万(wàn)二关(guān)口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天(tiān)然(rán)橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨(dūn)的(de)整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力(lì)价格表(biǎo)现振(zhèn)荡(dàng)微(wēi)升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国(guó)内天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来(lái)，天然橡胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻(wén)，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月(yuè)行情(qíng)来看，生意社指出(chū)，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶行情上半(bàn)月上行，下半月(yuè)回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破(pò)，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小幅上行，但(dàn)市场(chǎng)供多需少，终究(jiū)无力支(zhī)撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格(gé)应声(shēng)上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现(xiàn)货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此前(qián)云南干(gàn)旱传闻发酵(jiào)后，5月以收(shōu)储为核心展开的(de)新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征表示(shì)，天然(rán)橡胶(jiāo)此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻(wén)息息相关。他(tā)指(zhǐ)出，国储收储的(de)政治、战略意(yì)义大于经济(jì)意义(yì)，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原料，是(shì)关系国计民生(shēng)、国防安全的(de)重要战略物资。毫(háo)无(wú)疑(yí)问的是，对于全球来(lái)说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个(gè)事实：中国的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高(gāo)度依赖进口。从中(zhōng)国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因此(cǐ)，在当(dāng)前诡谲多变的国际(jì)政(zhèng)治格局中(zhōng)，对(duì)天然橡胶(jiāo)的储备其实是(shì)有很高的必要(yào)性(xìng)。

　　“此前(qián)橡胶收储(chǔ)传(chuán)闻的(de)收(shōu)储量为10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天(tiān)然橡胶(jiāo)的年(nián)产(chǎn)量(liàng)来说(shuō)非常(cháng)小，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国全(quán)年(nián)的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对(duì)天然橡胶整体的(de)供求几无(wú)影响。但是如果收储的(de)对象(xiàng)是(shì)交割品(pǐn)的(de)话，性质就不同了。因为目前全(quán)年国产(chǎn)全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估(gū)计(jì)在20万(wàn)—25万吨00后初中学历很丢人吗），那(nà)么收储的(de)量其实占到(dào)相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例(lì)。”在童长征(zhēng)看来，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据(jù)交割品的供求判断影响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的(de)价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由(yóu)于整个事(shì)件的(de)进(jìn)程(chéng)会非常缓慢，价格(gé)的反应不会即(jí)刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭(xí) 基(jī)本面难言乐(lè)观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件(jiàn)的改(gǎi)变，产区全面开(kāi)割上(shàng)量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应旺季到(dào)来，然(rán)而天(tiān)胶下游需求并未有趋(qū)势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师(shī)胡华钎告诉记者，目前全球天然(rán)橡胶供(gōng)应进入季节性的(de)增产期(qī)，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加速(sù)恢复开割(gē)，预计6月中(zhōng)旬全面开割(gē)，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶产区也全面开割，目前主(zhǔ)要产(chǎn)胶国产区逐渐进(jìn)入(rù)雨季，物候条件(jiàn)已经(jīng)由差变好。但是由(yóu)于目(mù)前天然(rán)橡胶上游(yóu)原料(liào)价格相对偏低，胶(jiāo)农(nóng)割胶积(jī)极性不(bù)高，加(jiā)工厂利润也(yě)偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶研究员唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续(xù)橡胶供(gōng)应端(duān)将逐步(bù)恢复(fù)正常(cháng)，产量逐渐增加。目前(qián)云(yún)南产区(qū)大面积开割，预(yù)计(jì)后市仍有较(jiào)多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情况已得到(dào)缓(huǎn)解。海南日收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东北部产区逐步上(shàng)量，南部(bù)产出仍(réng)在(zài)低位(wèi)，本周以及(jí)下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步(bù)增加。同时根据历史(shǐ)降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产区降雨量(liàng)虽然处于(yú)历史均值以下的概率较高(gāo)，但由于季节性(xìng)的因素，降雨(yǔ)绝(jué)对数(shù)量仍(réng)然(rán)能够保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会(huì)是(shì)引发行情(qíng)上涨的(de)主要(yào)因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生品研(yán)究院能化(huà)高级(jí)分析(xī)师曹璐表示(shì)，目(mù)前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格(gé)处于低位，轮胎(tāi)厂家开工(gōng)积极(jí)性尚可。而(ér)内(nèi)销(xiāo)市场需求表现依然(rán)偏弱，各层(céng)级经销商(shāng)仍以(yǐ)消(xiāo)耗前(qián)期库存为(wèi)主，对(duì)后(hòu)市较为(wèi)悲观(guān)、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)下游外贸订单充(chōng)足，加(jiā)之内销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销出(chū)货压力加大，为控制成品库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华(huá)钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本面(miàn)处于(yú)供需两弱的格局(jú)中，尤其是下游需求分(fēn)歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是不(bù)同的市场主体预(yù)期(qī)不同(tóng)，但(dàn)是整体来说此前市场对今年的(de)预期过高。从(cóng)下(xià)游轮胎(tāi)行业(yè)来看，今年以来国内轮(lún)胎开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽(qì)车行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退出，今年国(guó)内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续(xù)攀升，有些人认为是国内需(xū)求不行，但是其实(shí)是进口(kǒu)过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡华(huá)钎(qiān)看来，目前主要还是宏(hóng)观面主(zhǔ)导胶(jiāo)价(jià)走势，一方面中国(guó)经济复苏进程、人(rén)民币汇(huì)率(lǜ)波动；另一方面美联储(chǔ)加息进(jìn)程，以及美国银行(xíng)危(wēi)机和美债上限(xiàn)问题等。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可(kě)能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如(rú)美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场不宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期市场没(méi)有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸(yì)认为，“供应(yīng)端仍然(rán)是(shì)主导后市胶价(jià)走(zǒu)势(shì)的主要因(yīn)素(sù)，随着(zhe)各(gè)产区开割后产量逐(zhú)渐增(zēng)加(jiā)，海外恢复速(sù)度仍然(rán)偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我们中期观点(diǎn)仍然(rán)偏空，后市预计(jì)存在下(xià)跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表(biǎo)示，在(zài)供(gōng)给端没有天气影响的情况下(xià)，后(hòu)续主导(dǎo)胶(jiāo)价(jià)的因素(sù)主要在需(xū)求端。从(cóng)下半(bàn)年(nián)来看，外需受海外经(jīng)济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影响，预计难有起(qǐ)色。外(wài)需(xū)走弱也导致海外货(huò)源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压力。内需(xū)方面，春节前市场基于内需(xū)复苏的逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一波反弹行(xíng)情，但(dàn)节后市场(chǎng)从交易预期开始(shǐ)转向交易现实，由(yóu)于国内(nèi)需求复苏不及预(yù)期，胶价因(yīn)此持续(xù)承压运(yùn)行。整体来(lái)看，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有价格(gé)的绝对低(dī)位(wèi)才能(néng)刺激(jī)有效的去库(kù)和资金再次做多的意愿。后续(xù)还需(xū)继续关注(zhù)天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带来新的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删(shān)减(jiǎn)）

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