财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展有望带动(dòng)购车需(xū)求预期(qī)的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的(de)火热(rè)，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车(chē)的观(guān)望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预(yù)期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的(de)价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的(de)排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一季(jì)度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示。该人(rén)士(shì)表示(shì)，电池(chí)厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度(dù)开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)德国对中国友好吗，德国对中国怎么样来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存(cún)水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过(guò)2/3，也(yě)引起了市(shì)场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽德国对中国友好吗，德国对中国怎么样车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的(de)合理分配(pèi)，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和(hé)分析(xī)师近(jìn)期对(duì)锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进(jìn)行预(yù)判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库(kù)存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三季(jì)度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池(chí)的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的(de)价(jià)格以(yǐ)及供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前(qián)20万元不(bù)到，价格(gé)跌(diē)去近7成(chéng)，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策(cè)动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价(jià)下降中发生过(guò)的(de)事。而(ér)同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血(xuè)，使他(tā)们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿德国对中国友好吗，德国对中国怎么样产的(de)分销(xiāo)权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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