财联(lián)社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联社记(jì)者从(cóng)业内获悉(xī)，近期(qī)监管部(bù)门正陆续召集(jí)相关(guān)保险公司开会，主要(yào)内容是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要求(qiú)公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企新开(kāi)发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要思路是(shì)市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久(jiǔ)前(qián)监管召(zhào)集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导(dǎo)人(rén)身险业(yè)降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管理，银(yín)保监会人(rén)身险部组织保(bǎo)险行业(yè)协会以及多家保险公(gōng)司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点(diǎn)调研普通(tōng)险(xiǎn)预(yù)定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分(fēn)红水平等(děng)公司负(fù)债成本(běn)情况，以及降低责任准备金(jīn)评估利率对(duì)公司和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价(jià)、存(cún)量(liàng)业(yè)务退走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召开座(zuò)谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会的(de)保(bǎo)险公司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参(cān)会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参会的(de)一位总(zǒng)精算(suàn)师表示，各险企基本(běn)就降低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长期(qī)年金的责任准备金(jīn)评(píng)估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到(dào)3％，以(yǐ)后(hòu)再动(dòng)态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待(dài)监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财联社记者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次(cì)主要(yào)涉(shè)及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不(bù)受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企资产配置风格(gé)稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例(lì)持续回落(luò)，股票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种长端利(lì)率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优(yōu)质非标资(zī)产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同时，权(quán)益(yì)市场波动率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)、防范(fàn)化(huà)解利(lì)差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将大(dà)幅刺激产(chǎn)品销售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受(zuò)难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随(suí)评估利(lì)率下行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保本属性(xìng)有(yǒu)望进一步(bù)强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监(jiān)管历史上(shàng)有过多(duō)次调整评(píng)估利率的(de)行(xíng)动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利(lì)率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差(chà)损风险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发《关于调整寿(shòu)险保(bǎo)单预(yù)定利率(lǜ)的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率调整为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大(dà)量高负债成(chéng)本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压(yā)，据美国审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要系险企销售大(dà)量(liàng)对利(lì)率敏感的低利走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受润产(chǎn)品(pǐn)；同时(shí)市场压力致(zhì)使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率环境下(xià)，负债端主要(yào)通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下(xià)调预定利率的方式来避免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在(zài)的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产(chǎn)品负(fù)面清单、下调演示(shì)利率、分产品调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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