自2022年底以来，A股市(shì)场(chǎng)一改颓势(shì)，展现出积极回暖的画风，半导体、AI、中(zhōng)特估等主题(tí)层出不穷，基金(jīn)经理也随(suí)之(zhī)调仓(cāng)换股，成为市场关注焦点(diǎn)。而公募基金2023年一季(jì)报(bào)的披露(lù)，将明星基金经理们(men)近期(qī)投资(zī)动向(xiàng)逐一(yī)曝(pù)光。

　　4月21日，易方(fāng)达(dá)、广发、富国、景顺长(zhǎng)城等(děng)基金披露旗下(xià)基金的2023年一季(jì)报(bào)，张(zhāng)坤(kūn)、刘格菘、陈皓、朱少(shǎo)醒、刘彦春等一季(jì)度投资(zī)情况出炉。

　　仓位往(wǎng)往代表(biǎo)了(le)基(jī)金经理对(duì)后市(shì)的基本看法。多数明星基金经理(lǐ)在一季(jì)度仍保持90％以上的高(gāo)仓(cāng)位运作，仍坚持了自(zì)己的投资风格和思路。

　　不(bù)少人士看好(hǎo)后市，如刘(liú)彦春表示对全年股(gǔ)票市场有信心，未(wèi)来将继(jì)续保持较高仓位(wèi)运(yùn)作，更多在(zài)顺周期行业(yè)中寻找投资(zī)机会(huì)。刘格菘(sōng)也对市场(chǎng)2023年二季度的表现持乐观(guān)的态度，随着公司季度业绩逐渐披(pī)露，市场权(quán)重倾(qīng)向(xiàng)也会(huì)逐渐从逻辑(jí)演绎(yì)展望(wàng)转向扎实基(jī)本(běn)面验证，预计(jì)更注(zhù)重基本面(miàn)和估(gū)值的匹配度。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，陈皓在一季报也用相当大的(de)篇幅谈(tán)了他对一季度热门的AI板块(kuài)的看(kàn)法。他认可AI（人(rén)工智能）很可能是一次全(quán)新的技术革命，但直(zhí)言客观(guān)上当下的研究(jiū)认知还不(bù)具备对相关标的的(de)定价能力，尤其当(dāng)这(zhè)些个(gè)股快速上(shàng)涨后，选(xuǎn)择暂时“以静制动”，等待胜率和赔率更高的投(tóu)资时机出现。

　　张坤继续维(wéi)持高仓位运作(zuò)

　　被称为“坤坤(kūn)”的张坤是(shì)最受基民关注的基金经(jīng)理，他是(shì)国内首位千(qiān)亿级主动权益基(jī)金经理，手握巨资让他分量十足。

　　从基金君(jūn)整理表格来割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思看(kàn)，相较去年底(dǐ)，张坤所管理(lǐ)的4只基金在今年一季度仓位基本都(dōu)维持高仓位运(yùn)作，多只基金一季度(dù)末仓位均处于(yú)94％以(yǐ)上。

　　具体来看，张坤(kūn)管理(lǐ)的(de)四(sì)只基金(jīn)中规模最大的一只(zhǐ)——易方达蓝筹精(jīng)选，由去年(nián)末的股票(piào)市值占(zhàn)基金净值(zhí)比例的94.7％微调至一季度末的94.26％。张坤在季报中也写道(dào)，易方达(dá)蓝筹精选基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行(xíng)了调整。

　　同样，张坤管理的易方达优质精选(xuǎn)、易方达亚洲精选在一季度(dù)末的仓(cāng)位在94％以上(shàng)。不过，易方达优质(zhì)企业三年持(chí)有一季度仓(cāng)位为92.82％，相较去(qù)年底的(de)94.77％，略(lüè)有下滑。

　　张坤一(yī)直保(bǎo)持了一定水平的港股仓位，一季度末(mò)所管理的4只基(jī)金基本(běn)维持(chí)和去年底的差(chà)不多的港股仓位，基本都是30~50％之(zhī)间(jiān)。相(xiāng)对来说，调整幅度较大的是易方达亚洲精选，一季度末(mò)该基金持有港(gǎng)股和美股(gǔ)的比例为56.39％、38.4％，而去年四季(jì)度配置(zhì)港股 和美(měi)股的比例为65.64％、28.68％，进行了明显的调整(zhěng)。

　　而张坤在易方达(dá)亚洲(zhōu)精选(xuǎn)中也写道，在(zài)一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调(diào)整，增加了科技等行(xíng)业的配置，降低(dī)了金融等行业的配(pèi)置，另外，在区域(yù)分布上配置的更加(jiā)均衡(héng)。个股方面(miàn)，仍然(rán)持有商业模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司(sī)。

　　一季度增配消费、降低金融

　　加仓(cāng)贵(guì)州茅台(tái)减持腾(téng)讯(xùn)控股

　　张坤在投资上颇有(yǒu)定力，经常在季报中(zhōng)谈及，投资者需要时刻保持(chí)一种克制而理(lǐ)性的心(xīn)理状态，不需要大量(liàng)的行动，而(ér)是极大(dà)的(de)耐(nài)心，坚持投(tóu)资原(yuán)则，等到机(jī)会时全力出(chū)击(jī)。他一直(zhí)保持着偏低换手率(lǜ)，一(yī)季报的重仓股也基(jī)本(běn)保持稳定，只是在结构上(shàng)进行调整。

　　从易方达蓝筹精选一季度末持(chí)仓上(shàng)看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变化不(bù)大(dà)，贵州(zhōu)茅台再次成为(wèi)该基金(jīn)的第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股，泸州老窖、腾讯控股成(chéng)为(wèi)其第二、第三大重(zhòng)仓股，而在去年末，该基金前三大重(zhòng)仓(cāng)股依次是腾讯控股、五粮液、洋(yáng)河股份。

　　张坤也(yě)在季(jì)报中写道，一(yī)季度(dù)股(gǔ)票仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。、

　　去年(nián)11月(yuè)以来(lái)港股市(shì)场的(de)大反弹，张坤(kūn)明显进行了调整，减持(chí)了跟腾(téng)讯控股和香港(gǎng)交(jiāo)易所，而(ér)增加了美团-W、中国海洋石(shí)油。其中，相较去年底(dǐ)，中国海洋石油新进前十大重仓股(gǔ)之列，而(ér)药明生物退(tuì)出前十大重仓(cāng)股之列(liè)。

　　目(mù)前看，易方达蓝(lán)筹精选和易方达优质企业三(sān)年持有的头号重仓股为(wèi)贵州茅台，但是易方达亚洲精选(xuǎn)和易方达优质精选的头(tóu)号重(zhòng)仓股仍为腾讯控股。去年(nián)底(dǐ)这四(sì)只基(jī)金(jīn)的头号(hào)重(zhòng)仓股均为腾(téng)讯控股。

　　而(ér)虽然(rán)一季度末腾讯(xùn)控股仍是易方达优质精选的第(dì)一大重(zhòng)仓股，但相较去年底(dǐ)已经进行了减持，同样减持的(de)还有(yǒu)港(gǎng)交所，这只个股已(yǐ)经推(tuī)出(chū)了前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列。而(ér)美团新进其前十大(dà)重仓股(gǔ)之列。

　　一(yī)季度规模小(xiǎo)幅提升(shēng)

　　总(zǒng)规模逼近900亿

　　张坤曾是(shì)行业内首位(wèi)主(zhǔ)动权益基金管(guǎn)理规(guī)模超过千亿的基金经理，但近(jìn)两年A股市(shì)场震荡(dàng)，所(suǒ)管(guǎn)理规(guī)模所缩水。一季度(dù)末他所管(guǎn)理规模(mó)基本和去年底(dǐ)持平(píng)，整体规模逼近900亿。

　　截至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，易方达张坤管理的(de)4只基金(jīn)合(hé)计总规模(mó)达到889.42亿元，相比三季(jì)度末减少了4.92亿元(yuán)。

　　具(jù)体来看(kàn)，一季度末，易方达蓝筹精选(xuǎn)、易方达优(yōu)质精(jīng)选、易方达优(yōu)势企业(yè)三年(nián)、易方(fāng)达亚洲(zhōu)精选股票的规模(mó)分(fēn)别为(wèi)562.09亿元(yuán)、189.71亿(yì)元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得(dé)一提的是，易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)在今(jīn)年一季度规模(mó)缩水(shuǐ)8.66亿元(yuán)，目前仍以562.09亿元的规模，位(wèi)居基(jī)金行业(yè)“巨无霸”的主动权益基(jī)金。

　　选择一(yī)条可积累(lèi)的(de) “很长(zhǎng)的坡”

　　并(bìng)在坡(pō)上“滚雪(xuě)球(qiú)”是很重要(yào)的

　　张坤每次在(zài)季报(bào)中都会清晰写道自(zì)己的投资(zī)思路，这一次也不例(lì)外，值得投资者看一看。

　　张坤在季报中写到，基本面价值投(tóu)资很吸引人的一点(diǎn)是，投资者可(kě)以用很长(zhǎng)一段时间来充分观察公(gōng)司的发展(zhǎn)，等到它们(men)用事实证明自己(jǐ)的成功和(hé)巨(jù)大的(de)成长潜力(lì)之后，再买入也不(bù)迟(chí)。

　　基本面(miàn)价值投资的优(yōu)势(shì)之一在于可积(jī)累性。具(jù)体来说(shuō)，积累体现在对(duì)基本面(miàn)分析方(fāng)法的理解和对(duì)具体行(xíng)业和企(qǐ)业(yè)的洞察(chá)，所有(yǒu)这(zhè)些都使投资者未来更(gèng)可能做(zuò)出对具体投资(zī)标(biāo)的(de)内在价值的(de)准确(què)判断(duàn)。

　　如果只是针对(duì)某一(yī)次投资，积(jī)累(lèi)的重要(yào)性可能并不显(xiǎn)著。但如果(guǒ)将(jiāng)投资贯穿一生(shēng)，并将长期复(fù)合回报作为终级目(mù)标，可积累性就是(shì)这(zhè)一目标的最(zuì)重(zhòng)要保障(zhàng)，选(xuǎn)择一条可积累的 “很长的(de)坡”并在坡上“滚雪(xuě)球”是很重要的。我们(men)会(huì)参考全球产(chǎn)业升级的经验(yàn)，持(chí)续(xù)做(zuò)深入的研究(jiū)积累，争(zhēng)取构建一个全面而(ér)尽量准确的坐标(biāo)系(xì)，希望能正确评估企业的竞争力并(bìng)跨行业(yè)选出好的公(gōng)司。识别(bié)出好公司是如此重要(yào)，因为好公司不是(shì)好股(gǔ)票的(de)唯(wéi)一(yī)情形就是估值(zhí)过(guò)高，在其(qí)他情形下，好公司都会(huì)给投资者带(dài)来长期可观(guān)的回报(bào)。

　　研究方(fāng)面，阅读(dú)企业的定期(qī)报(bào)告并对财务数据进行系统整理和(hé)分析，是(shì)理解企业基本面的核心手段(duàn)之一。在定(dìng)期报告中，企业(yè)的所有经营(yíng)活(huó)动都会反映在财务数据中，定量(liàng)的数据(jù)可以用来检验并修正调研中对(duì)企(qǐ)业形成的定(dìng)性(xìng)感知。如果能对一家公司(sī)过去和当前(qián)的(de)财务状况(kuàng)了如指掌，就更有(yǒu)可能正确评判这家公司的未来价值。罗杰斯曾说(shuō)过，你要阅读一切。如果你对一家公司(sī)感兴趣，那(nà)就看看它的年报，你就会超(chāo)过华尔街(jiē)98％的人。如(rú)果你阅读(dú)了年报中(zhōng)的附注，你就(jiù)会超(chāo)过华尔街的所有人。

　　几乎任何成(chéng)功的公司都经(jīng)历过(guò)短(duǎn)期的经营业(yè)绩和(hé)股价的震荡，经(jīng)历过市场先(xiān)生态度的(de)冷暖，但它们(men)成(chéng)功的(de)模式往往没(méi)有变(biàn)化，通(tōng)过深入(rù)的研(yán)究(jiū)并抓(zhuā)住(zhù)这些(xiē)关键(jiàn)的因素(sù)，是能够一路坚持下来的重要(yào)因素，也通(tōng)常(cháng)意(yì)味着(zhe)长期可观(guān)的收益。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)：重点持仓(cāng)光伏、储能(néng)、新能源车(chē)

　　曾(céng)经作为一人(rén)包揽前三的基金(jīn)经理刘格菘，其一举一动颇受关(guān)注。

　　以刘(liú)格菘管理的广发双擎升级(jí)为例，一季度末该(gāi)基金(jīn)保持较(jiào)高(gāo)仓位运作，该(gāi)基(jī)金(jīn)股票仓位为92.15％，较2022年(nián)四季度末的94.14％略有下滑，但基本是高仓位应对市场。

　　刘格菘在一季度持仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度调整。数据显示，广(guǎng)发双擎升级一季(jì)度末前五(wǔ)大重仓股分(fēn)别为晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能、圣邦股份，这些重仓(cāng)股均(jūn)出(chū)现(xiàn)在该基(jī)金(jīn)去年四(sì)季度(dù)末的前(qián)十大重仓(cāng)股之列。

　　刘格菘(sōng)在季报中写道，2023年一季度，表现较好的行业为新科技技术演绎预测中的相(xiāng)关行业，例如计算机(jī)、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。以光伏(fú)、新能源(yuán)、汽车等为代表的高端制造业资产经(jīng)历(lì)了下跌。在海外金(jīn)融风险(xiǎn)担忧、经济衰退的初(chū)始预期、国际关系(xì)不确定的(de)情况(kuàng)下，叠加AIGC带来(lái)的较热烈的(de)应用展望，资金(jīn)分流可能是(shì)高端制(zhì)造业相对表现不(bù)理想(xiǎng)的原因之一(yī)。

　　广(guǎng)割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思发双擎(qíng)升级基金的持(chí)仓结构并(bìng)没有进行大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全球比较优势的(de)高端制造产(chǎn)业链布局。从重仓持股来看，该基金重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向。

　　和2022年四季度相(xiāng)比，刘格菘一(yī)季度的重(zhòng)仓股(gǔ)变化不大，仅(jǐn)晶科能源新进前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，而比(bǐ)亚迪(dí)退出了(le)前十大重仓行列(liè)。

　　谈及后市(shì)，刘(liú)格菘对市场2023年二(èr)季度的(de)表现持乐观的态度，随着公司季度业绩逐渐(jiàn)披露，市(shì)场权(quán)重倾向(xiàng)也会逐渐从逻(luó)辑(jí)演(yǎn)绎展望(wàng)转向(xiàng)扎实(shí)基(jī)本面(miàn)验证，预计更注重(zhòng)基本面(miàn)和估值的匹配度。对(duì)本基金重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。

　　就A股(gǔ)市场一(yī)季度的(de)阶(jiē)段特点来说，当前市场的参与(yǔ)资金方呈现复杂多样(yàng)的趋(qū)势，收益预期的时间维度预期也呈(chéng)现(xiàn)分化(huà)，因此短期内市场(chǎng)在主题逻辑的演绎(yì)幅度、转换速(sù)度都(dōu)会(huì)可(kě)预见(jiàn)地(dì)加大。这对于投资人而言，在新信(xìn)息的处(chù)理(lǐ)上提(tí)高了难度，短(duǎn)期内(nèi)基本面估值匹配的压(yā)力(lì)也会比较大。

　　陈皓(hào)：投资和人生一样，

　　一生最重要的选择也(yě)就是三、五(wǔ)次

　　作为市场(chǎng)上(shàng)较为知(zhī)名的均衡性投资(zī)选手，陈皓一季度如何调整(zhěng)投资(zī)组合，如何展(zhǎn)望(wàng)未来市场投资机会，也(yě)非常受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　陈皓在其管理的(de)易(yì)方达新经济基金中回(huí)顾(gù)一季度(dù)市场行情时(shí)表(biǎo)示，一季度(dù)中(zhōng)国经济整(zhěng)体温(wēn)和复苏，由(yóu)于刚刚经历疫情，居民消费和企业(yè)投资(zī)的(de)信心(xīn)恢(huī)复会有一个(gè)过程，因(yīn)此短期(qī)持(chí)续加杠杆(gān)的(de)动力不强，复苏(sū)力度相比市场(chǎng)乐观(guān)预期(qī)仍有(yǒu)一定差距。海外(wài)则维持(chí)滞涨格局，尽管3月以硅谷(gǔ)银行为代表的欧美 金融风波(bō)暂时平(píng)息，但也让投(tóu)资者担心这是否只是当下复杂环境下各种(zhǒng)危(wēi)机的冰(bīng)山一角。尤其4月(yuè)初欧(ōu)佩克+的减产行为进一(yī)步增强了未(wèi)来通胀的(de)韧性，也让美联(lián)储在货币政策调(diào)整(zhěng)决策时愈加进退两难。

　　亮(liàng)点不多的经济(jì)基(jī)本(běn)面遇到(dào)无处(chù)安放的流动性，“AIGC（人工智能自动(dòng)内容(róng)生(shēng)成(chéng)）”和部分国企相关板块获得了(le)边(biān)际(jì)资金的巨量涌入(rù)，机构(gòu)短时间剧烈(liè)、集中的调仓行为(wèi)，则进(jìn)一步加剧了市场结(jié)构的(de)分(fēn)化。受益两(liǎng)大(dà)主题(tí)的TMT和建筑、石油石(shí)化等板块(kuài)表现突出，而新能源、金(jīn)融地产(chǎn)等行业则(zé)录得负收益。

　　谈及(jí)一季度投(tóu)资(zī)操作时(shí)，陈(chén)皓(hào)称，由于尚未发掘到基本面驱动的投资主线，本基(jī)金一(yī)季度(dù)操作不多，主要包括行(xíng)业(yè)上用医药替代了部分白酒仓位，个(gè)股上(shàng)则逆向增持了一些由于短期基(jī)本(běn)面一般或者机构调仓导致股价下跌(diē)，但长(zhǎng)期市值(zhí)空间较大(dà)的中小盘个股。

　　从(cóng)前十大(dà)重仓股变化上看，此前连续3个季度位(wèi)列前五大重(zhòng)仓股之一的五粮液，在(zài)今(jīn)年一季度退出该基金前十大重仓股，宝(bǎo)信软(ruǎn)件取(qǔ)代五粮液，新(xīn)进前(qián)五大重仓股(gǔ)。

　　作(zuò)为一季度唯(wéi)一一只仍保留(liú)在前十大重仓(cāng)股的贵州茅台也(yě)遭到陈皓(hào)减持，对比(bǐ)上一个季(jì)度，陈皓(hào)在(zài)一季度减持了6.8万(wàn)股贵州(zhōu)茅(máo)台，环比减持幅度(dù)接近30％，贵州茅(máo)台也从上一割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思(yī)季度的第二大(dà)重仓(cāng)股退居(jū)第四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　其他前十(shí)大重仓股(gǔ)中，主(zhǔ)要(yào)供应(yīng)北斗关键器(qì)件的振芯科技、氟(fú)化工龙(lóng)头中的巨(jù)化股份、特钢龙头中的抚顺特钢，三只个股(gǔ)一季度新进前十大重仓股(gǔ)。

　　除了五粮液之(zhī)外，紫光国(guó)微、宁德(dé)时(shí)代(dài)也退(tuì)出(chū)前十大重仓股。

　　陈(chén)皓在(zài)一季(jì)报也用相当大的篇(piān)幅谈了(le)他对一季度热门的AI板块的看法。

　　他称，对于火热的AI（人工(gōng)智能）主题我们也进行了(le)积极的研究，方向上(shàng)非常认同其很可(kě)能是一次全(quán)新的技(jì)术革命(mìng)，将极(jí)大提升全社会的生产效率(lǜ)，但客观上我(wǒ)们当下的研究认知还不具备对相关标的的定价能力(lì)，尤其当这些个股快(kuài)速上(shàng)涨(zhǎng)后(hòu)，也不太(tài)符(fú)合我们“以相(xiāng)对(duì)合理的(de)价(jià)格买(mǎi)入(rù)预期收(shōu)益(yì)率更高的(de)资产”这(zhè)一(yī)投资(zī)理念，因此会选择暂时“以静(jìng)制动”，继(jì)续对产业和公司进行跟踪、研究以(yǐ)及(jí)再定价，等待胜(shèng)率和赔率更高的投(tóu)资时机出现(xiàn)。

　　陈(chén)皓(hào)在一季报中(zhōng)还分享了自己最新(xīn)的投资(zī)感悟，他表示，相(xiāng)比资(zī)本市场即(jí)期涨跌带来的多巴(bā)胺，我们更倾向于通过(guò)深入(rù)研究获得超额(é)认知、并最终映射(shè)到投资上来获得内(nèi)啡肽(tài)。投资和人生一样，每天都(dōu)可(kě)以做选择，但终其一生最重要的其实(shí)也就是那三(sān)、五次，我们平时的不断(duàn)学习(xí)、反(fǎn)思(sī)、进化(huà)，努力追寻的正是在每一次关键选择(zé)时将(jiāng)胜率再提升一点(diǎn)点。

　　展望二季度，陈皓认为(wèi)，“一些积极因素正在(zài)酝酿或发酵，我们重(zhòng)启(qǐ)了与世(shì)界的链接，中国在中(zhōng)东、南(nán)美等新(xīn)兴市场获得了更多实质(zhì)性认同的(de)声(shēng)音和举动；国内(nèi)主要城(chéng)市(shì)的一二(èr)手房销售持续恢复，部分行(xíng)业已经进入库存(cún)周期的尾段，我们可能真(zhēn)的只需要一点(diǎn)点信(xìn)心，就(jiù)能(néng)扭转困局(jú)，将经济带入正循环。一如(rú)当下的证券(quàn)市场，我们(men)也衷心的(de)希(xī)望(wàng)其能够早(zǎo)日摆脱存量博(bó)弈(yì)的困难模式，迎来投资人久违(wéi)的甜(tián)蜜(mì)期(qī)。”

　　朱少醒(xǐng)：致力于在优质股票里寻(xún)找价值(zhí)

　　去翻更多的“石头”

　　富国基金副(fù)总经理朱少醒一季(jì)度持仓基本保(bǎo)持稳(wěn)定，持(chí)仓依旧(jiù)以消费(fèi)、医疗、银行、券商、新能源等板块龙头为主(zhǔ)。

　　从一季度(dù)前十大重仓股上看，贵州茅台、五粮液依旧位(wèi)居富国天惠基金前三大重(zhòng)仓股，金域医学新进前三大重(zhòng)仓股，这也是自(zì)2021年以来(lái)，金域(yù)医(yī)学首次(cì)进入(rù)富国天惠前(qián)十大重仓股(gǔ)。

　　公开资料显示，金域医(yī)学(xué)是一家以(yǐ)第三方医(yī)学检验及病理诊断业务为核心(xīn)的高科技服务企业，通过不断(duàn)积累的(de)“大平台(tái)、大网络(luò)、大服务(wù)、大样本和大数(shù)据”等资(zī)源优势(shì)，为全国(guó)各级医疗机构提供领先的医学诊断信息整合服务。

　　除了金域医学(xué)之外，基础化工板(bǎn)块(kuài)中的蓝晓科技也(yě)在一季(jì)度(dù)新进富国天(tiān)惠前十大重仓(cāng)股(gǔ)，受益于生命科学业务增长迅速(sù)，截止4月20日，今年以(yǐ)来，蓝晓科(kē)技(jì)股价上(shàng)涨33.05％。

　　相比之下，药明康德、瑞丰新材两只个股则在一(yī)季度退出富国天惠前十大重仓股。

　　朱少醒(xǐng)在一季报中回(huí)顾，一季(jì)度沪深(shēn)300指数(shù)上涨 4.63％，创业板指上(shàng)涨2.25％。在度过了充(chōng)满各种艰难挑战的2022年后，一季度实(shí)体经(jīng)济(jì)进入(rù)了(le)复苏的阶段。各项宏观经济指标在3月份有了明显改善。货币(bì)政策保(bǎo)持(chí)宽(kuān)松，前几年实(shí)施的一些收缩性(xìng)行(xíng)业(yè)监(jiān)管(guǎn)政策放松管制(zhì)的(de)迹象(xiàng)确认。投资(zī)者的风险偏好有(yǒu)微弱的回升。

　　尽管目前(qián)数据上(shàng)呈现的复(fù)苏力度还不是很强，但我们应该看到是积极的(de)因(yīn)素正(zhèng)在发挥(huī)作用持(chí)续(xù)的进程中。更要重(zhòng)视(shì)的是市场的整体估值依(yī)然处(chù)于长周期(qī)中很有吸引力的位(wèi)置(zhì)，当下权(quán)益市(shì)场处在较好的风险收(shōu)益区间。

　　他表示，放(fàng)在更(gèng)长的时间维(wéi)度，我们相信现在所面临的重(zhòng)重困(kùn)难终将找到解决(jué)的出路。投资者当(dāng)前选择承(chéng)受(shòu)市场波动(dòng)对应的预期回报水平的是相当合适的。未来我们依然会致力于(yú)在优质股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多的“石头(tóu)”。

　　他(tā)在多(duō)次季(jì)报(bào)披(pī)露时反复强调(diào)，我(wǒ)们并不具备精确预测市场(chǎng)短期趋(qū)势的(de)可靠(kào)能力，而把精力集中在(zài)耐心收集(jí)具有远大前(qián)景的优秀公司，等待(dài)公司自身创(chuàng)造价值的(de)实现和市场(chǎng)情绪在未来某个时点的周期性回归。个股选择层面，本基金(jīn)偏好投(tóu)资于具有(yǒu)良(liáng)好“企业基因”，公司治理结构完善、管理层优(yōu)秀的企业。我们认为此类企业，有更(gèng)大的(de)概率能在未来(lái)为投资者(zhě)创造价值。分享企业(yè)自身增长带来(lái)的资(zī)本市场收益是成(chéng)长型基金获取(qǔ)回(huí)报的最佳途径。

　　刘彦春：继续坚守大(dà)消费(fèi)

　　作为业内知名(míng)的(de)主投(tóu)大消费(fèi)板块的基(jī)金经理，手握700多(duō)亿“重金”的刘彦(yàn)春一季(jì)度如何调仓换股，他又是如何看待未来(lái)市(shì)场，也(yě)值得投(tóu)资者关(guān)注。

　　最新披(pī)露的2023年一(yī)季报(bào)显示，刘(liú)彦春整体(tǐ)持仓的仓位和行(xíng)业板块(kuài)变(biàn)化不大(dà)。他在景顺(shùn)长城鼎益基金季报写道，一季度组(zǔ)合(hé)仓位(wèi)和行业配置没有(yǒu)大的(de)变化，仍然坚持自下而上精选个股而非择时的投资风格，保(bǎo)持(chí)合同约定较高仓位运(yùn)作。

　　从景顺长(zhǎng)城鼎益季报来看(kàn)，前三大重仓股仍为白酒龙头股，贵州茅台、泸州老窖、五粮液。此外(wài)，古井(jǐng)贡酒、山西汾(fén)酒(jiǔ)也继续在其(qí)前十大重仓股之中。

　　从增(zēng)持(chí)力度(dù)上看(kàn)，刘彦春对(duì)中国中免加仓(cāng)力度(dù)最大，一季度环比？增(zēng)持9.57％。此(cǐ)外，相比去(qù)年底持仓，美的集团(tuán)新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，而(ér)晨光股(gǔ)份(fèn)退出前十大重仓股(gǔ)。

　　谈及后市(shì)表示，刘彦春表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)，我国经济温和(hé)复苏(sū)。海外(wài)通胀预期变化对国(guó)内资(zī)本市场造成较大扰动。美国失业率水平再创新低，意味着(zhe)高利率环境(jìng)大概率(lǜ)持(chí)续更长时间。气(qì)球事件(jiàn)导致中美(měi)关系再(zài)度紧张。国内强刺激(jī)预期落空，叠加海外风(fēng)险事件，股(gǔ)票市场开始偏离复苏主线，博(bó)弈气氛渐浓。

　　我国经济复(fù)苏(sū)、美国紧缩后通胀(zhàng)下行(xíng)仍(réng)将(jiāng)是今(jīn)年主要宏观(guān)背景。经济运(yùn)行正常化需要一(yī)个过程，特别(bié)是居(jū)民和中小企业，需要时间修复资产(chǎn)负债表、修复信心。随着经济逐步正(zhèng)常化，居(jū)民消费信心回升、超额储蓄下降是(shì)必(bì)然(rán)事件，消费今年大概率超预期回升(shēng)。就近期公布的社融(róng)和地产(chǎn)数(shù)据分析，二(èr)季度(dù)A股盈利增速有(yǒu)望进(jìn)入上行周期。

　　海外银行暴雷反映出加息过快(kuài)带来的金融(róng)风险(xiǎn)，本身会(huì)加(jiā)大紧缩效(xiào)应(yīng)，联(lián)储紧缩速度和幅度(dù)向下修正(zhèng)。紧缩带来的金融风险更(gèng)多是流动性问(wèn)题，底(dǐ)层资(zī)产问题不大，海外(wài)央行及时救助(zhù)可以避(bì)免(miǎn)风(fēng)险蔓(màn)延。至(zhì)少现阶段我们认为(wèi)出现金融危(wēi)机的风险不大(dà)。欧(ōu)美(měi)等发达国家通胀(zhàng)和金融风险并存，处理难(nán)度较大，这也意味着全球无(wú)风险收益率在相对顶部(bù)位置(zhì)，国家之家沟通对话、加(jiā)强合作(zuò)的可能性(xìng)也(yě)在加大。

　　全球(qiú)经济正在(zài)重回正轨的路上。除了(le)继续(xù)关注整个经济体(tǐ)发展状况之外(wài)，我们可以将目光更(gèng)多放(fàng)在微观企业层面(miàn)。可以(yǐ)看到很多公司在过去几年始终做正(zhèng)确的事，经营效率(lǜ)提升(shēng)，逆境中变得更加优秀、更(gèng)加强大。不必总是关(guān)注宏(hóng)观数据，多看看微观企(qǐ)业变(biàn)化可以让内(nèi)心(xīn)更加(jiā)平静。我们对(duì)全年股票市场有信心，未来将(jiāng)继续保(bǎo)持合同约(yuē)定较高(gāo)仓位运作，更多在(zài)顺周期行业(yè)中寻找投资机(jī)会(huì)。期待为持有人创造(zào)良好(hǎo)收益。

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