分(fēn)析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金的基金管理人提(tí)出了更为(wèi)严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金(jīn)融产品关(guān)联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳(nà)入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列任(rèn)一(yī)条件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证监(jiān)会(huì)报告：基(jī)金资产净值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的(de)其(qí)他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与(yǔ)处(chù)置机制。这(zhè)将促使基(jī)金(jīn)公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风险相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)的合(hé)理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐步(bù)落地(dì)，回(hu科兴是美国的还是中国的í)归本源的(de)主(zhǔ)动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的高(gāo科兴是美国的还是中国的)级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方面，也需要(yào)满足多(duō)项要(yào)求。例(lì)如，持(chí)有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证券市值不(bù)得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资(zī)格(gé)的同一商业银(yín)行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购申(shēn)请(qǐng)后导(dǎo)致其持(chí)有份额超过基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中(zhōng)计(jì)提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防(fáng)风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可能会(huì)对金融(róng)市场的流动(dòng)性(xìng)安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提(tí)升(shēng)，将有效防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市(shì)场基金类似的流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同(tóng)制定(dìng)合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案。风险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)实(shí)施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)和(hé)透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一定影响，例(lì)如可能会对一(yī)些追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)冲击(jī)。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致一些(xiē)货币(bì)基(jī)金规模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的(de)货(huò)币规模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了重要(yào)货(huò)币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升(shēng)，未(wèi)来(lái)是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量(liàng)的(de)潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

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