美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地(dì)区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后(hòu)收(shōu)跌(diē)逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此(cǐ)后(hòu)表示(shì)，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银(yín)行(xíng)危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银(yín)行(xíng)委(wěi)员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科(kē)技以及生物医学(xué)初(chū)创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数(shù)字资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专家们明确(què)将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由(píng)洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其(qí)他金融机构账户(hù)上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示(shì)他们(men)担(dān)心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们(men)非(fēi)常(cháng)或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯(sī)诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低(dī)带(dài)动，内盘(pán)原(yuán)油(yóu)“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场自身基本(běn)面(miàn)变化(huà)不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是(shì)金融属性。一方面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉(sù)期货(huò)日报(bào)记(jì)者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未(wèi)解决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务(wù)上限临(lín)期风(fēng)险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观避(bì)险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由(rú)果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之前(qián)高利(lì)率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机(jī)的(de)背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升温引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前(qián)原油基本(běn)面状(zhuàng)态(tài)要好(hǎo)于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价(jià)进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别(bié)的行情(qíng)。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期(qī)将不再(zài)存在(zài)加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的(de)交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西(xī)东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩(suō)限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存在(zài)收缩预期(qī)，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求(qiú)会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以(yǐ)及衰退(tuì)预期的(de)压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事件的(de)扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士(shì)重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累(lèi)下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端(duān)开工(gōng)下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也(yě)出现(xiàn)了周度回升的(de)态势。最(zuì)大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目(mù)前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓(huǎn)的(de)走势。

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