今(jīn)年(nián)A股市场(chǎng)最为火热的(de)“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家基(jī)金公司旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近(jìn)期对于基(jī)金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资本市(shì)场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服务(wù)央企(qǐ)，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实(shí)促(cù)进(jìn)央企(qǐ)上市(shì)公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿(yì)元的首发(fā)募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金公(gōng)司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券(quàn)商会(huì)参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是为了(le)避免发行大战(zhàn)的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基(jī)金公(gōng)司也积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华(huá)安、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的(de)发(fā)行，意味(wèi)着(zhe)，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席(xí)易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值(zhí)发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资本(běn)市(shì)场支持(chí)实体经济(jì)发(fā)展(zhǎn)的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立(lì)具(jù)有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从(cóng)长期来看，央国企板块的(de)投资(zī)逻辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二(èr)是央企作为资(zī)本(běn)市(shì)场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了(le)市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的(de)分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本(běn)是5月15日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。投资者(zhě)可选择(zé)网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购(gòu)金额(é)低(dī)于(yú)50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市(shì)。多家公司后(hòu)续(xù)将安(ān)排做市(shì)商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间(jiān)较大(dà)。

　　第(dì)三、红(hóng)利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企(qǐ)当前(qián)估值仍(réng)处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确(què)表示今年的(de)投(tóu)资主线之一就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革(gé)和中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形(xíng)成主线行情。

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